الدولار ينتزع عرش الأمان من الذهب: انهيار كبير في الأسهم الآسيوية ودخول الأسواق في وضع "البجعة السوداء الصغيرة"

في جلسة التداول الصباحية يوم الإثنين في آسيا، تراجعت أسعار الأسهم والمعادن الثمينة بشكل حاد في ظل قوة الدولار الأمريكي والارتفاع الحاد في أسعار النفط العالمية.

مع توقع زيادة القيود على إنتاج النفط الخام وتهديد الولايات المتحدة بتصعيد الصراع مع إيران، ضعف الإقبال على المخاطرة مما أدى إلى ارتفاع الطلب على الدولار. في الوقت نفسه، عينت إيران قائدًا أعلى جديدًا، وأعلنت قواتها المسلحة عن قدرتها على دخول حرب مستمرة وعالية الشدة.

قفزت أسعار النفط بسرعة بعد الافتتاح متجاوزة 100 دولار للبرميل مما عزز الطلب على الأصول الآمنة، وارتفع الدولار مقابل جميع العملات الرئيسية. عند لحظة نشر الخبر، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.76% ليصل إلى 99.65. قفز WTI النفط الخام بحوالي 20%، ويتم تداوله بالقرب من 110 دولارات للبرميل. وصرح Matthew Ryan، رئيس استراتيجية السوق في شركة الخدمات المالية Ebury: "الدولار يُعتبر دومًا ملاذًا أخيرًا بسبب سيولته وحصل على دعم إضافي من ارتفاع أسعار النفط. طالما استمرت الحرب ولم تظهر بوادر نهاية وشيكة، سندعم استمرار صعود الدولار".

انخفض الذهب الفوري بشكل كبير ليقترب من حاجز 5000 دولار للأونصة، حيث فقد المستثمرون الذين يحملون عملات غير الدولار اهتمامهم بالأصول المقومة بالدولار. انخفض الفضة الفورية إلى ما دون 80 دولارًا للأونصة، بتراجع تجاوز 5%.

قال المحلل في Tradu.com نيكوس تزابوراس في رسالة إلكترونية: "تحت ضغط الإقبال على الملاذات الآمنة الذي سببه هجوم الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران، أصبح الدولار 'أكثر جاذبية من الذهب، ليصبح الخيار الأول بين الأصول الآمنة'." وأضاف هذا المحلل المخضرم: "قد يمنع خطر التضخم مجددًا الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة ما يضعف جاذبية الذهب أكثر، مما يجعله عُرضة لتصحيح أشد وتقلبات أعلى".

تعرّضت أسواق الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ لضغوط واضحة. استمر هبوط البورصة الكورية من الأسبوع الماضي، مع تراجع المؤشر الرئيسي بأكثر من 7% في بداية الجلسة، وكانت شركة سامسونغ للإلكترونيات وSK hynix مرة أخرى أكبر العوامل الضاغطة، حيث تراجع سهم سامسونغ أكثر من 7%، وسهم SK hynix أكثر من 8%. بعد تراجع العقود الآجلة على مؤشر KOSPI 200 بنسبة 5%، فعلت بورصة كوريا آلية وقف التداول لمؤشر KOSPI، مما أدى إلى تعليق التداولات البرمجية لمدة 5 دقائق.

قال Jung In Yun، الرئيس التنفيذي لـ Fibonacci Asset Management Global: "بسبب قلق المستثمرين من احتمال استمرار النزاع الإيراني لفترة تفوق التوقعات، واجهت الأسهم الكورية يومًا صعبًا آخر". وأضاف: "تخفيض الإنكشاف هو الإجراء الأكثر حذرًا في الوقت الحالي. هذا تكتيكي فقط. أعتقد أن العديد من المستثمرين سيراقبون متى سيعودون". ظل ارتفاع أسعار النفط أثناء الحرب الإيرانية مصدر قلق رئيسي للمستثمرين، إذ إن هذه الحرب قد تتسبب في انفجار التضخم. ومع تجاوز أسعار النفط 100 دولار للبرميل، تزايدت المخاوف بشأن ارتفاع تكاليف كوريا الجنوبية، كدولة مستوردة صافية للطاقة.

