هل يمكن أن تكون Oracle هي شركة التكنولوجيا الأمريكية التالية التي تصل قيمتها إلى تريليون دولار؟

رحلة Oracle نحو علامة التريليون دولار

حالياً، تسع شركات أمريكية فقط حققت قيمة سوقية تتجاوز تريليون دولار، وأغلبها ينتمي إلى قطاع التكنولوجيا أو المجالات القريبة منه. هذا النمو الملحوظ تغذيه إلى حد كبير التقدم في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي (AI).

كادت Oracle (رمزها في بورصة نيويورك: ORCL) أن تنضم إلى هذه المجموعة النخبوية العام الماضي عندما قفزت قيمتها السوقية لفترة وجيزة إلى أكثر من 940 مليار دولار. إلا أنه بعد تراجع حاد بنسبة 49% في سعر السهم، انخفضت القيمة السوقية لـOracle إلى حوالي 480 مليار دولار.

أثبتت Oracle نفسها كقائد في البنية التحتية لمراكز البيانات التي تركز على الذكاء الاصطناعي. وعلى الرغم من المخاوف المتعلقة بزيادة ديونها وقدرة بعض كبار العملاء على الوفاء بالتزاماتهم الضخمة لموارد الحوسبة، فقد ساعدت نتائجها المالية للربع الثالث من السنة المالية 2026 (التي تنتهي في 28 فبراير) في تخفيف بعض هذه المخاوف.

هل يمكن لسهم Oracle أن ينتعش ويقدم محاولة أخرى للانضمام إلى نادي التريليون دولار؟

مصدر الصورة: Getty Images.

الريادة في تكنولوجيا مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي

تطوير تطبيقات الذكاء الاصطناعي يتطلب موارد حسابية هائلة، ولهذا السبب يتم تنفيذ معظم أعمال الذكاء الاصطناعي في مراكز بيانات ضخمة ومركزية. تلك المنشآت مليئة بآلاف وحدات معالجة الرسوميات المتخصصة (GPU)، التي توفرها بشكل أساسي شركتا Nvidia وAdvanced Micro Devices. ونظراً إلى أن بناء بنية تحتية كهذه بشكل مستقل يعد مكلفاً للغاية للعديد من المؤسسات، فإن الكثيرين يفضلون استئجار السعة من مزودي الخدمات السحابية مثل Oracle.

تُعرف مراكز بيانات Oracle بأنها من بين الأكثر تطوراً على مستوى العالم. وهي تستخدم تقنية الشبكة الخاصة بها والتي تسمى الوصول المباشر عن بعد إلى الذاكرة (RDMA)، مما يتيح نقل البيانات بين الرقاقات والأجهزة بسرعة أكبر من الإيثرنت التقليدية. ونظراً لأن عملاء الحوسبة السحابية عادة ما تتم محاسبتهم بالدقيقة، يمكن أن تعني تلك التحسينات في السرعة توفيراً كبيراً على المدى الطويل.

مع قدرتها على نشر أكثر من 100,000 وحدة GPU من Nvidia لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة، تجذب بنية Oracle التحتية كبار اللاعبين في الصناعة، بما فيهم OpenAI وMeta Platforms وxAI (مشروع الذكاء الاصطناعي الذي أسسه Elon Musk).

النمو السريع في Oracle Cloud Infrastructure

في الربع الثالث من السنة المالية 2026، أعلنت Oracle عن عائدات إجمالية بقيمة 17.2 مليار دولار، بنمو 17% مقارنة بالعام الماضي. وبرز بشكل خاص نمو عائدات Oracle Cloud Infrastructure (OCI) بنسبة 84% لتصل إلى رقم قياسي يبلغ 4.9 مليار دولار.

طلب غير مسبوق وإمكانات مستقبلية

كان من الممكن أن يكون نمو OCI أكثر إثارة لو تمكنت Oracle من توسيع قدرة مراكز بياناتها بالسرعة الكافية لتلبية الطلب المتزايد من مطوري الذكاء الاصطناعي. ففي نهاية الربع الثالث، بلغ إجمالي الالتزامات المستقبلية لأداء Oracle (RPO) – وهو مقياس للخدمات المتعاقد عليها التي لم يتم تسليمها بعد – رقماً مذهلاً بلغ 553 مليار دولار، أي أكثر من أربعة أضعاف ما كانت عليه في العام السابق. هذا التراكم يشير إلى إمكانات قوية لتحقيق عائدات مستقبلية.

