يشهد سوق الفضة تحولًا تاريخيًا: تدفق كبير للمؤسسات، وطلب مزدوج من الطاقة الخضراء والقطاع العسكري

(1) أشار Peter Krauth، مؤلف كتاب "السوق الصاعد العظيم للفضة"، إلى أن سوق الفضة قد خرج من "مرحلة التخفي" ودخل عصر الاعتراف الواسع، ويجذب الآن رؤوس أموال مؤسساتية بمليارات الدولارات، حيث يسعى صناديق التحوط الكبرى في كندا بنشاط إلى تخصيص أسهم التعدين، لكنهم يواجهون صعوبات بسبب نقص المعرفة المتخصصة. (2) الطلب الصناعي على الفضة يشهد تحولاً هيكلياً: الطاقة الشمسية وتخزين البطاريات يوفران دعماً طويل الأمد، وتتوقع Rystad Energy أن تتجاوز السعة المركبة الجديدة لتخزين البطاريات العالمية 130 جيجاوات في عام 2026؛ وفي الوقت نفسه، بلغت الإنفاق العسكري العالمي 2.63 تريليون دولار، ويستمر الطلب الاستراتيجي على الفضة في إنتاج الأسلحة المتقدمة في الارتفاع. (3) تنتقل سلطة التسعير العالمية من الغرب إلى الشرق: ستعتمد الهند، اعتباراً من 1 أبريل 2026، الأسعار المحلية لتسعير صناديق الفضة ETF، وستسمح للبنوك بقبول الفضة كضمان للقروض. حذر Krauth من أنه إذا لم تتمكن البورصات الغربية من تلبية التسليم الفعلي، فقد يخرج السوق عن السيطرة. (4) من حيث التقييم، تتداول شركات إنتاج الفضة الكبرى بسعر يعادل ضعف صافي قيمة الأصول، وهو أعلى من شركات إنتاج الذهب التي تبلغ 1.3 ضعف، بينما تبلغ شركات تطوير الفضة فقط 0.2 ضعف. مع ارتفاع أسعار الفضة، وصلت هوامش الربح لدى المنتجين إلى حوالي 78%، لكن أسعار الأسهم لم تعكس بعد التغيرات الأساسية بشكل كامل.