Das Jahr 2025 endete nicht so, wie es sich viele Krypto-Bullen erhofft hatten. Die gesamte Marktkapitalisierung fiel auf etwa 3,0 Billionen US-Dollar, ein Rückgang von 10,4 % gegenüber dem Vorjahr und der erste jährliche Rückgang seit 2022, wie aus einem aktuellen CoinGecko Krypto-Report hervorgeht. Der Schaden konzentrierte sich auf das Jahresende. Im vierten Quartal gab es eine brutale Korrektur von 23,7 %, nachdem die Märkte zu Beginn des Quartals kurzzeitig ein Allzeithoch von 4,4 Billionen US-Dollar erreicht hatten. Dieser Höchststand hielt jedoch nicht lange an. Eine historische Liquidation von 19 Milliarden US-Dollar am 10. Oktober, ausgelöst durch die Schockmeldung über 100 % US-Zölle auf China, löste eine Verkaufswelle aus, die sich bis Ende November fortsetzte und den Markt bis zum Jahresende stagnieren ließ.
Wenn auch die Preise fielen, ließ die Aktivität nicht nach. Die Volatilität trieb Trader zurück an die Börsen und sorgte für ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen auf einem Q4-Höchststand von 161,8 Milliarden US-Dollar. Mit anderen Worten: Die Leute handelten weiterhin aktiv, auch wenn die Schlagzeilenzahlen düster aussahen. Diese Aktivitätswelle machte 2025 zu einem ungewöhnlichen Jahr: geringere Spot-Marktkapitalisierungen, aber darunterliegend größere und ausgefeiltere Marktstrukturen.
Einer der deutlichsten Wachstumstreiber waren Stablecoins. Ihre kombinierte Marktkapitalisierung stieg um 102,1 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 48,9 %, auf ein Rekordhoch von 311,0 Milliarden US-Dollar. Doch die Expansion verlief nicht reibungslos; Mitte Oktober wurden die Risiken der Jagd nach Rendite deutlich. Ethenas USDe brach nach einem De-Peg auf Binance ein, verlor etwa 57,3 % von seinem Höchststand und fiel auf rund 6,3 Milliarden US-Dollar im Umlauf – eine Erinnerung daran, dass komplexe „High-Yield-Looping“-Strategien weiterhin erhebliche Risiken bergen. Gleichzeitig stieg PayPals PYUSD dank neuer Anwendungsfälle wie Creator-Auszahlungen auf YouTube und renditebasierter Produkte, die das Halten attraktiver machen, in die Top fünf der Stablecoins auf.
Traditionelle Assets ließen Krypto im Jahr 2025 weit hinter sich. Gold war der herausragende Performer und stieg um 62,6 %, da Zentralbanken mehr kauften und geopolitische Spannungen Investoren in sichere Häfen trieben. Auch US-Aktien hatten ein starkes Jahr. Die KI-Erzählung half dem NASDAQ und S&P 500, während Bitcoin das Jahr mit einem Minus von etwa 6,4 % beendete. Diese relative Underperformance von BTC zeigte eine deutliche Entkopplung: Einige Makro-Assets legten stark zu, während Krypto Mühe hatte mitzuhalten.
Die institutionelle Adaption hielt dennoch an. Digital Asset Treasury Companies, oder DATCos, investierten 2025 mindestens 49,7 Milliarden US-Dollar in den Kauf von Krypto, wobei rund die Hälfte dieser Ausgaben im dritten Quartal stattfand, als eine Welle von auf Altcoins fokussierten DATCos auf den Markt kam. Bis zum 1. Januar 2026 hielten diese Unternehmen zusammen etwa 134,0 Milliarden US-Dollar in Krypto – mehr als doppelt so viel wie ein Jahr zuvor, darunter über 1 Million BTC und 6 Millionen ETH, was jeweils mehr als 5 % des gesamten Token-Angebots entspricht. Eine solche Akkumulation verändert die Marktstruktur erheblich: Sie schafft große, geduldige Käufer, die die Preisentwicklung monatelang beeinflussen können.
Bemerkenswerte Marktbewegungen
Die Märkte wurden auch kreativer. Prediction Markets explodierten um mehr als 300 % auf rund 63,5 Milliarden US-Dollar an Volumen, da neue Plattformen und Produkte frisches Interesse weckten. Derivatehandel erreichte historische Höhen: Perpetual Contracts an zentralisierten Börsen kamen auf 86,2 Billionen US-Dollar im Jahr, ein Anstieg von fast 47,4 %, während der Perpetual-Handel an dezentralen Plätzen um 346 % auf 6,7 Billionen US-Dollar anschwoll. Anreize, Airdrop-Farming und innovative Perpetual DEXs trieben einen Großteil dieses Wachstums voran, und einige Plattformen, die ein Jahr zuvor noch winzig waren, wurden plötzlich zu bedeutenden Volumen-Zentren. August und Oktober waren die geschäftigsten Monate, während der Dezember als der ruhigste des Jahres ausfiel.
Es gab auch bemerkenswerte Veränderungen in den Marktanteilen. MEXC stieg im November und Dezember auf den zweiten Platz unter den zentralisierten Perpetual-Börsen auf und überholte etablierte Anbieter. Auf der dezentralen Seite wurden Hyperliquid und Lighter zu Schwergewichten: Hyperliquid beendete das Jahr als eine der größten Perpetual-Börsen gemessen am Jahresvolumen, und Lighter überholte sie im vierten Quartal – ein Zeichen dafür, wie schnell sich Marktdynamiken verschieben können, wenn Anreize und neue Funktionen zusammenkommen.
Insgesamt zeichnet der CoinGecko-Report 2025 ein gemischtes, aber lehrreiches Bild. Die Preise gingen zurück und die Volatilität hinterließ Spuren, doch das zugrunde liegende Ökosystem – Stablecoins, Derivate, Prediction Markets und institutionelle Treasury-Käufer – wuchs auf eine Weise, die darauf hindeutet, dass die Branche nützlicher und komplexer wird. Der Markt hat sich zwar zurückgezogen, aber die Infrastruktur, die Handel, Absicherung und neue Finanzinstrumente ermöglicht, wird immer robuster.
Wer die vollständige Analyse möchte, findet im vollständigen CoinGecko-Report 60 Folien mit Daten, Diagrammen und einem tieferen Einblick zu Bitcoin, Ethereum, DeFi, NFTs, CEXes und DEXes. Es war kein Wohlfühljahr für die Preise, aber für alle, die beobachten, wie Krypto reift, war 2025 alles andere als langweilig.
