الهند: مخاطر النمو والتضخم بسبب صدمة الطاقة – MUFG

يشير كبير محللي العملات في MUFG مايكل وان إلى أن إغلاق مضيق هرمز سيؤثر على الهند من خلال نقص النفط، والغاز النفطي المسال، وسوائل الغاز الطبيعي، مع تداعيات تمتد إلى إنتاج الأسمدة والغذاء والتضخم. وتقدر البنك أن كل زيادة بقيمة 10 دولارات للبرميل في سعر النفط تقلل نمو الناتج المحلي الإجمالي بمقدار 0.1–0.2 نقطة مئوية وترفع التضخم بنحو 0.2 نقطة مئوية، مع احتمال أن يؤدي بقاء النفط عند 100 دولار للبرميل إلى انخفاض النمو للسنة المالية 2026/27 إلى أقل من 6.5% وارتفاع التضخم فوق 4.5%.

نقص الطاقة يهدد بمخاطر الركود التضخمي

"هذه المرة مختلفة في هذه الأزمة - فالأمر لا يتعلق فقط بارتفاع أسعار النفط بل أيضاً بنقص محتمل وشيك في الطاقة، حيث ستتضرر الهند وآسيا بشكل غير متناسب إذا استمر إغلاق مضيق هرمز: بينما ينطبق ذلك على بقية الدول الآسيوية، إلا أن نقطة ضعف الهند تحديداً تكمن في الغاز النفطي المسال (LPG)، حيث يأتي تقريباً كل واردات الهند من الغاز النفطي المسال وسوائل الغاز الطبيعي من الشرق الأوسط."

"بالإضافة إلى ذلك، يأتي 60% من واردات الهند من الغاز الطبيعي من الشرق الأوسط، وخاصة قطر. ونظراً لصعوبة تخزين ونقل الغاز الطبيعي كمصدر للطاقة، فإن احتمالية حدوث اضطراب طويل الأمد تُعتبر عالية أيضاً."

"كلا العاملين، سواء نقص الغاز الطبيعي أو الغاز النفطي المسال، يمكن أن يكون لهما تداعيات على قطاعات أخرى مثل إنتاج الأسمدة والغذاء، وبالتالي على النمو والتضخم أيضاً."

"بشكل عام، نُقدر أن كل زيادة بمقدار 10 دولارات للبرميل في أسعار النفط تؤدي إلى خفض نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند بحوالي 0.1-0.2 نقطة مئوية وترفع التضخم بحوالي 0.2 نقطة مئوية. مع ذلك، من المحتمل أن هذه الحساسيات التاريخية تستخف بالتأثيرات الكلية، لأن آليات الانتقال في هذه الأزمة قد لا تقتصر على أسعار النفط فقط، بل تشمل أيضاً نقص الطاقة المحتمل، وتداعيات سلبية غير مباشرة وملموسة عبر القطاعات بمرور الوقت، إلى جانب آثار غير خطية مع ارتفاع أسعار النفط فوق مستويات معينة."

"توقعاتنا الحالية لنمو الناتج المحلي الإجمالي للهند للسنة المالية 2026/27 هي 7%، وإذا ارتفعت أسعار النفط فوق افتراضنا الأساسي البالغ 70 دولار للبرميل لتصل إلى 100 دولار للبرميل بشكل مستمر، فمن المرجح أن يكون معدل النمو أقل من 6.5% على سبيل المثال."

"مرة أخرى، إذا ارتفعت أسعار النفط إلى 100 دولار للبرميل، فمن المرجح أن يرتفع متوسط التضخم في الهند ليتجاوز 4.5% للسنة المالية 2026/27."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من قبل محرر.)