"Bereiten Sie sich auf den nächsten Aufschwung vor", sagt Analyst über Ethereum (ETH)

Das Jahr 2025 endete für Bitcoin (BTC-USD)-Investoren enttäuschend. Während viele Prognostiker erwarteten, dass der Preis auf über 150.000 US-Dollar steigen würde, stagnierte die Rallye von Bitcoin und die Kryptowährung beendete das Jahr tatsächlich mit einem Minus von 6 %. Wie immer zog Bitcoin dabei alle anderen Token mit nach unten.

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Betrachtet man jedoch speziell den Fall der zweitgrößten Krypto Ethereum (ETH-USD), so ist der Leiter der Digital Assets Research bei Standard Chartered, Geoff Kendrick, der Meinung, dass sich die Aussichten verbessert haben. Er sieht daher den ETH-BTC-Kurs schließlich wieder auf sein Hoch von 2021 bei etwa 0,08 steigen.

Kendrick glaubt, dass mehrere Faktoren eine Outperformance von Ethereum unterstützen sollten. Zum einen sind zwar ETF- und Digital Asset Treasury (DAT)-Zuflüsse im gesamten Sektor rückläufig, doch die fortlaufende Akkumulation durch Bitmine Immersion Technologies, den größten auf ETH fokussierten DAT, bietet einen relativen Rückenwind für Ethereum.

Die DAT-Akkumulation digitaler Vermögenswerte ist nach dem Zusammenbruch der mNAVs (Markt-Nettoinventarwert) Ende 2025 weitgehend ins Stocken geraten – eine Bewertungskennzahl, die die Marktkapitalisierung eines Unternehmens mit dem Wert der von ihm gehaltenen digitalen Assets vergleicht. Erhöhte mNAVs über 1,0 ermöglichten es DATs zuvor, effektiv 1,00 US-Dollar in 1,50 US-Dollar umzuwandeln, aber mehrere große DATs notieren jetzt unter 1,0, darunter Strategy und SharpLink Gaming. Diese Bewertungen verbesserten sich kaum, selbst nachdem MSCI am 6. Januar bestätigt hatte, dass DATs nach der Überprüfung im Oktober 2025 nicht aus seinen Indizes ausgeschlossen werden.

Im Gegensatz dazu hat Bitmine einen mNAV von etwa 1,1–1,2 beibehalten und kann so weiterhin ETH in einem „angemessen schnellen Tempo“ akkumulieren. Bitmine hält nun 3,4 % des umlaufenden ETH-Bestands und bleibt auf Kurs, sein erklärtes Ziel von 5 % bis Ende Q1 oder Anfang Q2 zu erreichen. „Vor diesem Hintergrund“, sagt Kendrick, „scheint der DAT-Kauf von ETH nachhaltiger zu sein als der DAT-Kauf von BTC.“

Zweitens ist Kendrick weiterhin „sehr optimistisch“ bezüglich der Aussichten für Stablecoins, RWAs (Real-World Assets) und DeFi (dezentralisierte Finanzen) – Segmente, in denen Ethereum weiterhin eine dominierende Position einnimmt. Bis Ende 2028 erwartet Kendrick, dass sowohl Stablecoins als auch RWAs eine Marktkapitalisierung von 2 Billionen Dollar erreichen, ausgehend von aktuellen Niveaus von 308 Milliarden Dollar für Stablecoins (laut Artemis) und 40 Milliarden Dollar für RWAs (laut The Block).

Schließlich skizzierte Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin im Juni 2025 Pläne, den Durchsatz von ETH Layer 1 in den nächsten zwei bis drei Jahren um das Zehnfache zu steigern – ein Plan, der bisher „zu funktionieren scheint“, wobei Kendricks Analyse zeigt, dass „höherer Durchsatz zu einer höheren Marktkapitalisierung führt“.

Trotz Kendricks konstruktiverer Sicht auf ETH im Vergleich zu BTC hat der Analyst seine ETH-USD-Prognosen für 2026–28 angepasst, um die Schwäche von BTC zu berücksichtigen. Allerdings erhöhte er seine ETH-USD-Prognose für Ende 2029 und erwartet, dass der Preis bis Ende 2030 auf 40.000 US-Dollar steigt.

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