ارتفع سهم ASML بنسبة 5٪ مدفوعًا بالطلب على أجهزة EUV المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، ليحتل المركز الـ 41 بحجم تداول 2.39 مليار دولار حتى رغم تراجعه في الأرباح

ASML Holding: نظرة عامة على السوق

في 9 مارس 2026، شهدت ASML Holding ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 5.00% في سعر سهمها، لتحتل المرتبة 41 من حيث حجم التداول بإجمالي دوران بلغ 2.39 مليار دولار. فاق أداء السهم القوي اتجاهات السوق العامة، مما يعكس ثقة قوية من المستثمرين بعد إعلانات الأرباح الأخيرة والتحديثات الاستراتيجية. ورغم أن نتائج الربع الرابع لعام 2025 كانت مختلطة – حيث وصلت الإيرادات إلى 9.72 مليار يورو، متجاوزة التوقعات بنسبة 0.31% فقط، في حين جاءت ربحية السهم عند 7.35 يورو، منخفضة عن التوقعات بنسبة 3.03% – إلا أن السهم ارتفع بنسبة 0.72% في التداولات السابقة لافتتاح السوق، مما يشير إلى توجه إيجابي تجاه النظرة المستقبلية طويلة المدى للشركة.

العوامل الرئيسية للنمو

تبني الذكاء الاصطناعي وريادة تكنولوجيا EUV

يرجع نجاح ASML بشكل كبير إلى الطلب المستمر على أنظمتها للطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV)، الضرورية لإنتاج أشباه الموصلات المتقدمة. التوسع السريع للذكاء الاصطناعي يشجع على زيادة الاستثمارات في تصنيع الرقاقات، حيث تتيح أجهزة EUV تصنيع رقاقات الجيل الجديد التي تدعم بنية الذكاء الاصطناعي. أبلغت الشركة عن زيادة بنسبة 39% على أساس سنوي في مبيعات EUV وارتفاع بنسبة 26% في قاعدة الأجهزة المُركبة لديها، مما يعزز موقعها الريادي في هذا السوق المتخصص. ويلاحظ المحللون أن تكنولوجيا EUV الخاصة بـ ASML ما تزال بلا منافس، حيث يعجز المنافسون عن تقليد قدراتها في تصنيع رقائق أقل من 7nm. هذا التفوق التكنولوجي، إلى جانب تراكم كبير للطلبيات، عزز من تفاؤل المستثمرين بشأن تدفقات الإيرادات المستقبلية للشركة.

نتائج سنوية قوية وثبات في الهامش الربحي

في عام 2025، سجلت ASML إيرادات بقيمة 32.7 مليار يورو، وهامش ربح إجمالي بلغ 52.8%، وصافي دخل قدره 9.6 مليار يورو. تبرز هذه النتائج قدرة الشركة على الحفاظ على الربحية رغم التحديات الاقتصادية العامة. وقد تجاوز الهامش الإجمالي متوسطات القطاع، بدعم من سيطرة فعالة على التكاليف وقوة التسعير القوية لمنتجات EUV. وارتفع التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 24.6% على أساس سنوي، في حين زاد التدفق النقدي الحر بنسبة 15.2%، مما وفر موارد وافرة للبحث والتطوير وتوزيع الأرباح للمساهمين. كما ساهم التحول الاستراتيجي في مصادر الإيرادات لشركة ASML، حيث أصبحت كوريا الجنوبية وتايوان الآن تشكلان نصيبًا أكبر من الصين التي تمثل 20% من المبيعات فقط، في تقليل المخاطر الجيوسياسية ويتماشى مع التوسع العالمي لأسواق الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات.

توقعات طموحة وأهداف طويلة المدى

تتوقع إدارة ASML تحقيق إيرادات تتراوح بين 34 و39 مليار يورو في عام 2026، أي نمو بمعدل متوسط يبلغ 12%، مع توقع هوامش ربح إجمالية تتراوح بين 51% و53%. وتتصور خطط الشركة على المدى الطويل إيرادات تتراوح بين 44 و60 مليار يورو بحلول عام 2030، مما يبرز الثقة في دورة أشباه الموصلات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. وسجلت حجوزات صافية بقيمة 13.16 مليار يورو في الربع الرابع من 2025، أي أكثر من ضعف الربع السابق، ما يدل على قوة الطلب. وأكد الرئيس التنفيذي Christophe Fouquet أنه رغم تراجع حصة الصين، فإن الانتشار العالمي لـ ASML وريادتها في EUV يؤهلها للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. وقد تفاعل المحللون بشكل إيجابي، حيث قام العديدون برفع التصنيف وتوقعات السعر المستهدف، بما في ذلك هدف Bank of America عند 1331 دولارًا وإجماع "شراء معتدل".

رفع تصنيف المحللين ونمو الأرباح

عززت إجراءات المحللين الأخيرة من النظرة المستقبلية لشركة ASML. حيث قامت Weiss Ratings بترقية السهم إلى "شراء (B-)"، بينما رفعت Barclays وUBS تصنيفهما إلى "زيادة الوزن النسبي". وعلى الرغم من خفض تصنيف Santander إلى "أداء أقل"، إلا أن غالبية المحللين يظلون متفائلين، حيث أن 23 من أصل 31 ينصحون بـ "شراء" أو "شراء قوي". وتم رفع توزيعات أرباح ASML من 1.88 دولار إلى 3.1771 دولار للسهم، مما جذب المستثمرين الباحثين عن الدخل. وتعتبر نسبة التوزيع البالغة 41.83% مستدامة بالنظر إلى قوة التدفق النقدي للشركة. وقد جعل هذا المزيج من نمو الأرباح، واستقرار الهوامش، وسياسات الشركة الداعمة للمساهمين ASML لاعبًا قياديًا في سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي، خاصة مع زيادة شركات التقنية لإنفاقها الرأسمالي.

تنويع الإيرادات استراتيجيًا والتكيف مع التحديات الجيوسياسية

كان التحول الاستراتيجي لـ ASML بعيدًا عن الصين باتجاه كوريا الجنوبية وتايوان أمرًا حاسمًا. فمع تراجع حصة الصين إلى 20%، وفرت زيادة وجود الشركة في هذه المراكز المتقدمة لتصنيع الرقاقات فرصًا أكبر لهوامش أرباح عالية. ويتماشى هذا التحول مع توجهات الصناعة، حيث يركز صانعو الرقاقات في الولايات المتحدة وأوروبا على الإنتاج المحلي لتقليل الاعتماد على الموردين الصينيين. أتاح لشركة ASML قدرتها على التكيف مع التحديات الجيوسياسية مع الحفاظ على تقدمها التكنولوجي تجنب التقلبات التي تؤثر على مصنعو معدات أشباه الموصلات الآخرين. ويشير المحللون إلى أن هذه القدرة على التكيف، إلى جانب احتكار الشركة لتكنولوجيا EUV، يمنح ASML ميزة تنافسية طويلة الأمد.