Kyles Samanis Kehrtwende: Selbst der gläubigste Web3-Anhänger zieht sich zurück

In Hokkaido, Japan, am westlichsten Rand des Niseko-Gebirges im Iwanai-Resort, steht Multicoin-Mitgründer Kyle Samani unterhalb eines schneebedeckten Grats, trägt einen Helm und hat ein Snowboard auf dem Rücken.

Dies ist der aktuellste Tweet von Kyle Samani, nachdem er seinen Ausstieg bei Multicoin bekanntgegeben hat.

Vor einigen Tagen hatte er gerade einen Tweet gelöscht: „Kryptowährungen sind nicht so interessant, wie viele (einschließlich mir selbst) es sich einmal vorgestellt haben. Ich habe einmal an die Web3-Vision und dApps geglaubt, jetzt glaube ich nicht mehr daran. Blockchains sind im Kern lediglich Asset-Register.“

Obwohl der Tweet schnell gelöscht wurde, haben ihn viele Leute dennoch gesehen.

Später gab Kyle in einem offenen Brief eine mildere Begründung: „Es ist ein bittersüßer Moment. Multicoin war eine der wichtigsten und lohnendsten Erfahrungen meines Lebens. Aber ich freue mich auch auf eine Pause, um neue technologische Grenzen zu erkunden.“

Der andere Mitbegründer von Multicoin, Tushar Jain, schrieb in einem Brief an die LPs: „Kyles Interessen haben sich von Kryptowährungen auf neue Technologiefelder wie KI, Longevity-Tech und Robotik ausgeweitet. Er möchte einige Zeit damit verbringen, diese Bereiche systematisch zu erforschen.“

Kyles Abkehr scheint der Branche zum ersten Mal klarzumachen: Einer der frühesten Web3-Evangelisten beginnt zu zweifeln.

Die goldene Ära von FTX und Multicoin

In der Krypto-VC-Szene ist Kyle Samani einer der investoren, die am liebsten lange Texte schreiben – Essays, Research-Reports, offene Briefe, Trendanalysen, einer nach dem anderen. Die von ihm und dem Multicoin-Team formulierten „drei Mega-Thesen“ beeinflussten eine ganze Generation von Krypto-Professionals im Verständnis des nativen Kryptowerts.

Viele wissen, dass Multicoin einer der überzeugtesten Förderer des Solana-Ökosystems ist, aber wenige wissen, dass Multicoin ursprünglich kein „Solana-Lager“-Unternehmen war.

2017–2018 war das Hauptinvestment von Multicoin tatsächlich EOS. Damals wurde EOS als „Performance-Killer“ und „Ethereum-Killer“ vermarktet, mit den Schwerpunkten hohe TPS, niedrige Latenz und Eignung für großskalige Anwendungen. Multicoin war einer der überzeugtesten Unterstützer, ging früh all-in und engagierte sich tief im Ökosystemaufbau.

Das Ergebnis ist bekannt: Governance-Versagen, ausgehöhltes Ökosystem, Abwanderung der Entwickler, Ponzi-Charakter. EOS gilt als gescheitert.

Für Multicoin war das eine fast „glaubensbasierte“ Niederlage. Wäre die nächste Public Chain ebenfalls ein Fehler gewesen, hätte das Unternehmen am Markt kaum überlebt.

Nach dem Kollaps von EOS begann Multicoin daher, extrem vorsichtig nach „der nächsten Blockchain, die wirklich ein Finanzsystem betreiben kann“, zu suchen.

2019–2020 wuchs FTX sehr schnell. Aber SBF stand vor einem realen Problem: Ethereum war zu langsam und zu teuer. Matching, Clearing, Derivate, On-Chain-Settlement – nichts lief. Er brauchte eine Public Chain mit: extrem hoher TPS, extrem niedriger Latenz, geeignet für Hochfrequenz-Finanzsysteme, belastbar für Börsen-Traffic.

Zu dieser Zeit forschte Kyle systematisch an Solana, dessen Eigenschaften genau auf SBFs Anforderungen passten.

Eines Nachts rief Kyle SBF direkt mitten in der Nacht an. Sie sprachen lange. Der Kern der Unterhaltung war nur eine Frage: Hält Solana echten Handelsvolumen stand?

Dieses Telefonat gilt in der Szene als Wendepunkt für Solana.

Was danach geschah, war sehr „Wall Street“. SBF glaubte Kyle nicht völlig. Er entschied, selbst zu testen, und initiierte auf Solana eine große Menge Spam-Transaktionen als aggressiven Stresstest, um zu sehen, ob Solana bricht.

Das Ergebnis: Solana hielt stand.

