قدم نظام اليورو خريطة طريق لإنشاء أسواق مالية مرمزة

كشف النظام الأوروبي عن خارطة الطريق لمبادرة Appia الإستراتيجية طويلة الأجل، التي تهدف إلى إنشاء منظومة أوروبية لأسواق مالية مرمّزة، مع دور مركزي للعملة الرقمية للبنك المركزي بالجملة (wCBDC). من المخطط الانتهاء من نموذج الهدف في عام 2028.

وفقًا للخطة المقدمة، سيركز العمل في إطار Appia على إنشاء بنية تحتية متكاملة ومرنة ومبتكرة للعمليات المالية بالجملة تعتمد على تقنية السجلات الموزعة. وستظل أموال البنك المركزي العنصر الأساسي في هذا النظام البيئي الناشئ.

Piero Cipollone، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، أشار إلى أن Appia تهدف إلى أن تكون "الجسر بين النظام المالي الحالي وأسواق الغد المرمّزة"، معتمدةً على تسويات أموال البنك المركزي.

الترميز يتضمن إصدار أو تمثيل الأصول كرموز رقمية على السجلات الموزعة. في قطاع الجملة من السوق، يسمح هذا النموذج بدمج المراحل الرئيسية لدورة حياة الأصل (الإصدار، التداول، التسوية، الحفظ والخدمة) على منصة واحدة. بالإضافة إلى ذلك، تخلق العقود القابلة للبرمجة فرصًا للأتمتة وتطوير أدوات مالية جديدة.

تستند إستراتيجية النظام الأوروبي لتمكين التسويات المرمّزة بأموال البنك المركزي إلى مشروعين تكميليين، Pontes وAppia. من المخطط إطلاق حل Pontes، المصمم لتسويات أموال البنك المركزي القائمة على DLT، في الربع الثالث من 2026. على النقيض من ذلك، يمتلك Appia نطاقًا أوسع وأكثر طولاً، حيث يتطلب تعاونًا وثيقًا مع السوق لتصميم بنية النظام البيئي المستقبلي.

بحلول عام 2028، يهدف النظام الأوروبي إلى تقديم خطة تشغيلية تفصيلية لأسواق المال المؤسسية المرمّزة، كنموذج معماري. وحتى ذلك الحين، سيؤثر عمل Appia على تطوير بنية السوق التحتية والتطوير التدريجي لحل Pontes.

يهدف Appia أيضًا إلى تقليل التجزئة في السوق المالية الأوروبية، وخفض الحواجز للمشاركين الجدد، وتعزيز المنافسة. سيحلل المشروع تكوينات مختلفة للبنية التحتية القائمة على DLT، بدءًا من شبكة واحدة مشتركة إلى عدة شبكات متصلة. وستُعطى الأولوية لتنفيذ معايير موحدة ونظام حوكمة على مستوى أوروبا.

تُطوّر هذه المبادرة بمشاركة ممثلين عن أسواق المال، وسلطات عامة، وجامعات. وبالتزامن مع نشر خارطة الطريق، أصدر النظام الأوروبي استبيانًا لجمع المقترحات والتطبيقات للعمل التحليلي والعملي المستقبلي.

يواصل مشروع Appia أبحاثه التجريبية حول التقنيات الجديدة لتسويات أموال البنك المركزي التي بدأت في 2024، لترجمتها إلى استراتيجية طويلة الأجل لتطوير البنية التحتية المالية الأوروبية.

منذ بدء هذه الدراسات، شارك البنك المركزي الأوروبي عدة مؤسسات مالية أوروبية كبرى. فعلى سبيل المثال، سهّل بنك BNP Paribas إصدار بنك الاستثمار الأوروبي لسندات يوروبوند مرمّزة لمدة ثلاث سنوات بقيمة إجمالية 100 مليون يورو على منصة HSBC Orion.