Die Zolleinnahmen der Trump-Regierung sinken, während die niedrige Inflation die Stimmung am Aktienmarkt hebt

BlockBeats News, 6. Januar: Die neuesten Daten zeigen, dass der Inflationsdruck in den USA deutlich unter den Markterwartungen liegt. Der jüngste vom US Bureau of Labor Statistics veröffentlichte Verbraucherpreisindex (CPI) beträgt 2,7 % und liegt damit deutlich unter der bisherigen Konsensprognose der Wall Street von 3,1 %, was den Markt überrascht hat.

Seit Trump im April letzten Jahres die „Liberation Day“-Zölle angekündigt hat, erwartete der Markt allgemein, dass Zölle die Inflation erhöhen würden. Zwei aktuelle Studien der San Francisco Fed weisen jedoch darauf hin, dass die historische Erfahrung zeigt, dass Zölle keinen großflächigen Inflationsschub ausgelöst haben. Dies liegt daran, dass Importeure in der Lage waren, ihre Lieferketten zu verlagern, Zölle zu umgehen, Ausnahmen mit verschiedenen Ländern auszuhandeln und die effektive Steuerlast erheblich zu verwässern. Die Studien kommen zu dem Schluss, dass die negativen Auswirkungen von Zöllen auf das Wirtschaftswachstum und die Beschäftigung deutlicher ausfallen, während das Ausmaß des inflationären Effekts viel geringer ist als erwartet.

Ein Bericht von Pantheon Macroeconomics zeigt, dass die US-Zolleinnahmen zu sinken begonnen haben:

· Oktober Höchststand: 34,2 Milliarden $
· November: 32,9 Milliarden $
· Dezember: 30,2 Milliarden $

Analysten weisen darauf hin, dass der aktuelle durchschnittliche effektive Zollsatz in den USA etwa 12 % beträgt. Laut Institutionen liegt der Einfluss der Zölle auf die Inflation der persönlichen Konsumausgaben (PCE) bei etwa 0,9 Prozentpunkten, wobei 0,4 Prozentpunkte bereits vom Markt absorbiert wurden. Der Hauptinflationsschock könnte bereits vorbei sein, und der Kern-PCE dürfte im Laufe des Jahres das 2 %-Ziel erreichen.

Die niedriger als erwarteten Zolleinnahmen haben auch den fiskalischen Spielraum der US-Regierung geschwächt. Finanzministerin Bessemer hatte zuvor erwartet, dass Zölle Einnahmen von 500 Milliarden bis fast 1 Billion $ generieren würden, aber Berechnungen unabhängiger Institutionen zeigen, dass die Zolleinnahmen im Jahr 2025 nur 261 bis 288 Milliarden $ betragen könnten. Derzeit hat das US-Haushaltsjahr 2026 bereits ein Defizit von 439 Milliarden $ angehäuft, und die gesamte Staatsverschuldung übersteigt 38,5 Billionen $. Mit sinkenden Zolleinnahmen steht die Nachhaltigkeit des von Trump vorgeschlagenen „Trump Account“ und des universellen Bargeldzuschussplans vor Herausforderungen.