Analyse: Trotz der jüngsten starken Nachfrage nach Call-Optionen bleibt das asymmetrische Abwärtsrisiko weiterhin bestehen.

PANews, 23. Januar – Laut einer Analyse von Glassnode wurde während des Bitcoin-Anstiegs Mitte Januar die einwöchige 25D-Skew aus einem stark bärischen Bereich in Richtung Neutralität gezogen. Im gleichen Zeitraum fiel das Put/Call-Verhältnis des Optionsvolumens von 1 auf 0,4, was auf eine starke bullische Aktivität hinweist. Die entscheidende Frage ist nicht, ob Call-Optionen gekauft wurden, sondern wie kurz die tatsächliche Laufzeit dieser Nachfrage ist. Die Skew für längere Laufzeiten zeigt ein anderes Bild: Die einmonatige 25D-Skew stieg lediglich von einem Tiefstwert von 7% auf 4% und befindet sich weiterhin im bärisch asymmetrischen Bereich; die dreimonatige 25D-Skew veränderte sich um weniger als 1,5% und bleibt fest im bärischen Bereich. Trotz der jüngsten starken Nachfrage nach Call-Optionen spiegelt sie weiterhin ein asymmetrisches Abwärtsrisiko wider. Dieser Unterschied zeigt, dass die Nachfrage nach Aufwärtsbewegungen real ist, sich jedoch auf den kurzfristigen Bereich konzentriert. Es gibt Handelsvolumen, aber das Risiko wurde nicht über alle Laufzeiten hinweg neu bewertet.

Gleichzeitig wurde die implizite Volatilität der at-the-money-Optionen während des Preisanstiegs verkauft, und Gamma-Verkäufer realisierten Gewinne im Aufwärtstrend. Dieses Volatilitätsverhalten ist kein typisches Merkmal eines nachhaltigen Ausbruchs. Ein idealer Ausbruch würde erfordern, dass der Spotpreis ein Schlüsselniveau erreicht, die Skews aller Laufzeiten eindeutig auf höhere Niveaus zeigen und Volatilität gekauft wird – die Entwicklung der letzten Woche erfüllte diese Bedingungen jedoch nicht.