تشير البيانات إلى أن التضخم كان مرتفعًا بالفعل قبل أن يصل سعر البنزين إلى 3.63 دولار للغالون

صدور بيانات التضخم لشهر يناير بعد تأخير

أصدر مكتب التحليل الاقتصادي تقرير الدخل الشخصي والنفقات لشهر يناير يوم الجمعة، وذلك بعد تأجيل لمدة ثلاثة أسابيع نتيجة الإغلاق الحكومي المطول في العام الماضي. ومع ذلك، فإن توقيت الإصدار أقل أهمية من النتائج نفسها: تكشف البيانات أن التضخم كان بالفعل في تسارع قبل التحرك العسكري الأميركي غير المتوقع ضد إيران.

والأكثر إثارة للقلق، هناك مؤشرات قوية على أن التضخم سيواصل الارتفاع من مستويات يناير، حيث أن الزيادة السريعة في أسعار البنزين تُعد عاملاً رئيسياً في ذلك.

النقاط الرئيسية

التضخم الأساسي يواصل الصعود

ارتفع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، وهو المقياس المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لمتابعة التضخم، بنسبة 0.3% من ديسمبر إلى يناير. وباستثناء الغذاء والطاقة، ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.4% خلال الشهر وارتفع بنسبة 3.1% مقارنة بالعام الماضي — وهو أعلى بكثير من هدف الفيدرالي البالغ 2% ولا يظهر أي علامات على التباطؤ.

وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل الادخار الشخصي إلى 4.5% في يناير، ويرجع ذلك جزئياً إلى زيادة مدفوعات الضمان الاجتماعي. ومع ذلك، يظل المعدل منخفضاً مقارنة بالمعايير التاريخية، مما يشير إلى أن العديد من الأميركيين كانوا يشعرون بالفعل بضغوط ارتفاع تكاليف المعيشة قبل الزيادة الأخيرة في أسعار النفط. ونتيجة لذلك، تواجه العديد من الأسر الآن نفقات يومية أكبر، مع القليل أو عدم وجود احتياطي مالي للاعتماد عليه.

ارتفاع أسعار البنزين يضغط على المستهلكين

منذ جمع بيانات تقرير الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، دفع الهجوم الأميركي على إيران أسعار النفط الخام للارتفاع بنحو 70% خلال أيام قليلة فقط. وبلغ متوسط السعر الوطني لغالون البنزين 3.63 دولار صباح الجمعة، ارتفاعاً من 2.99 دولار في وقت سابق من الأسبوع. ونظراً لأن النفط يُشكل تكلفة أساسية للنقل والزراعة والتصنيع والسفر الجوي، فإن صدمة الطاقة الممتدة قد تدفع أسعار كل سلعة استهلاكية تقريباً للارتفاع — مما يجعل من الصعب بشكل خاص على مجلس الاحتياطي الفيدرالي السيطرة على التضخم من خلال سياسة أسعار الفائدة فقط.

تشكل الخدمات حوالي 70% من مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، وتشمل كل شيء من المرافق والتعليم إلى العناية الشخصية والاشتراكات الرقمية والرحلات الجوية. ويشير الاقتصاديون إلى أنه عندما ترتفع أسعار البنزين وتظل مرتفعة، فإن تكلفة السلع غالباً ما ترتفع أولاً، تليها زيادة في أسعار الخدمات مع انتقال التكاليف المرتفعة عبر الاقتصاد. ومع ذلك، فإن وتيرة وحجم ارتفاعات أسعار البنزين الحالية غير معتادة. وكانت آخر قفزة مماثلة خلال غزو روسيا لأوكرانيا، وقبل ذلك بعد إعصار كاترينا عام 2005.

مجلس الاحتياطي الفيدرالي يواجه قرارات صعبة

من المقرر انعقاد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، مع تقديرات أسواق التوقعات لإحتمالية خفض سعر الفائدة بنسبة 1% فقط. ومع أحدث أرقام الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، والإشارات المقلقة من سوق العمل، وصدمة الصراع العسكري المفاجئ — دون كثير من النقاش العام أو تبرير واضح — من المرجح أن يتبنى الفيدرالي نهجاً حذراً ويراقب التطورات قبل إجراء أي تغييرات في السياسة.