ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 4.2%، فهل بدأ اتجاه الذهب نحو 6000 دولار؟

汇通网 12 مارس—— أشار Luke Groman، مؤسس ورئيس شركة Forest for the Trees، إلى أنه رغم أن الصدمات الجيوسياسية أدت في البداية إلى توقعات بانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، إلا أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ارتفع بدلاً من ذلك إلى 4.2٪. ويرى أن أزمة الطاقة الحالية تكشف عن الحدود الواضحة للنظام المالي العالمي، وأن التهديد الحقيقي لهيكل الاقتصاد الأمريكي ليس في المواجهة العسكرية، بل في عبء الديون والاعتماد الدولي على الدولار الأمريكي. يتعزز دور الذهب بوصفه "أصل التسوية النهائية"، وليس من المستحيل أن يتجاوز سعره 6000 دولار.

مع دخول إغلاق مضيق هرمز يومه الحادي عشر، يواجه الإمداد العالمي للطاقة اضطراباً خطيراً، وتحول تركيز الأسواق تدريجياً من النزاع الجغرافي ذاته إلى هشاشة النظام المالي.

أشار لوك جرويمان (Luke Groman)، مؤسس ورئيس Forest for the Trees، إلى أنه رغم أن الصدمات الجيوسياسية أدت في البداية إلى توقعات بانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، إلا أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ارتفع بدلاً من ذلك إلى 4.2٪. ويرى أن أزمة الطاقة الحالية تكشف عن حدود واضحة في النظام المالي العالمي، وأن التهديد الحقيقي لهيكل الاقتصاد الأمريكي ليس في المواجهة العسكرية، بل في عبء الديون والاعتماد الدولي على الدولار الأمريكي.

قال لوك جرويمان (Luke Groman)، إنه لا حاجة لإيران لهزيمة الجيش الأمريكي (وهو يشك بذلك)، بل يكفي أن تهزم سوق السندات. وأضاف أن إيران ليست مضطرة للفوز عسكرياً، بل يكفيها التسبب في انهيار سوق السندات.

المشكلة الجوهرية في آلية بيع سندات الخزانة

ينبع هذا الديناميكية من الاعتماد الشديد للدول الأجنبية على الدولار الأمريكي، وفي نفس الوقت اعتمادها العالي على استيراد الطاقة. المستثمرون العالميون يمتلكون أصولاً مقومة بالدولار الأمريكي تقدر بنحو 27 تريليون دولار صافية. عندما ترتفع أسعار النفط ويقوى الدولار، تجد الكيانات الأجنبية نفسها في مأزق.

شرح لوك جرويمان (Luke Groman) أنهم يحتاجون للحصول على الطاقة والغذاء والسلع الأساسية. لذا، سيقومون ببيع الأصول المقومة بالدولار، بدءاً من سندات الخزانة الأمريكية ذات السيولة العالية، مقابل تمويل شراء النفط. وتتكرر هذه العملية بحيث تمول الدول الأجنبية فعلياً عجزها في الطاقة عبر سوق سندات الخزانة الأمريكية، ما يدفع العوائد للصعود.

الواقع المالي الحالي يضخم من هذا الضعف. تتوقع لجنة الميزانية في الكونغرس الأمريكي أن يصل العجز في الميزانية الفيدرالية للسنة المالية 2026 إلى 1.9 تريليون دولار. وتظهر أحدث بيانات وزارة الخزانة الأمريكية أن إجمالي حيازة الأجانب لسندات الخزانة بلغ مستوى تاريخياً عند حوالي 9.4 تريليون دولار.

أشار لوك جرويمان (Luke Groman) إلى أن نسبة الديون الأمريكية إلى الناتج المحلي الإجمالي في عام 1973 كانت 31٪، أما الآن فقد وصلت إلى 122٪. وهذا وضع غير مسبوق. ويتفق هذا الرقم مع أحدث بيانات الحكومة الفيدرالية، حيث تتراوح نسبة الدين إلى الناتج المحلي بين 122٪ و124٪.

إعادة تشكيل المشهد الجيوسياسي وأمان سلاسل الإمداد

سلط الصراع الضوء أيضاً على التحول الجيوسياسي العالمي في أمن سلاسل الإمداد. فمضيق هرمز يمثل ممرًا حيويًا، إذ ينقل تاريخيًا نحو 20 مليون برميل نفط يومياً، ما يزيد عن 25٪ من تجارة النفط البحرية العالمية. وتعتمد الأسواق الآسيوية بشكل كبير على هذا الممر، حيث يتجه قرابة 90٪ من النفط الخام والمكثفات التي تمر عبر المضيق إلى آسيا.

رغم أن الأسواق عمومًا تعتبر المضيق مغلقًا فعليًا، إلا أن البيانات تظهر أن مشترين محددين ما زالوا يحصلون على الشحنات. تسيطر إحدى الدول الآسيوية الكبرى على قرابة 38٪ من صادرات النفط عبر المضيق. إضافة إلى ذلك، أصبحت إحدى الدول الآسيوية الكبرى أكبر مشترٍ للنفط الإيراني، بما يزيد على 90٪. ويُقدر المحللون حالياً وجود نحو 50 مليون برميل من النفط الإيراني راسية بالقرب من تلك الدولة الآسيوية وماليزيا.

قال لوك جرويمان (Luke Groman) إن النفط ما يزال يتدفق لصالح الدولة الآسيوية الكبرى، بينما تُحرم دول أخرى. ويعكس هذا الوضع التباين الاستراتيجي الراهن. وأضاف: لدينا أقوى جيش في التاريخ، فكيف لواحد من أقوى الجيوش في التاريخ ألا يستطيع فتح الممر البحري بعد 11 يوماً من إغلاق مضيق هرمز؟

أصل التسوية النهائي: تزايد أهمية الذهب

أشار لوك جرويمان (Luke Groman) أن الثقة تمر في سوق هابط، والانحدار يزداد سوءاً. الذهب في جوهره بمثابة سند بصفر عائدات، إصدار محدود، وقيمة اسمية غير محدودة، دون الحاجة إلى التزامات من طرف أي أحد. إنه أداة التسوية النهائية.
وبالنسبة للمستثمر العادي، ينصح باتباع نموذج محفظة Jakob Fugger التاريخية، بالموازنة بين النقد والأسهم والعقارات مع تخصيص 15٪ إلى 25٪ من الذهب المادي.

ومع ذلك، يرتبط توقعه على المدى القصير لأداء الذهب ارتباطاً وثيقاً بمستجدات الوضع في الشرق الأوسط.



، أدى استمرار إغلاق مضيق هرمز إلى تحويل أزمة الطاقة إلى اختبار ضغوط حقيقي للنظام المالي. يؤثر سوق سندات الخزانة الأمريكية حالياً بعمليات بيع الأجانب لتمويل استيراد الطاقة، مما أدى لارتفاع غير متوقع في العوائد. هذه العملية تفاقم التناقضات الهيكلية بين هيمنة الدولار وعبء الديون، وتسهم في إعادة تشكيل سلاسل الإمداد العالمية والانقسام الجغراف سياسي.



يجب على المستثمرين مراقبة اتجاه عوائد سندات الخزانة، وتغيرات حيازة الأجانب، وتطورات الدبلوماسية المرتبطة بالصراع عن كثب لتقييم انتقال المخاطر النظامية.


الرسم البياني اليومي للذهب الفوري – المصدر: 易汇通

توقيت شرق آسيا 12 مارس الساعة 10:28 (UTC+8)، الذهب الفوري يسجل 5168.04 دولاراً للأونصة