ارتفعت أسهم Coeur Mining بنسبة 340% خلال العام الماضي: ما هي العوامل التي تدعم ارتفاع سعر سهمها؟

الارتفاع اللافت لسهم Coeur Mining

على مدى الإثني عشر شهرًا الماضية، حققت Coeur Mining, Inc. (CDE) زيادة مبهرة في سعر سهمها بنسبة 341.3%. يتفوق هذا الأداء بشكل كبير على مكاسب قطاع التعدين غير الحديدي الأوسع التي بلغت 88.2%، وصعود مؤشر S&P 500 بنسبة 23.2% خلال نفس الفترة.

وقد سجلت شركات أخرى في القطاع أيضًا عوائد قوية: فقد ارتفع سهم First Majestic Silver Corp. (AG) بنسبة 365.4%، بينما تقدم سهم Hecla Mining Company (HL) بنسبة 295.9% على أساس سنوي.

الأداء السعري بالمقارنة

المصدر: Zacks Investment Research

يكشف التحليل الفني أن سهم CDE ظل يُتداول باستمرار فوق متوسطاته المتحركة البسيطة لـ50 يومًا و200 يوم، مع تجاوز المتوسط قصير الأجل لنظيره طويل الأجل—وهو إشارة إلى استمرار الزخم الإيجابي.

المصدر: Zacks Investment Research

دعونا نستكشف الأساسيات في الشركة لمزيد من التعمق في أداءها الأخير.

التقدم التشغيلي يدفع نمو الإنتاج

خلال الربع الرابع من عام 2025، حققت Coeur Mining مكاسب إنتاجية ملحوظة، حيث أبلغت عن إنتاج 112,429 أونصة من الذهب و4.7 مليون أونصة من الفضة. جاءت هذه النتائج نتيجة لارتفاع درجات الخام والتشغيل التدريجي للأصول الرئيسية. بالمقارنة مع نفس الفترة من العام الماضي، ارتفع إنتاج الذهب بنسبة 29% والفضة بنسبة 47%.

وكان لميناء Rochester دور رئيسي، إذ دعمت خطة توسع المنجم مستويات تشغيلية قياسية—حيث تم سحق 6.4 مليون طن من الخام ووضع 9.3 مليون طن على حوض الاستخلاص بالرشح. وبلغ إنتاج المنجم وحده خلال الربع 17,722 أونصة من الذهب و1.75 مليون أونصة من الفضة.

وصل إنتاج الذهب في منجم Kensington إلى 29,567 أونصة، بزيادة تقارب 10% عن العام الماضي، وذلك بفضل تحسن درجات الخام وزيادة الطاقة الإنتاجية للطاحونة من خلال عمليات التعدين تحت الأرض المستقرة.

في حين انخفض إنتاج الذهب في منجم Wharf على أساس ربع سنوي إلى 24,759 أونصة بسبب حريق في الكسارة الثانوية أثناء أعمال الصيانة، الأمر الذي حد مؤقتًا من الطاقة الإنتاجية، إلا أن الحصيلة تجاوزت 21,976 أونصة من العام السابق.

استمر منجم Palmarejo في تحقيق إنتاج مستقر على أساس سنوي مع 25,662 أونصة من الذهب و1.6 مليون أونصة من الفضة، مدعومًا بعمليات تعدين وجودة خام ثابتة. وأضاف منجم Las Chispas المكتسب حديثًا 14,719 أونصة من الذهب و1.4 مليون أونصة من الفضة، مستفيدًا من خام عالي الدرجة.

تعكس هذه النتائج الجهود المستمرة من Coeur لتحسين العمليات وتعزيز محفظة الأصول لديها، مع مساهمة الاستحواذات والتوسعات الجديدة في زيادة الإنتاج.

تدفق نقدي قوي ووضع مالي متين

خلال الربع الرابع، ولدت Coeur تدفقًا نقديًا تشغيليًا بلغ 374.6 مليون دولار، وهو قفزة ملحوظة من 64 مليون دولار قبل عام. وجاء ذلك بفضل زيادة الإنتاج، وارتفاع المبيعات، وأسعار الذهب والفضة المواتية. وبلغ التدفق النقدي الحر حوالي 313 مليون دولار خلال الربع.

وبنهاية السنة المالية 2025، ارتفع النقد مع ما يعادله لدى الشركة إلى 553.6 مليون دولار—أي بزيادة نسبتها 904% على أساس سنوي—بينما انخفض إجمالي الدين إلى 340.5 مليون دولار، منخفضًا بنسبة 42% مقارنة بنهاية 2024. وتحسن نسبة الدين إلى رأس المال إلى 9.3% من 34.3%.

