Stifel: مرحلة عدم الاستقرار في الشرق الأوسط ستدفع إلى البحث عن القيمة بدلاً من النمو

Investing.com — حذر محللو Stifel من أن منطقة الشرق الأوسط دخلت مرحلة أكثر تقلبًا بعد الضربات المنسقة من الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران، وهي خطوة دفعت طهران فعليًا إلى إغلاق مضيق هرمز. عادةً ما يتعامل هذا الممر البحري الحيوي مع أكثر من 25% من النفط المحمول بحرًا عالميًا، وقد أدى إغلاقه بالفعل إلى ارتفاع أسعار Brent crude بنسبة 14% وقفزة بنسبة 70% في European natural gas. 

تقوم شركات الشحن الكبرى بتحويل مسار السفن حول إفريقيا، وتسحب شركات التأمين تغطيتها. وتشير Stifel إلى أن الحصار المطول قد يدفع أسعار النفط نحو 100 دولار للبرميل، مما يخلق فرصة مهمة للاستثمار في "القيمة على حساب النمو" في أسواق الأسهم.

ضغوط تضخمية وضغط نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)

يجادل فريق الاستراتيجية في Stifel بأن النية وراء التصعيدات العسكرية الأخيرة واضحة، لا سيما مع تزامنها مع الإجراءات الأمريكية في فنزويلا وقبل المحادثات التجارية الحاسمة مع الصين. إن النتيجة الاقتصادية الرئيسية لهذه التكاليف المتزايدة للطاقة هي ضربة مزدوجة للأسواق العالمية: تشديد الأوضاع المالية الذي يضغط نسب السعر إلى الأرباح المرتفعة (P/E)، وارتفاع حاد في معدل التضخم الرئيسي. 

نظرًا لأن المستهلكين يمثلون حوالي 68% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، من المتوقع أن يشكل الضغط المستمر من ارتفاع تكاليف الوقود والمرافق عبئًا ثقيلًا على الإنفاق التقديري.

بالنسبة للمستثمرين، ينتقل التفوق في البيئة الكلية نحو قطاعي الطاقة والمرافق، في حين يعاقب أسهم التكنولوجيا ذات النمو العالي التي تتسم بحساسية تجاه ارتفاع معدلات الخصم. وتشير التقارير إلى أن المستوردين الآسيويين هم حاليًا الأكثر تعرضًا لاضطرابات سلسلة التوريد، حيث يضيف تغيير مسارات تدفقات الطاقة "علاوة أمان" كبيرة إلى التجارة العالمية.

إعادة التمحور الاستراتيجية في التجارة العالمية

الاضطرابات في مضيق هرمز لا تحدث في فراغ، بل تعتبر محفزًا لتحول أوسع في العلاقات التجارية عبر الأطلسي وعبر المحيط الهادئ. وتبرز Stifel أن الحشد العسكري الضخم في المنطقة يجبر سلاسل التوريد "حسب الحاجة" على إعادة تقييم، حيث تبطئ سرعة تدفقات الطاقة العالمية بشكل كبير. 

تؤدي زيادة أوقات العبور وعدم كفاءة رأس المال الناتجة إلى فرض ضريبة فعلية على التصنيع العالمي، مما يغذي "مأزق التضخم" الذي تواجهه البنوك المركزية الغربية.

بالتوازي مع استمرار القصف، تحول تركيز المشاركين في السوق من التقلب المؤقت إلى مخاطر استمرار بيئة الفائدة المرتفعة لفترة طويلة. إذا بقيت أسعار النفط بالقرب من حاجز 100 دولار، تقل احتمالية تحقيق "هبوط سلس"، إذ قد تضطر الاحتياطي الفيدرالي ونظراؤه إلى الإبقاء على السياسة التقييدية لمكافحة ارتفاع الأسعار الناجم عن الطاقة. 

تؤكد Stifel أنه في هذا الاقتصاد القائم على "حالة الحرب"، تظل الاستثمارات الدفاعية والانكشاف على الأصول الصعبة هي المسار الأكثر فاعلية لحماية المحافظ الاستثمارية.