- ارتفعت تمويلات العملات الرقمية بنسبة 50٪ على أساس سنوي مع تحول المستثمرين نحو جولات أكبر في مراحل متأخرة
- انخفض عدد الصفقات بنسبة 46٪ بينما قفز متوسط حجم الصفقة بنسبة 272٪ ليصل إلى 34 مليون دولار خلال 12 شهرًا
- ثلاث جولات تمويلية فقط في فبراير شكلت 44٪ من حجم الشهر مع تركز رأس المال بشكل أكثر حدة
ترتفع تمويلات العملات الرقمية من جديد، لكن الأموال تتحرك بطريقة مختلفة جداً. تظهر بيانات حديثة من Messari أن إجمالي التمويل ارتفع تقريباً بنسبة 50٪ على أساس سنوي بين مارس 2025 ومارس 2026، حتى مع تراجع عدد الصفقات بنسبة 46٪.
تشير هذه التحولات إلى سوق يقل فيه المستثمرون من كتابة الشيكات، ويدعمون فرقاً أقل، ويوجهون رأس مال أكبر نحو جولات أكبر وأكثر تقدماً في مراحلها. لقد أعادت هذه التغيرات تشكيل وتيرة السوق وبنيته.
ذكرت Messari أن متوسط حجم الصفقة ارتفع إلى 34 مليون دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، بزيادة قدرها 273٪ عن العام السابق، في حين انخفض عدد المستثمرين النشطين بنسبة 34.45٪ إلى 3231. والنتيجة هي بيئة تمويل تبدو أقوى بقيمتها الاسمية لكنها أضيق من حيث المشاركة، حيث يتجه رأس المال نحو شركات مختارة بدلاً من الانتشار على القطاع بأكمله.
شيكات أكبر بدلاً من مخاطر أوسع
وصفت Messari هذا الاتجاه بأنه تركيز قوي لرأس المال مدفوع بالجولات الضخمة في مراحل متأخرة واستراتيجية. ففي فبراير وحده، شكلت ثلاث جولات تمويلية 44٪ من إجمالي 795 مليون دولار تم جمعها خلال الشهر.
وتضمنت هذه الجولات استثمار Tether بقيمة 200 مليون دولار في سوق Whop عبر الإنترنت، وجولة Novig من السلسلة B بقيمة 75 مليون دولار برئاسة Pantera Capital، وجولة ARQ من السلسلة B بقيمة 70 مليون دولار برئاسة Sequoia Capital. ساعدت هذه الجولات البارزة في رفع الإجماليات، لكنها أيضاً أخفت انخفاض الاتساع تحت السطح.
بلغت قيمة التمويل التي تم جمعها خلال الشهر الماضي 795 مليون دولار، ما مثل انخفاضًا بنسبة 65.3٪ مقارنة بالفترة السابقة البالغة ثلاثين يومًا. وصرح Eric Turner، الرئيس التنفيذي لشركة Messari، أن القطاع لا يزال بحاجة إلى تدفق رأس مال جديد، مشيرًا إلى أن قليلًا من شركات رأس المال المخاطر الكبرى قد أغلقت صناديق جديدة مؤخرًا باستثناء Dragonfly Capital.
الإجماليات الشهرية تعتمد على أيام ثقيلة قليلة
توضح الأيام الثلاثون الماضية مدى تركّز التمويل في سوق العملات الرقمية. سجلت بيانات Messari 89 جولة تمويل و950 مليون دولار جُمعت، لكن أكثر من 624 مليون دولار من هذا المبلغ جاء خلال ثلاثة أيام فقط: 18 و19 و25 فبراير.
وهذا يعني أن حوالي 57٪ من رأس المال الشهري وصل ضمن نافذة زمنية ضيقة بدلاً من نشاط يومي ثابت. إذ شهد يوم 25 فبراير وحده تدفق 269.15 مليون دولار عبر 10 جولات، فيما شهد 19 فبراير مبلغ 213.30 مليون دولار عبر 5 جولات. بالمقابل، تباطأت وتيرة التمويل في أوائل مارس.
بلغ أعلى إجمالي يومي لهذا الشهر 105.4 مليون دولار في 4 مارس، وهو أقل بكثير من الأيام القوية التي شهدها النصف الثاني من فبراير. كما تباطأ عدد الجولات اليومية، حيث بلغ متوسطه حوالي 4.6 جولة في اليوم خلال مارس، بعد أن سجل بعض أيام فبراير ما بين ست إلى عشر إعلانات.
كما بدا التمويل في العملات الرقمية أضعف على أساس كل جولة خلال الشهر الماضي. انخفض متوسط حجم الصفقة إلى 18.37 مليون دولار، أي بانخفاض 43.06٪، كما تراجع عدد المستثمرين النشطين بنسبة 14.83٪ ليصل إلى 293. ما يشير إلى أن الصورة الشهرية الأوسع تظل غير مستقرة حتى مع تحسن الإجماليات السنوية.
ذات صلة: روبرت كيوساكي يحذر من انهيار السوق في 2026 وتهديد الديون
انخفاض الأسعار مع صمود رأس المال المخاطر
يأتي ارتفاع تمويل العملات الرقمية في ظل ضعف أسعار العملات الرمزية. فمنذ بداية الولاية الثانية للرئيس دونالد ترامب، سجلت الأصول الرقمية الرئيسية تراجعات حادة: انخفض bitcoin بنسبة 40٪، وether بنسبة 45٪، وxrp بنسبة 59٪، وsolana بحوالي 72٪، وdogecoin بنسبة 78٪. وبالمثل، تراجع TRUMP بنسبة 90٪، في حين انخفض MELANIA بنسبة 98٪.
ومع ذلك، لم يتراجع المستثمرون كليًا عن القطاع. فقد كانت Coinbase Ventures وQUBIC Labs وSomnia وTether من بين أنشط المستثمرين خلال الأشهر الثلاثة الماضية، حيث تصدرت Coinbase Ventures بإحدى عشرة جولة تمويلية.
وقالت Messari أيضًا إن تمويل العملات الرقمية في مراحلها المبكرة ما يزال نشطًا لكنه مجزأ، مشيرة إلى جولة Interstate بقيمة 1.5 مليون دولار بدعم من أكثر من 15 مشاركًا، من شركات رأس المال المخاطر إلى المستثمرين الملائكة. النمط واضح: هناك تدفق مستمر لرأس المال، لكن المستثمرين لم يعودوا يوزعون الأموال بشكل عريض. بل أصبحوا يفضلون الحجم والاختيار والأهداف الكبيرة على الكم.