واصلت Coeur تنفيذ برنامج إعادة شراء الأسهم، حيث اشترت ما يقارب 2.3 مليون دولار من الأسهم خلال الربع و9.6 مليون دولار خلال مجمل السنة. بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية 61.4 مليون دولار خلال الربع و221.2 مليون دولار للسنة، مع تخصيص 78% من هذه النفقات لرأس المال المستدام والبقية لمشاريع التطوير.

تؤكد احتياطات النقد المرتفعة، وانخفاض الدين، وقوة التدفق النقدي الحر للشركة مرونتها المالية المتزايدة وقدرتها على الاستثمار بالنمو المستقبلي.

النمو مدفوع بالمشاريع والاستحواذات الجديدة

في الربع الرابع من 2025، تقدمت Coeur بعدة مبادرات استراتيجية لدعم خطتها التوسعية طويلة المدى في أمريكا الشمالية. فقد جعل التوسع المستمر في منجم Rochester منه أحد أكبر منتجي الفضة الرئيسيين في البلاد، مما يمكّن من زيادة معالجة الخام وتحسين معدلات الاستخلاص للنمو المستدام.

وقد أضاف الاستحواذ على SilverCrest Metals منجم Las Chispas عالي الدرجة إلى محفظة Coeur، الأمر الذي وفر مصدرًا جديدًا ذا قيمة من الذهب والفضة. ومن المتوقع أن يعزز دمج Las Chispas ملف الإنتاج لدى الشركة ويوسع انخراطها في التعدين تحت الأرض عالي الدرجة.

وتتواصل الأعمال في مشروع Silvertip، حيث تتركز جهود الاستكشاف والتطوير على دراسة الجدوى لإعادة تشغيل هذا الموقع الذي يحتوي على خام غني من الفضة والرصاص والزنك.

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Coeur عن خطط للاستحواذ على New Gold Inc.، مع توقع إتمام الصفقة في النصف الأول من 2026. وستضيف هذه الصفقة منجمي New Afton وRainy River، مما يزيد من تنويع إنتاج Coeur عبر الذهب والفضة والنحاس.

مراجعات الأرباح التصاعدية تشير لتفاؤل

تمت مراجعة تقديرات المحللين لأرباح CDE في 2026 و2027 نحو الأعلى خلال الشهرين الماضيين.

المصدر: Zacks Investment Research

تشير التوقعات الحالية إلى أرباح تبلغ 1.95 دولار للسهم في 2026، أي زيادة بنسبة 144% عن السنة السابقة. أما تقديرات 2027 فتبلغ 1.83 دولار للسهم، أي انخفاض بنسبة 6% على أساس سنوي.

المصدر: Zacks Investment Research

التقييم: تداول CDE بخصم سعري

تُقيم CDE حالياً عند 11.76 كمكرر ربحية متوقع للأثني عشر شهرًا القادمة، وهو أقل من متوسط القطاع البالغ 23.45 وكذلك أدنى من المتوسط الخاص بها خلال خمس سنوات.

المصدر: Zacks Investment Research

للمقارنة، لدى First Majestic (AG) وHecla Mining (HL) معدلات مكرر ربحية مستقبلية تبلغ 3.29 و11.23 على التوالي. وتبلغ قيمة التقييم في CDE درجة C، بينما يقيم كل من AG وHL بدرجة F.

الخلاصة: توصية "الاحتفاظ" لسهم Coeur Mining

تظهر Coeur Mining علامات واضحة على التحسن التشغيلي والمالي، مع إنتاج أعلى وتوليد نقد قوي وانخفاض في الديون. من المتوقع أن تدعم المشاريع المستمرة مثل توسعة Rochester ودمج Las Chispas النمو طويل الأجل للشركة.

ومع ذلك، تبقى هناك بعض المخاطر، كما شاهدنا مع التراجع المؤقت في الإنتاج بمنجم Wharf بعد الحريق. وبالنظر إلى تقييمها الحالي الأدنى من متوسط القطاع، قد يرى المساهمون الحاليون الاحتفاظ بمراكزهم مع مراقبة التنفيذ التشغيلي ومبادرات نمو الشركة.

تحمل CDE حاليًا تصنيف Zacks رقم 3 (احتفاظ).