انخفاض أسهم Netflix مع تأثير شراء السندات من ترامب والعرض غير الناجح لـ WBD على الجلسة التداولية رقم 17 بقيمة 4.74 مليار دولار

نظرة عامة على السوق

في 9 مارس 2026، أنهت Netflix (NFLX) يوم التداول بانخفاض قدره 0.71%، متأخرة عن المؤشرات السوقية الأوسع. شهدت الشركة حجم تداول قوي بلغ 4.74 مليار دولار، مما جعلها السهم السابع عشر الأكثر نشاطاً في التداول بالولايات المتحدة ذلك اليوم. جاء هذا الانخفاض الطفيف تزامناً مع تركيز المستثمرين على تحركات Netflix الإستراتيجية الأخيرة، خاصة بعد تراجعها عن عملية المنافسة في المزايدة للحصول على Warner Bros. Discovery (WBD-0.72%). وعلى الرغم من الارتفاع في نشاط التداول، أظهرت حركة سعر السهم استمرار حذر المستثمرين، دون وجود عوامل فورية تدفع التوجه نحو الإيجابية.

العوامل الرئيسية المؤثرة في أداء Netflix

كان من التطورات البارزة التي أثرت على Netflix الكشف عن أن الرئيس الأميركي السابق دونالد ترامب قد اشترى سندات Netflix بقيمة تزيد عن 1.1 مليون دولار بين ديسمبر 2025 ويناير 2026، خلال محاولة الشركة غير الناجحة للاستحواذ على Warner Bros. Discovery. كما استثمر ترامب أيضاً في سندات WBD خلال هذه الفترة. وقد تزامنت هذه الاستثمارات مع الشكوك العامة التي أبدها ترامب وإدارته حيال صفقة اندماج Netflix المقترحة بقيمة 85 مليار دولار مع WBD، مشيرين إلى قضايا احتكار وحاثّين على عزل عضوة مجلس الإدارة سوزان رايس. وعلى الرغم من توضيح البيت الأبيض أن ممتلكات ترامب تدار عبر صندوق أعمى يشرف عليه أولاده ونفي وجود أي تعارض في المصالح، إلا أن توقيت هذه الصفقات أثار مخاوف أخلاقية. وقد تمت عمليات شراء السندات مع تقلب كبير في سوق ديون Netflix، حيث تتذبذب أسعار السندات بحسب آفاق الاندماج.

زادت تعقيدات موقف Netflix بعد انهيار صفقة الاندماج. كانت الشركة قد أعلنت عن عرض بقيمة 82.7 مليار دولار للاستحواذ على WBD في ديسمبر 2025، بهدف تعزيز محتواها وإمكاناتها الإنتاجية. ومع ذلك، تفوقت Paramount Skydance (PSKY)، بدعم من الضمان الشخصي بقيمة 40 مليار دولار من Larry Ellison، على عرض Netflix بعرض قدره 110 مليارات دولار في أواخر فبراير 2026. وفي النهاية، انسحبت Netflix، مشيرة إلى العوائق المالية للصفقة. وبينما أزال هذا القرار مصدراً رئيسياً لعدم اليقين، إلا أنه أثار أيضاً تساؤلات حول التوجه الاستراتيجي للشركة. وقد لاحظ المحللون أن اعتماد الشركة على صفقات استحواذ ممولة بالدين بدلاً من النمو العضوي أدى إلى تشكك المستثمرين. وجاء الانخفاض في سعر السهم بنسبة 0.71% في 9 مارس عقب ارتفاع بنسبة 30% منذ منتصف فبراير، مما يشير إلى أن السوق قد احتسب بالفعل فشل الاندماج ويعيد الآن تقييم إمكانيات نمو Netflix المستقبلية.

أضفى تدخل ترامب، كناقد ومستثمر في صناعة البث، طبقة أخرى من التعقيد. إذ أن معارضة إدارته العلنية للاندماج، مستشهدة بمخاوف تنظيمية ومنافسة، جاءت متناقضة مع استثماراته الشخصية في سندات Netflix. وأوضح البيت الأبيض أن هذه الاستثمارات تدار من خلال صندوق أعمى، وهو إجراء معياري لرؤساء الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن الضغوط المتزامنة على Netflix مع الاستثمارات أثارت تساؤلات حول احتمال تفضيل تنظيمي لصالح Paramount، الشركة المرتبطة بحليف ترامب Larry Ellison. ويبرز هذا الواقع الغموض الأخلاقي الذي قد ينشأ حين تكون لدى القادة السياسيين مصالح مالية في القطاعات التي يشرفون عليها.

كما أثرت ردود فعل السوق الأوسع نحو موجة الاندماجات في قطاع الإعلام في شعور المستثمرين. ففي حال حصول اندماج Paramount-WBD على الموافقة، سيُنشئ ذلك أكبر تكتل ترفيهي في العالم، مما سيخضع لتدقيق تنظيمي مكثف في الولايات المتحدة وأوروبا وبريطانيا. وأبدى المستثمرون قلقهم من أن مثل هذه الصفقات الضخمة قد تؤدي إلى تقليل التنافسية والحد من تنوع المحتوى، كما أشار مسؤولون في القطاع مثل الرئيس التنفيذي السابق لـ Sony Entertainment مايكل لينتون. وعلى الرغم من أن خروج Netflix من المزاد قد خفف من بعض المخاوف المتعلقة بالاحتكار، إلا أن توجه القطاع نحو الاندماجات الضخمة والمدعومة بالدين استمر في إضعاف شهية المخاطر. وشدد الدين الجديد البالغ 39 مليار دولار الذي دعم استحواذ Paramount، والمقدم من مؤسسات مالية كبرى، على التعقيدات المالية التي تحيط بهذه الصفقات.

الخلاصة

عكس تراجع Netflix بنسبة 0.71% في 9 مارس مزيجاً من الأسئلة الأخلاقية، والغموض الاستراتيجي، والمخاوف الصناعية الأوسع بشأن الاندماجات. إذ خلقت تقاطعات استثمارات ترامب في السندات مع معارضة إدارته للاندماج سردية لتضارب المصالح، الأمر الذي قوض ثقة المستثمرين. وبينما أدى الانسحاب من الاندماج إلى إزالة عقبة قصيرة الأجل، أظهر أداء سهم Netflix التحديات المستمرة في مواجهة التدقيق التنظيمي والاستراتيجيات المالية وتوقعات السوق في قطاع يشهد اندماجاً سريعاً.