ومع ذلك، هناك تساؤلات حول تركيبة هذا التراكم. فوفقاً لتقرير نشرته صحيفة The Wall Street Journal، فإن 300 مليار دولار من RPO Oracle مرتبطة بـOpenAI، التي على الرغم من مكانتها، لا تزال شركة ناشئة بإيرادات سنوية تبلغ 25 مليار دولار فقط وتعاني خسائر مستمرة. وهذا يثير الشكوك حول قدرة OpenAI على الوفاء بهذا الالتزام الضخم.

تتفاقم هذه المخاوف مع اعتماد Oracle على الديون لتمويل بناء مراكز بيانات جديدة. فإذا لم يلتزم كبار العملاء بعقودهم، فقد تكون العواقب المالية كبيرة – وهو أحد أسباب تراجع سهم Oracle مؤخراً.

هل يمكن أن تصبح Oracle عملاق التكنولوجيا التالي بقيمة تريليون دولار؟

على مدار الأرباع الأربعة الماضية، سجلت Oracle أرباحاً بلغت 5.57 دولار للسهم (GAAP)، مما يؤدي إلى نسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 29.5. هذا أقل قليلاً من نسبة Nasdaq-100 البالغة 30.9، ما يشير إلى أن Oracle قد تكون أقل قيمة نسبياً مقارنة بنظرائها التقنيين.

وبافتراض بقاء نسبة P/E ثابتة، ستحتاج Oracle إلى مضاعفة أرباحها السنوية – بنحو 108% – للوصول إلى سقف سوقي بقيمة تريليون دولار من مستواها الحالي البالغ 480 مليار دولار. وللمقارنة، ارتفعت أرباح Oracle بنسبة 17% في السنة المالية 2025 ومن المتوقع أن تنمو بنسبة 32% أخرى في 2026. بهذا المعدل، قد يستغرق الأمر نحو ثلاث سنوات حتى تحقق Oracle نمواً كافياً في الأرباح لتبرير تقييم التريليون دولار.

ومن بين شركات التكنولوجيا الأمريكية، قد تكون Oracle الأفضل تموضعاً لتحقيق هذا الإنجاز تالياً. Micron Technology، أقرب منافس، تبلغ قيمتها 450 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة Palantir Technologies – المعروفة بنموها السريع – حالياً 360 مليار دولار.

ومع ذلك، قد تسبق بعض الشركات غير التقنية Oracle في هذا السباق. فشركة Eli Lilly الرائدة في الصناعات الدوائية تبلغ قيمتها 900 مليار دولار، وJP Morgan Chase، البنك الاستثماري الكبير، تبلغ قيمته 775 مليار دولار.

هل الآن هو الوقت المناسب للاستثمار في Oracle؟

قبل اتخاذ قرار الاستثمار في Oracle، ضع في اعتبارك الآتي:

• فريق Stock Advisor في موقع The Motley Fool أشار مؤخراً إلى ما يعتبرونه أفضل 10 أسهم للشراء حالياً – وOracle ليست من بينها. من المتوقع أن تحقق الأسهم المختارة عوائد استثنائية في السنوات المقبلة.
• فعلى سبيل المثال، لو استثمرت 1,000 دولار في Netflix عند التوصية بها في 17 ديسمبر 2004، لبلغت قيمة استثمارك الآن 508,607 دولار. وبالمثل، كان استثمار بمبلغ 1,000 دولار في Nvidia في 15 أبريل 2005 سينمو إلى 1,122,746 دولار.
• بلغ متوسط عائد Stock Advisor حتى 14 مارس 2026 نسبة 933%، متجاوزًا بكثير عائد S&P 500 البالغ 188% للفترة نفسها. لا تفوت أحدث قائمة لأفضل 10 أسهم، والمتاحة عبر Stock Advisor، وكن جزءًا من مجتمع صُمم للمستثمرين الأفراد.

*عائدات Stock Advisor حتى 14 مارس 2026.