Matrixport: Zölle sind ein strategisches Instrument, das genutzt wird, um in Verhandlungen Zugeständnisse zu erzwingen; dieser Rückgang könnte eher eine taktische Korrektur sein.

Matrixport veröffentlichte einen Wochenbericht, in dem festgestellt wird, dass Präsident Trumps jüngste Runde von Zollandrohungen weniger als Handelspolitik, sondern vielmehr als strategisches Mittel zu verstehen ist, um durch die Schaffung von Volatilität Verhandlungskonzessionen zu erzwingen. Der Markt hat diesen Rhythmus allmählich erkannt: Die Nachrichtenschocks führen zunächst zu einer Neubewertung der Preise, und wenn die Liquidität sich verengt, werden Verkäufe verstärkt; sobald Verhandlungssignale auftauchen, stabilisieren sich die Preise oft schnell und der Handel kehrt in einen relativ geordneten Zustand zurück.

Die Korrelation zwischen Bitcoin und der globalen Liquidität verstärkt sich weiterhin und wird allmählich zum sensibelsten Bewertungsobjekt in diesem Zyklus – eher ein High-Beta-Stellvertreter für globale Liquidität als ein traditionelles makroökonomisches Absicherungsinstrument. Nach der aktuellen Entwicklung sieht diese Volatilitätsphase eher wie eine handelsbedingte Neubewertung durch externe Störungen aus, als dass sie auf eine strukturelle Schwächung der Fundamentaldaten von Krypto-Assets hindeutet. Im Gegenteil, der Markt bietet wiederholt Volatilitätsfenster, die genutzt werden können, sodass disziplinierte Investoren von diesen Gelegenheiten profitieren können. Währenddessen bleiben andere Risikoanlagen einigermaßen widerstandsfähig, und die marginale Reaktion des Marktes auf harte Rhetorik nimmt ebenfalls ab. Daher könnte dieser Rückgang eher als taktische Korrektur zu verstehen sein; die Erkenntnisse zur Positionsgröße sollten nicht ausschließlich aus kurzfristigen Nachrichten abgeleitet werden, sondern auch Veränderungen in der Preis- und Liquiditätsstruktur berücksichtigen. Die implizite Volatilität ist nicht signifikant gestiegen, was ebenfalls zum Nachdenken anregt: Sinkt das Gewicht von Bitcoin als „Barometer für Risikostimmung“?