مؤسس Aave: سوق القروض الخاصة يواجه ضغوطات السحب، ولا ينبغي أن تصبح DeFi "المنقذ" لوول ستريت

Jinse Finance أفادت أن مؤسس Aave، Stani Kulechov، نشر مقالاً مطولاً على منصة X، حيث أشار إلى أن سوق الائتمان الخاص العالمي يظهر علامات ضغط في ظل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة طويلة الأمد. مع استمرار ارتفاع تكاليف التمويل وتأثير الذكاء الاصطناعي على نماذج الأعمال في قطاع البرمجيات، أصبحت قدرة بعض المقترضين في سوق الائتمان الخاص على السداد موضع شك، وبدأ السوق في إعادة تسعير هذه الأصول. حالياً، يهيمن على سوق الائتمان الخاص مؤسسات إدارة الأصول الكبرى مثل KKR وApollo، ويبلغ إجمالي حجمه حوالي 1.8 تريليون إلى 2 تريليون دولار أمريكي، وقد بدأت بعض الصناديق تواجه ضغوط الاسترداد. يرى Stani Kulechov أنه رغم أن تعثر صندوق ائتمان خاص واحد من غير المرجح أن يؤدي إلى أزمة مالية نظامية، إلا أن حدوث مشاكل في عدة صناديق في الوقت نفسه قد يؤدي إلى صعوبات في إعادة تمويل الشركات ويحفز دورة ائتمان هابطة. في عملية دمج RWA مع DeFi، يجب الحذر من قيام المؤسسات المالية التقليدية بنقل الأصول ذات السيولة المنخفضة أو التي تواجه مشاكل إلى المشاركين في سوق العملات المشفرة عبر هياكل على السلسلة، وأكد أن DeFi لا ينبغي أن يصبح مصدر سيولة للخروج من وول ستريت. إذا تم تصميم الائتمان الخاص على السلسلة بشكل منظم، مع تحديد قواعد الاسترداد ونسب الضمان وآليات التوزيع عبر العقود الذكية وزيادة الشفافية والإفصاح عن المخاطر، فإن DeFi لا يزال لديه فرصة للتفوق على النظام المالي التقليدي.