Benchmark: Wenn das Market Structure Bill nicht verabschiedet wird, wird der US-Kryptomarkt mit „strukturellen Einschränkungen“ konfrontiert sein.

BlockBeats News, 26. Januar, die Wall-Street-Brokerage-Firma Benchmark erklärte, dass, falls der US-Kongress es in diesem Jahr nicht schafft, eine Gesetzgebung zur Marktstruktur von Kryptowährungen zu verabschieden, der US-Kryptomarkt nicht zu dem strengen regulatorischen Durchsetzungsumfeld der Jahre 2022-2023 zurückkehren wird. Allerdings wird die Marktstruktur in einem entscheidenden Moment der globalen Akzeptanz und des beschleunigten institutionellen Interesses weiterhin eingeschränkt bleiben.

Analyst Mark Palmer schrieb am Montag in einem Bericht: „Das Fehlen einer Gesetzgebung wird dazu führen, dass ein struktureller Risikoaufschlag in weiten Teilen des digitalen Asset-Ökosystems bestehen bleibt.“ Er fügte hinzu, dass dies den Bewertungsspielraum für Plattformen, die sich hauptsächlich auf den US-Markt konzentrieren, begrenzen würde.

Palmer wies darauf hin, dass das Scheitern der Gesetzgebung die Reifung von Kryptowährungen verzögern, aber nicht aufhalten würde, was dazu führt, dass der US-Markt sein Potenzial nicht vollständig ausschöpft. In diesem Szenario würden Investoren Vermögenswerte mit einem Bitcoin-Kern, einer starken Bilanz und einer cashflow-stabilen Infrastruktur bevorzugen, anstatt Bereiche, die empfindlich auf Regulierung reagieren, wie Handelsplattformen, dezentrale Finanzen (DeFi) und Altcoins.

Dieses Gesetz zielt darauf ab, einen regulatorischen Rahmen für den US-Kryptowährungsmarkt zu schaffen, indem klargestellt wird, wie digitale Vermögenswerte als Rohstoffe oder Wertpapiere eingestuft werden sollten, und die regulatorischen Zuständigkeiten der US Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) definiert werden. Obwohl das im letzten Jahr vom Repräsentantenhaus verabschiedete Gesetz den Diskussionsfokus auf Details wie Stablecoin-Renditen und DeFi-Schnittstellen verlagerte, verlaufen die Verhandlungen im Senat langsamer und kontroverser, mit dem Risiko, dass die endgültige Genehmigung bis ins nächste Jahr verzögert wird.

Palmer ist der Ansicht, dass der Markt begonnen hat, diese Art von Zeitrisiko einzupreisen. Sollte das Marktstrukturgesetz scheitern, werden Handelsplattformen weiterhin mit Unsicherheiten bei Listings, höheren Compliance-Kosten und Einschränkungen bei der Erweiterung margenstarker Produkte konfrontiert sein. Auch der Prozess der Monetarisierung von Stablecoins könnte sich aufgrund unklarer Regeln zu Renditen und Verteilung verzögern.

Der Bericht stellt fest, dass Bitcoin aufgrund seines etablierten Status als Rohstoff und Bitcoin-fokussierte Vermögensverwaltungsgesellschaften relativ unbeeinträchtigt bleiben werden und das regulatorische Risiko für Mining-Unternehmen und energiegestützte Infrastruktur ebenfalls geringer ist.

DeFi- und Smart-Contract-Plattformen bleiben am verwundbarsten, da regulatorische Unklarheiten weiterhin die Teilnahme am US-Markt einschränken; Verwahrungs- und Compliance-Dienstleister befinden sich hingegen in einer relativ defensiven Position.

Trotz der Verzögerung im Gesetzgebungsprozess glaubt Palmer weiterhin, dass die Wahrscheinlichkeit einer Verabschiedung des Gesetzes zur Marktstruktur von Kryptowährungen hoch ist – selbst in abgeschwächter Form. Er betonte, dass jede Form von Gesetzgebung dazu beitragen würde, das regulatorische Risiko zu verringern und eine breitere institutionelle Beteiligung zu fördern.