تواجه صندوق الشركات الناشئة لـ Robinhood تعثراً في ظهوره الأول في بورصة نيويورك

Image Credits:Dani Padgett / StrictlyVC" loading="eager" height="640" width="960" class="yf-lglytj loaded">

يشتهر المستثمرون الأفراد بأنهم مستبعدون من عالم الشركات الناشئة. تسعى Robinhood لتغيير ذلك عبر إتاحة الفرصة للجمهور للاستثمار في محفظة تضم ما تطلق عليه "بعض أكثر الشركات الخاصة إثارة اليوم".

لتحقيق هذا الهدف، تمكنت الشركة التي ابتكرت نموذج الوساطة بلا عمولات من الدخول في ثمانية شركات ناشئة—بما في ذلك Databricks، Stripe، Mercor، و Oura—وجمعتها في صندوق يسمى Robinhood Ventures Fund I. يضم الصندوق أيضًا Ramp، Airwallex، Revolut، و Boom، وكان قد انطلق الشهر الماضي مستهدفًا جمع مليار دولار، لكن الطلب على هذا الأسلوب الجديد للاستثمار في الشركات الخاصة كان أقل من المتوقع.

يوم الخميس، أعلنت Robinhood أن الصندوق جمع $658.4 مليون — وقد يصل إلى $705.7 مليون إذا استخدم المكتتبون كامل حصتهم. تم تسعير الأسهم عند 25 دولارًا للعرض، وبدأ تداولها يوم الجمعة وأغلقت اليوم عند 21 دولارًا، بانخفاض 16٪.

حظي RVI باستقبال مختلف تمامًا في وول ستريت مقارنةً بمحاولة أخرى لمنح المستثمرين الأفراد تعرضًا للشركات الناشئة البارزة. فعندما قام Destiny Tech100—وهو صندوق مغلق متداول علنًا يملك حصصًا في 100 شركة مدعومة برؤوس أموال استثمارية مثل SpaceX وOpenAI وDiscord—بإدراجه المباشر في بورصة نيويورك في مارس 2024، ارتفعت أسهمه من سعر مرجعي 4.84 دولار إلى أول سعر تداول عند 8.25 دولار، وأغلقت في اليوم الأول عند 9.00 دولارات.

واصل Destiny Tech100 ارتفاعه منذ ظهوره الأول. وقد أغلق تداول الجمعة عند 26.61 دولاراً، بعلاوة 33٪ فوق صافي قيمة أصوله البالغ $19.97، ما يعني أن أسهمه تتداول بفارق كبير أعلى من القيمة الفعلية للأصول الكامنة فيه.

إذًا ما هو التفسير لعدم حماس المستثمرين الأفراد لصندوق Robinhood مقارنةً بـDestiny Tech 100؟ التفسير الأرجح هو أن RVI لا يتعرض للشركات المتوقع أن تدرج بقيم ضخمة: OpenAI وAnthropic وSpaceX.

تسعى Robinhood لمعالجة ذلك. فينوي RVI إضافة المزيد من الشركات الناشئة إلى الصندوق، مستهدفًا في النهاية الاحتفاظ بـ"أفضل 15 إلى 20 شركة نمو في مرحلة متأخرة"، كما وصفتها رئيسة Robinhood Ventures سارة بينتو لموقع TechCrunch. وذكر المدير المالي للشركة، شيف فيرما، لموقع Axios Pro يوم الجمعة أن Robinhood تتطلع للحصول على تعرض لـ OpenAI.

لكن الحصول على فرصة الاستثمار في هذه الشركات البارزة ليس بسيطًا أبدًا. تسعى Robinhood للدخول مباشرة في جداول رؤوس أموال تلك الشركات من خلال جمع رؤوس أموال أولية أو عبر شراء أسهم ثانوية—وهذا أمر صعب حتى بالنسبة لشركة ذات جذور عميقة في وادي السيليكون.

جدول رأس المال—السجل الرسمي لملكية حقوق الملكية في الشركة—يكون محميًا بشدة لدى معظم الشركات الناشئة الهامة، والحصول على مكان فيه يتطلب إما دعوة من الشركة أو شراء أسهم من مستثمرين قائمين بموافقة الشركة.