لماذا انخفضت Masco (MAS) بنسبة 18.3% بعد أحدث إعلان عن أرباحها؟

أداء سهم Masco الحديث

خلال الشهر الماضي، تراجعت أسهم Masco (MAS) بحوالي 18.3%، متخلفة عن مؤشر S&P 500.

ما القادم لشركة Masco؟

مع هذا الاتجاه الهبوطي، بدأ المستثمرون يتساءلون عما إذا كان سهم Masco سيستمر في الهبوط قبل إعلان أرباحه القادم أم أن هناك انتعاشاً في الأفق. لفهم الوضع بشكل أفضل، دعونا نراجع نتائج الربع الأخير للشركة والعوامل التي تؤثر على أدائها.

الربع الرابع 2025: نتائج متباينة

كانت نتائج الربع الرابع لعام 2025 لشركة Masco Corporation مزيجاً من المؤشرات. تجاوزت الأرباح المعدلة التوقعات، لكن صافي المبيعات جاء أقل من المتوقع. وتراجعت كلا القيمتين مقارنةً بنفس الفترة من العام الماضي.

كان أداء الشركة متوافقاً مع التوقعات، حيث واجهت Masco تغييرات في البيئة الاقتصادية والجيوسياسية. أطلق فريق الإدارة جهود إعادة هيكلة تهدف إلى تبسيط العمليات، وخفض التكاليف، وتقليص القوى العاملة. تهدف هذه المبادرات إلى تعزيز الكفاءة وتوفير المزيد من الموارد لنمو الشركة مستقبلاً، مع pipeline انخفض التكاليف المتوقع أن يحسن هوامش الربح على المدى الطويل.

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Masco عن دمج Liberty Hardware ضمن قسم Delta Faucet لديها، بهدف تنسيق العلامات التجارية والقدرات بشكل أفضل. من المتوقع أن تبقى المبيعات ثابتة أو تحقق نمواً طفيفاً، مع توقع أن تتفوق الشركة على السوق عامةً.

وبالنظر إلى عام 2026، تتوقع Masco بقاء الطلب مستقراً في أسواق الإصلاح والتجديد العالمية. من المتوقع أن تظل المبيعات ثابتة أو ترتفع بشكل طفيف بعد تعديل العملة، وبأداء يفوق متوسط القطاع. من المتوقع أن تدفع العلامات التجارية القوية، وتركيز الشركة على المنتجات، وملاءتها المالية، وإدارة رأس المال المنضبطة نمو الأرباح وتحقق قيمة طويلة الأمد للمساهمين.

أبرز النتائج المالية للربع الرابع

• بلغت الأرباح المعدلة للسهم الواحد (EPS) ‏0.82 دولار، متجاوزة تقديرات الإجماع البالغة 0.78 دولار بنسبة 5.1%. ومع ذلك، كانت أقل من أرباح العام الماضي البالغة 0.89 دولار للسهم.
• بلغ صافي المبيعات 1.79 مليار دولار، أقل من المتوقع البالغ 1.83 مليار دولار، بانخفاض سنوي نسبته 2%.
• انخفضت مبيعات أمريكا الشمالية بنسبة 5% (بالعملة المحلية)، في حين نمت المبيعات الدولية بنسبة 1% عن\ نفس الفترة من العام الماضي.

أداء القطاعات

• منتجات السباكة: ارتفعت مبيعات هذا القطاع بنسبة 5% سنوياً إلى 1.25 مليار دولار، متجاوزة التوقعات. وبالعملة المحلية، زادت المبيعات بنسبة 3%. تقلص هامش التشغيل المعدل بمقدار 50 نقطة أساس إلى 16.3%. وارتفع EBITDA المعدل إلى 234 مليون دولار من 228 مليون دولار قبل عام.
• منتجات الهندسة المعمارية الزخرفية: سجل هذا القسم مبيعات بقيمة 545 مليون دولار، بانخفاض 15% عن العام السابق وأقل من التوقعات. تقلص هامش التشغيل المعدل بمقدار 380 نقطة أساس إلى 13.9%، وتراجع EBITDA المعدل إلى 83 مليون دولار مقارنة impressive 120 مليون دولار سابقاً.

مؤشرات الربحية

• تقلص الهامش الإجمالي المعدل خلال هذا الربع بمقدار 110 نقطة أساس إلى 33.7%.
• ارتفعت مصروفات البيع والإدارة والمصروفات العامة المعدلة إلى 19.3% من صافي المبيعات، مقارنةً بـ18.9% قبل عام.
• انخفض هامش التشغيل المعدل بمقدار 150 نقطة أساس إلى working 14.4%، رغم أنه كان أعلى من التوقعات الداخلية. بلغ EBITDA المعدل 298 few مليون دولار، مقابل 328 مليون دولار في العام الماضي.

نظرة عامة على عام 2025 كاملاً

• بلغ صافي المبيعات السنوية 7.56 مليار دولار، بانخفاض 3% عن CNA العام الماضي. باستبعاد الاستحواذات والتصفيات، تراجعت المبيعات بنسبة 2% بالعملة المحلية.
• انخفضت مبيعات أمريكا الشمالية بنسبة 5%، وارتفعت المبيعات الدولية بنسبة 1% بالعملة المحلية.
• تقلص الهامش الإجمالي المعدل بمقدار 80 نقطة أساس إلى 35.5%.
• بلغت مصروفات البيع والإدارة والمصروفات العامة المعدلة 18.7% من صافي المبيعات وظلت مستقرة.
• ظل هامش التشغيل المعدل ثابتاً عند strong 20.1%.
• تراجع EBITDA المعدل بنسبة 6.7% إلى 1.42 مليار دولار.
• بلغت الأرباح المعدلة للسهم الواحد 3.96 دولار، منخفضة عن 4.10 دولار في عام 2024.

تحديث الميزانية العمومية

حتى 31 ديسمبر 2025، بلغت السيولة الكلية لشركة Masco ‏1.65 مليار دولار، مرتفعة قليلاً عن 1.63 مليار دولار في نهاية عام 2024. وشملت هذه السيولة 647 مليون دولار من النقد والاستثمارات، ومليار دولار كائتمان متاح. وبلغ الدين طويل الأجل 2.95 مليار دولار دون تغيير عن العام الماضي.

توجيهات عام 2026

• من المتوقع أن يتراوح EPS المعدل بين 4.10 و4.30 دولار.
• يتوقع أن تظل صافي المبيعات ثابتة أو ترتفع بنسبة منخفضة من خانة الآحاد، مع هامش تشغيل معدل يبلغ حوالي 17%.
• من المتوقع أن ترتفع مبيعات منتجات السباكة قليلاً، مع هامش تشغيل قريب من 18%.
• يتوقع أن تظل مبيعات منتجات الهندسة المعمارية الزخرفية مستقرة، مع هامش تشغيلي يبلغ حوالي 19%.

اتجاهات تقديرات المحللين

خلال الشهر الماضي، لم تتغير تقديرات المحللين لشركة Masco بشكل كبير.

بطاقة أداء VGM

• تحمل Masco حالياً تصنيف A للنمو، B للزخم، وB للقيمة، مما يضعها في الربع الثاني للمستثمرين الباحثين عن القيمة.
• إجمالي درجة VGM هو A، مما يجعلها جذابة للمستثمرين الباحثين عن التوازن.

توقعات الاستثمار

تم تصنيف Masco عند مستوى Zacks Rank #3 (احتفاظ)، ما يشير إلى توقع عوائد متوسطة للسهم في الأشهر القادمة.