Bernstein sieht, dass Robinhood den Abwärtstrend ausgleicht, während Analysten Krypto-getriebene Bärenfallszenarien skizzieren

Analysten des Forschungs- und Maklerunternehmens Bernstein erklärten, dass Robinhood (Nasdaq: HOOD) über Hebel verfügt, um potenzielle Nachteile eines anhaltenden Krypto-Abschwungs abzufedern, selbst wenn sie mehrere Bärenmarkt-Szenarien in Verbindung mit dem Handel von Privatanlegern und den Zyklen digitaler Vermögenswerte aufzeigen.

In einer Mitteilung an Kunden am Dienstag sagten die von Gautam Chhugani geführten Analysten, dass der jüngste Rückgang der Aktie sie näher an eine attraktive Bewertungsbandbreite gebracht habe, obwohl kurzfristige Volatilität weiterhin bestehen könnte.

Die Robinhood-Aktien sind im bisherigen Jahresverlauf um etwa 21 % und rund 41 % von ihrem Höchststand auf 89,91 $ zum Handelsschluss am Montag gefallen, was Bernstein teilweise auf den allgemeinen Krypto-Rückgang zurückführt. Der Krypto-Handel macht laut den Analysten derzeit etwa 21 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens aus, sodass Investoren darauf fokussiert sind, ob der aktuelle Abschwung nur eine vorübergehende Pause oder eine nachhaltigere Verringerung der Risikobereitschaft von Privatanlegern darstellt.

Abwärtsszenarien im Kontext des Krypto-Zyklus

Um diese Unsicherheit einzuordnen, skizzierten die Bernstein-Analysten drei Abwärtsszenarien. Im ersten fällt bitcoin BTC auf etwa 60.000 $ und bleibt für ungefähr zwei Jahre gedämpft, was die Krypto-Handelsvolumina wieder auf das Niveau vor der Trump-Wahl zurückführt, während das Volumen der Aktienoptionen weiter wächst. In diesem Szenario schätzen die Analysten für 2027 einen Gewinn je Aktie von etwa 3,10 $ und eine potenzielle Aktienkursbandbreite von 46 bis 61 $, basierend auf gedrückten Bewertungsmultiplikatoren.

Das zweite Szenario geht davon aus, dass bitcoin auf 60.000 $ fällt, sich aber in der zweiten Hälfte 2026 erholt, wobei das Volumen der Aktienoptionen weitgehend erhalten bleibt. In diesem Fall impliziert das laut Analysten einen Gewinn je Aktie von rund 3,50 $ für 2027 und eine potenzielle Aktienkursbandbreite von 70 bis 88 $.

Im bärischsten Szenario sinken sowohl das Krypto- als auch das Aktienoptionsvolumen über zwei Jahre um 50 %, was laut Bernstein einen Höhepunkt des Privatanleger-Risikozyklus widerspiegelt. Dieses Szenario würde zu einem geschätzten Gewinn je Aktie von 2,40 $ im Jahr 2027 und einer potenziellen Kursbandbreite von 24 bis 36 $ führen, so die Analysten.

Trotz dieser Abwärtsszenarien erklärten die Bernstein-Analysten, dass Robinhoods breiteres Geschäftsmodell helfen könnte, eine schwächere Krypto-Aktivität auszugleichen. Das Unternehmen hob das Wachstum beim Aktienhandel, auf Prognosemärkten und im Bankwesen hervor und stellte fest, dass nicht-handelsbezogene Umsätze inzwischen etwa 43 % des Gesamtumsatzes ausmachen und in den letzten zwei Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von etwa 29 % gestiegen sind.

Die Analyse baut auf Bernsteins übergeordneter Ansicht auf, dass der aktuelle Krypto-Abschwung vorübergehend sein könnte. In früheren Untersuchungen sagte das Unternehmen, dass es erwartet, dass sich ein "kurzfristiger Krypto-Bärenzyklus" im Jahr 2026 umkehrt und bitcoin möglicherweise im Bereich von 60.000 $ seinen Tiefpunkt erreicht, bevor er sich erholt.

Vor diesem Hintergrund bekräftigte Bernstein seine Outperform-Bewertung für Robinhood mit einem Kursziel von 160 $ und erklärte, dass Investoren bei der Bewertung des langfristigen Ausblicks der Aktie über die kurzfristige Krypto-Volatilität hinausblicken müssen.

Gautam Chhugani hält Long-Positionen in verschiedenen Kryptowährungen. Bestimmte Tochterunternehmen von Bernstein agieren als Market Maker oder Liquiditätsanbieter bei den Aktienwerten von Robinhood.