سوق الأسهم اليابانية شهد تراجعًا حادًا في وقت مبكر من جلسة الاثنين، حيث هبط مؤشر نيكاي 225 بأكثر من 6%، ليكسر مستوى 52000 نقطة للمرة الأولى منذ 9 يناير. وتصدرت أسهم شركات الشرائح الإلكترونية والقطاع المالي قائمة الخاسرين، إذ تراجع سهم Kioxia بنسبة 10%، وسهم مجموعة SoftBank بنسبة 10%، ومجموعة Mizuho المالية بنسبة 7.4%. وارتفع مؤشر التقلبات لمؤشر نيكاي 225 بمقدار 19.5 نقطة ليصل إلى 60.56.

انخفض مؤشر S&P/ASX200 الأسترالي بنسبة 4.1% ليصل إلى 8492.20 نقطة، وهو أدنى مستوى منذ 24 نوفمبر 2025. كما افتتح مؤشر تايوان الوزني منخفضًا بمقدار 2051.93 نقطة وبنسبة 6.11%.

اتسع تراجع مؤشر MSCI آسيا والمحيط الهادئ في منتصف الجلسة ليصل إلى 3.1%. تراجعت العقود الآجلة لمؤشر Euro Stoxx 50 الأوروبي بنسبة 2.2%، وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر DAX الألماني بنسبة 2.1%. كما واجهت الأسهم والسندات الأمريكية ضغوطًا شاملة.

قال استراتيجي الأسواق في بلومبرغ Mark Cranfield: ”قوة الدولار خلال التداولات الصباحية توضح بما يكفي أن متداولي الفوركس غير مستعدين للتمييز بين أي عملة قد تتفوق على السوق. إنه مجرد سباق نحو الملاذ الآمن الوحيد المُثبت في هذه الأزمة".

في الوقت نفسه، تدعم بيانات المواقع الآجلة استمرار قوة الدولار.

وفقاً لبيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) حتى أسبوع الثالث من مارس، أصبح حذر صناديق التحوط تجاه الدولار في أدنى مستوياته منذ يناير. وتملك الآن صفقات بيع على الدولار بقيمة حوالي 12.3 مليار دولار مقابل 18.9 مليار دولار قبل أسبوع.

قال Rodrigo Catril، استراتيجي البنك الوطني الأسترالي: "يجب الاستعداد لموجات ارتفاع جديدة في أسعار النفط وموجات إقبال على الأصول الآمنة في الأجل القصير". وأضاف أن هذا يعني أن الاقتصاديات المعتمدة على استيراد الطاقة مثل أوروبا واليابان قد تتحمل الخسائر أكثر من اقتصاديات مستقلة طاقيًا مثل أستراليا.

قال المحلل ستيفن إينيس إنه بمجرد أن تتجاوز أسعار النفط فعليًا مستوى 110 دولارات، يدخل السوق ما يُسمى "منطقة البجعة السوداء الصغيرة" حيث تتسارع التقلبات بوتيرة تفوق تحديثات المحللين للتقارير. في هذه البيئة، يتوقف المستثمرون عن مناقشة التقييمات ويسألون ببساطة: "ما الذي سنبيعه أولاً؟" هذا النمط العقلي بدأ بالفعل في الانتشار خلال الأسبوع الماضي، حيث اجتاح البيع جميع المناطق والفئات الأصولية. حتى قبل اندلاع الصراع الجيوسياسي، كان السوق مهزوزًا من خطرين بطيئي الاشتعال: الأول اضطراب التداولات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وتراجع قطاع التكنولوجيا الذي كان يبدو لا يقهر، والثاني تصاعد القلق بشأن تصدعات غير مرئية في دورة الائتمان. وبالإضافة إلى صدمة أسعار النفط بثلاثة أرقام، بدأ مديرو المخاطر بالتخلي عن استراتيجيات الزخم واستخدموا نماذج سيناريو البجعة السوداء.

قال Mark Chandler، المدير العام لشركة Bannockburn Global Forex، إن الحرب في الشرق الأوسط ليست إيجابية للذهب. إذا انخفض سعر الذهب دون 5000 دولار، فقد ينخفض ​​إلى منطقة 4850 دولارًا مع تقليص المراكز الطويلة.