انخفاض Delta بنسبة 15% منذ بداية العام يؤدي إلى حجم تداول أقل من المتوسط مع بقاء المحللين متفائلين بحذر

لمحة عن السوق

أغلقت Delta Air Lines (DAL) في 9 مارس 2026 على انخفاض بنسبة 2.3%، مضيفة إلى خسائر منذ بداية العام حتى تاريخه (YTD) بنحو 15%. تم تداول السهم عند 55.61 دولار، منخفضاً بمقدار 3.40 دولار عن الجلسة السابقة، مع حجم تداول بلغ 4.4 مليون سهم، وهو أقل بكثير من متوسط حجم التداول اليومي الذي يتجاوز 9 ملايين سهم. وعلى الرغم من هذا الانخفاض، لا يزال السهم أقل من متوسط حركته لخمسين يوماً البالغ 68.99 دولار وتداول ضمن نطاق 52 أسبوعاً بين 34.74 و76.39 دولار. وبلغت القيمة السوقية للشركة 36.3 مليار دولار، بنسبية ربحية (P/E) عند 7.25.

أهم المحركات

ضغوط تكاليف الوقود وتخفيضات التقييم من المحللين

أظهر سعر الهدف المعدل لـ TD Cowen لـ DeltaDAL+2.66%، الذي خُفّض من 82 دولاراً إلى 71 دولاراً، تصاعد المخاوف بشأن ربحية قطاع الطيران وسط ارتفاع تكاليف الوقود. وأشارت الشركة إلى أنه دون انخفاض كبير في أسعار وقود الطائرات، ستظل هوامش الأرباح لشركات النقل الأمريكية تواجه مقاومة مستمرة في عام 2026. وقد ارتفعت أسعار وقود الطائرات الفورية بنحو 60 سنتاً للغالون في بعض الأسواق منذ أواخر فبراير، نتيجة للتوترات الجيوسياسية عقب الأعمال العسكرية في الشرق الأوسط. وبينما حافظت TD Cowen على تصنيف “شراء” لشركة Delta، أشار الهدف المعدل إلى ارتفاع محتمل بنسبة 27.7% من السعر الحالي، ما يعكس تفاؤلاً حذراً بشأن التعافي على المدى الطويل.

تراجع الإيرادات وتوقعات الأرباح

حققت Delta إيرادات في الربع الرابع بلغت 14.61 مليار دولار، أي أقل من توقعات وول ستريت البالغة 15.80 مليار دولار، بقصور بلغ 1.19 مليار دولار. ورغم الزيادة السنوية في إجمالي الإيرادات بنسبة 2.9%، تسببت هذه الفجوة الكبيرة في خيبة أمل للمستثمرين. وأشارت الإدارة إلى أن ربحية السهم (EPS) للعام الكامل 2026 ستتراوح بين 6.50 و7.50 دولار، مع إجماع المحللين عند 7.63 دولار — قريب من الحد الأعلى للنطاق. كما توقعت الشركة أن يتراوح ربح السهم للربع الأول من 2026 بين 0.50 و0.90 دولار، مما يشير إلى بداية صعبة للسنة. وتتناقض هذه الأرقام مع النظرة العامة المتفائلة لمجتمع المحللين، الذين حافظوا على إجماع “شراء” بمتوسط هدف 79.93 دولار.

بيع داخلي وتحولات ملكية المؤسسات

أثارت مبيعات الأسهم من قبل التنفيذيين تدقيقاً، حيث قام المطلعون في Delta ببيع 620,550 سهم بقيمة 44.1 مليون دولار في الربع السابق. من بين الصفقات الملحوظة، قام النائب التنفيذي الأول Erik Storey Snell ببيع 39,420 سهم في يناير، وباع النائب التنفيذي الأول Steven M. Sear عدد 38,600 سهم في فبراير. ويمتلك كبار التنفيذيين الآن نسبة لا تتجاوز 0.88% من أسهم الشركة، مما يثير التساؤلات حول ثقة الإدارة في مسار السهم على المدى القريب. وفي الوقت ذاته، تملك المؤسسات الاستثمارية مجتمعة 69.93% من الأسهم المتداولة، مع بدء شركات أصغر مراكز جديدة في الربع الرابع من 2025. وتبرز هذه التغييرات مزيجاً من الحذر والتموضع الاستراتيجي بين المؤسسات.

توجهات المحللين ووضعية السوق

على الرغم من موجة البيع الأخيرة، يظل توجه المحللين يميل إلى التفاؤل الحذر. من بين 24 شركة تغطي السهم، منحت 22 منها تصنيفات “شراء”، وشركة واحدة “شراء قوي”، وواحدة “احتفاظ”. وحافظت شركات رئيسية مثل Wolfe Research (هدف 83 دولار و “أداء أعلى من السوق”)، Goldman Sachs (هدف 80 دولار و “شراء”) وBarclays (هدف 85 دولار و“وزن زائد”) على مواقف متفائلة، مشددين على القيمة طويلة الأمد لشركة Delta. ومع ذلك، فإن أداء السهم الأقل من المتوسط المتحرك لخمسين يوماً وانخفاض القطاع الأوسع – نتيجة ارتفاع تكاليف الوقود والضبابية الاقتصادية العامة – يشير إلى استمرار التقلبات. ويعكس هدف السعر الإجماعي البالغ 79.93 دولار إمكانية صعودية تبلغ 43.7% من المستويات الحالية، رغم أن تحقيق ذلك سيتطلب تحسناً ملموساً في أسعار الوقود والكفاءة التشغيلية.

تحديات اقتصادية كلية وعلى مستوى القطاع

تمتد معاناة قطاع الطيران إلى ما وراء Delta، إذ تواجه شركات مثل American وUnited أيضاً ضغوطاً على الهوامش. وشكلت أسعار خام WTI، التي ارتفعت إلى 71.13 دولار للبرميل في مارس 2026، تهديداً مباشراً لتوقعات الأرباح. وأشار المحللون إلى أنه إذا ارتفع سعر النفط إلى 100 دولار للبرميل، يمكن أن تصبح توقعات أرباح Delta لسنة 2026 غير ذات صلة، مما قد يؤدي إلى مزيد من الانخفاضات. ويعكس تراجع السهم بنسبة 15% منذ بداية العام ضعف القطاع بأكمله، فيما احتسب المستثمرون تكاليف الوقود الأعلى والمخاطر الجيوسياسية.

الخلاصة

تعكس نتائج Delta الأخيرة تلاقي تحديات مرتبطة بالقطاع والاقتصاد الكلي، حيث أدت تكاليف الوقود وأداء الإيرادات الضعيف إلى تراجع السهم. وبينما يستمر التفاؤل بين المحللين، يعتمد طريق التعافي على تقلبات أسواق الطاقة وقدرة شركة الطيران على التعامل مع الرياح المعاكسة التشغيلية. وتشير تقييمات السهم الحالية، التي تتداول بخصم عن أهداف الإجماع، إلى إمكانية للارتداد إذا تراجعت المخاطر الرئيسية، وخصوصاً أسعار الوقود. ومع ذلك، تبقى الضبابية على المدى القصير مرتفعة، في حين توحي تحركات المستثمرين المؤسسيين والتنفيذيين بتوقعات متباينة.