Liquiditätskrise: Analyst will die wahren Gründe für den Bitcoin-Crash gefunden haben

Der Bärenmarkt ist hier, das scheint für die meisten Anleger und Analysten festzustehen. Über die Gründe für den Bitcoin-Crash wird weiterhin gerätselt. Raoul Pal, Gründer und Chef von Global Macro Investor und gefragter Krypto-Experte, behauptet, die Antwort zu wissen: Es liegt an der US-Dollar-Liquidität in den USA. Zudem vergleicht er den Bitcoin Kurs mit SaaS-Aktien und erkennt hier ein ähnliches Muster.

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Nicht fundamentale Schwäche, sondern Liquiditätsmangel

In einem langen Post auf X gibt Raoul Pal seine derzeitige Einschätzung zur Lage am Krypto-Markt. Der Chef von Real Vision und Global Macro Investor erklärt, warum es zum aktuellen Bitcoin-Crash gekommen ist und zieht als Vergleich die Tech-Aktien heran.

Das aktuelle Narrativ: Bitcoin und Krypto seien kaputt („broken“), der Zyklus sei vorbei. Er glaubt aber, das kann nicht der Fall sein, denn die Aktien der SaaS-Unternehmen (Software as a Service) sind ebenfalls gefallen.

Er vergleicht den Kurs von Bitcoin mit den Aktienkursen der Tech-Unternehmen und siehe da: Es besteht eine starke Korrelation. Dementsprechend kann es nicht an fundamentalen Entwicklungen liegen, die allein Bitcoin und die Kryptowährungen betreffen.

Quelle: @RaoulGMI

Es könne nicht sein, dass zwei unterschiedliche Assets so stark miteinander korrelieren und gleichzeitig crashen. Also muss es an einem gemeinsamen Faktor liegen. Und den will Raoul Pal in der Makroliquidität ausfindig gemacht haben.

In den USA droht mal wieder ein Shutdown und die US-Regierung bereitet sich darauf vor, indem sie den Märkten US-Dollar entzieht. Damit will der Staat weiterhin handlungsfähig bleiben. Für einen großen Crypto Bull Run braucht es aber frisches Geld, so die gängige Meinung.

Kevin Warsh als Chance für den Krypto-Markt

Derzeit ist die US-Zentralbank vor allem bemüht, den Treasury General Account (TGA) aufzustocken. Dementsprechend hatte sie in den letzten Jahren US-Dollar aus den Märkten gesaugt.

Das war notwendig, denn während der Corona-Pandemie hatte sich die Geldmenge stark ausgeweitet. Das trieb die Inflation an, sorgte jedoch auch für steigende Kurse bei Aktien und Kryptowährungen.

Was an Liquidität noch zur Verfügung stand, floss in den vergangenen Monaten vor allem in Gold. Damit blieben keine US-Dollar mehr übrig, damit diese in SaaS-Aktien und in Bitcoin fließen konnten. Das Ergebnis war eine „Luftblase“ bei Risiko-Assets wie Bitcoin.

Quelle: @RaoulGMI

Vor Kurzem hatte US-Präsident Donald Trump Kevin Warsh zum neuen Vorsitzenden der Federal Reserve erklärt. Viele Experten deuteten das ebenfalls als ein bärisches Zeichen, denn er stünde für eine hawkische Geldpolitik. Raoul Pal glaubt jedoch, der neue Chef der Zentralbank werde eine ganz andere Strategie verfolgen.

Kevin Warsh wird weiter die Zinsen senken, ist er überzeugt. Zudem würde er auf Produktionsgewinne durch KI-Unternehmen setzen. Raoul Pal ist erwartet daher, dass die Liquidität zurückkehren wird, und mahnt zur Geduld. Eine Bitcoin Prognose gibt er jedoch nicht ab.

Trader schätzen den Bitcoin-Crash falsch ein

Die nachlassende Euphorie nach dem Oktober-Crash, die Lähmung und Ermüdung sind nicht das Ergebnis einer fundamentalen Schwäche im Krypto-Markt. Die fallenden Kurse ergeben sich schlicht aus dem Liquiditätsmangel, der jedoch bald sein Ende gefunden haben dürfte.

Auch BitMEX-Gründer Arthur Hayes hatte in den vergangenen Tagen auf die Liquidität an US-Dollar hingewiesen. Er glaubt ebenfalls: Sobald die Geldmenge wieder zulegt, werden auch Kryptowährungen und Bitcoin davon profitieren. Bis dahin lassen sich günstig Bitcoin kaufen.