اختراق Rigetti الكمي وخسائرها المالية ممولة جيداً لكنها تحتل المرتبة 260 من حيث النشاط في السوق

نظرة عامة على السوق

في 13 مارس 2026، شهدت شركة Rigetti Computing (RGTI) ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 0.62% في سعر سهمها، مع إغلاق تداول بحجم قدره 440 مليون دولار واحتلت المرتبة 260 في نشاط التداول اليومي. على الرغم من هذا المكسب الطفيف، أظهرت الشركة في الربع الرابع من 2025 صعوبات مالية متواصلة، حيث بلغت الإيرادات 1.9 مليون دولار فقط مع خسارة تشغيلية قدرها 22.6 مليون دولار. تعكس هذه الأرقام النفقات الكبيرة المرتبطة بتقدم أبحاث وتطوير الحوسبة الكمومية.

العوامل المؤثرة في نتائج Rigetti الأخيرة

تشكلت النتائج المالية والتشغيلية الأخيرة لشركة Rigetti بفعل التقدم التكنولوجي والتحديات المالية. في الربع الرابع من 2025، حققت الشركة إنجازاً تقنياً بارزاً؛ إذ وصلت إلى مستوى تكامل بوابة ثنائية qubit بنسبة 99.9% بسرعة 28 نانو ثانية على منصة نموذجية ابتدائية. يدل هذا الإنجاز على تحسن في موثوقية وإمكانية توسعة أنظمتها الكمومية. ومع احتياطي نقدي بقيمة 589.8 مليون دولار وعدم وجود ديون قائمة، تتمتع Rigetti بموقع جيد للاستمرار في الاستثمار طويل الأمد في الأبحاث؛ ومع ذلك، تظل هذه القوة مقيدة بالخسائر التشغيلية المستمرة، وذلك بسبب الإنفاق الكبير على تطوير الأجهزة. خلال العام الماضي، حققت Rigetti إيرادات بقيمة 7.1 مليون دولار، لكنها سجلت خسارة صافية معدلة قدرها 50.5 مليون دولار، مما يؤكد الفجوة بين الابتكار والعوائد التجارية.

تضيف المنافسة في مجال الحوسبة الكمومية مزيداً من التعقيد. فقد حققت IonQ (IONQ) وD-Wave Quantum (QBTS) تقدماً ملحوظاً في طرح تقنياتهما في السوق. أبلغت IonQ عن إيرادات قدرها 130 مليون دولار لعام 2025، بينما قامت D-Wave بتوسيع عروضها الهجينة بين الكم والكلاسيكي. كما حولت Quantum Computing Inc. (QUBT) تركيزها نحو حلول قائمة على الفوتونات. زادت هذه التطورات من حدة المنافسة، حيث جاء نمو إيرادات Rigetti أقل من نظيراتها. خلال الأشهر الستة الماضية، تراجع سهم Rigetti بنسبة 11.2%، مقارنة بانخفاض قدره 55.2% لـ QUBT و38.4% لـ IONQ، مما يعكس ثقة المستثمرين المختلفة في الآفاق التجارية والمخاطر لكل شركة.

التقدم التجاري والموقع السوقي

على الرغم من التحديات المالية، حققت Rigetti بعض النجاحات التجارية المبكرة. فقد حصلت الشركة على عقد بقيمة 8.4 مليون دولار من المركز الهندي لتطوير الحوسبة المتقدمة لتوفير نظام 108-qubit داخل الموقع بحلول أواخر 2026. كما تلقت Rigetti طلبات بقيمة 5.7 مليون دولار لنظامها Novera، مع توقع شحن نصفها في الربع الأول من 2026، مما يحقق وضوحاً للإيرادات على المدى القريب. تعكس هذه الاتفاقيات زيادة الاهتمام بحلول الكم داخل الموقع، خاصة بين المؤسسات الحكومية والبحثية التي تسعى للتكامل المباشر مع بنية الحوسبة عالية الأداء. كما سجلت Rigetti أول عملية نشر دولية لوحدة معالجة كمومية في اليابان، مما يمثل تقدماً تدريجياً في توسيع وجودها العالمي.

التقييم وآفاق المستقبل

رغم هذه الإنجازات، تظل الشكوك حول تقييم Rigetti قائمة. تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية للشركة 10.24، أي أكثر من ضعف المتوسط الصناعي البالغ 4.4، مما يثير التساؤلات حول ما إذا كانت علاوة قيمة السوق مبررة بالنظر إلى الإيرادات الحالية. يشير المحللون إلى أن بنية الشركة القائمة على chiplets يمكن أن تتيح أنظمة كمومية قابلة للتوسع، إلا أن Rigetti لم تثبت بعد قدرتها على تحويل الإنجازات التقنية إلى إيرادات مستدامة. فعلى سبيل المثال، تؤكد التأخيرات في تسليم نظام Cepheus-1-108Q — رغم بلوغ مستوى عالي من تكامل qubit — على المخاطر التشغيلية. في المقابل، تواصل شركات منافسة مثل IonQ التي حققت مستوى تكامل بلغ 99.99% تحديد معيار الأداء، مما يجعل مسار Rigetti نحو الربحية أكثر تحدياً.

في المستقبل، سيعتمد سعر سهم Rigetti على قدرتها على توسيع منصة الكم فائقة التوصيل والحصول على مزيد من العقود. وبفضل الاحتياطيات النقدية الكبرى والتركيز الاستراتيجي على البنى القابلة للتوسع، تمتلك الشركة الموارد لمتابعة أهدافها بعيدة المدى. غير أن على المستثمرين أخذ تقلبات قطاع الحوسبة الكمومية في الاعتبار، إلى جانب التحدي الدائم في تحويل الإنجازات التقنية إلى نجاح تجاري. كما لاحظ أحد المحللين، تمثل Rigetti فرصة "عالية المخاطر وعالية المكافأة" في مجال غالباً ما تسبق فيه التطورات التكنولوجية توليد الإيرادات، مما يتطلب الصبر ورؤية استراتيجية واضحة من أصحاب المصلحة.