Der Rest ist bekannt: FTX stieg voll ein. Das FTX/Alameda-Lager kaufte massiv SOL, investierte in Solana-Ökosystemprojekte, stellte Liquidität, betrieb Market Making, listete relevante Assets. Multicoin baute seine Position weiter aus, leistete Fürsprache, trieb Forschung, betrieb institutionelle Roadshows usw.

Bei den frühen Kernprojekten des Solana-Ökosystems kam kaum jemand an FTX/Alameda und Multicoin vorbei – sie bildeten ein faktisches Bündnis. Gemeinsam wurde gepusht, finanziert, der Kurs gestützt, das Ökosystem aufgebaut.

Mit ihrer Unterstützung stieg Solana zur Top-Public-Chain auf, FTX wurde zur führenden Börse, und Multicoin wurde zu einem führenden VC. Am Höhepunkt traf man sich, befruchtete sich gegenseitig, viele erinnern sich noch an diese goldene Ära.

Auch nach der FTX-Ära hält Multicoin an SOL fest und versucht die Erzählung neu aufzubauen.

Selbst nach seinem Weggang setzt Kyle Samani weiter auf SOL, betont sein anhaltendes Vertrauen in Krypto, insbesondere in Solana, und plant eine persönliche Beteiligung. Immerhin verwaltete er als Mitgründer von Multicoin etwa 5,9 Milliarden US-Dollar an Assets, aber sein erfolgreichstes Label bleibt: Der früheste, der auf Solana gesetzt hat.

Jetzt bleibt er Vorsitzender von Forward Industries. Dieses Unternehmen hält den größten SOL-Treasury am Markt. Auf X schrieb er außerdem: „Ich möchte den FWDI-Anteil erhöhen, im Wesentlichen also meine SOL-Exposure erhöhen. Ich bin weiterhin sehr bullish für SOL, sehr bullish für Krypto.“

Auch wenn er sich zurückzieht, bleibt er auf Solana stehen.

Multicoin gleicht auch eher einer „Narrative Factory“

Bei der Gründung 2017 positionierte sich Multicoin sehr ungewöhnlich – als „Thesis-driven VC“, also als investitionsgetriebene Forschungsinstitution.

Das bedeutete, dass Multicoin auch eher einer „Narrative Factory“ glich.

Frühzeitig strukturelle Chancen entdecken, mit Research in Trends verpacken, und mit Kapital diese Trends in Realität verwandeln. Web3, DePIN, PayFi, Datensouveränität, AI+Crypto, Privacy ... bei vielen der Mainstream-Narrative der letzten Jahre ist der Einfluss von Multicoin spürbar.

Welches war das erfolgreichste Narrativ von Multicoin in den letzten Jahren? Aus Sicht unseres Redakteurs ist es DePIN.

Seit 2019 diskutiert Multicoin immer wieder eine Frage: Warum sollte Blockchain nur dem Finanzsektor dienen? Kann man nicht direkt die reale Infrastruktur verändern? So entstand die Keimzelle von DePIN: Mit Token-Incentives den Aufbau physischer Netzwerke vorantreiben.

Reale Assets werden zu On-Chain-Produktionsmitteln.

Der Erfolg von DePIN lag weniger an technologischen Durchbrüchen, sondern daran, dass Multicoin das Narrativ überzeugend kommunizierte.

In Blogs, Summits und Research-Reports erklärten sie immer wieder: Was zählt als DePIN-Projekt? Was ist Fake-DePIN? Wie beurteilt man Nachhaltigkeit? Wie vermeidet man Ponzi-Strukturen? Allmählich begann die ganze Branche, nach ihrem Schema zu diskutieren.

Danach strömte immer mehr Kapital hinein.

Helium, Hivemapper, GEODNET ... ein Phänomen-Projekt nach dem anderen entstand im Solana-Ökosystem. Helium installierte in 30 Monaten über 600.000 Hotspot-Nodes und trat in Konkurrenz zu traditionellen Telekommunikationsnetzen. Hivemapper rekonstruierte das Kartensystem mit Crowdsourcing-Devices. Diese Projekte wurden zu Vorzeigemodellen für DePIN.

Bis 2025–2026 war DePIN ein Standard-Investmentfeld für Institutionen. Grayscale erwähnte es in Research-Reports, das Marktvolumen wurde auf mehrere Milliarden Dollar geschätzt. Und der erste, der systematisch darauf setzte, war Multicoin.

Neben DePIN betonte Multicoin in den letzten Jahren immer wieder eine langfristige Frage: Wem gehören die Daten? In der Web2-Welt gehören die Daten den Plattformen, die Nutzer sind nur das Produkt, Banken, Tech-Giganten und Kreditauskunfteien kontrollieren die Informationsströme. Multicoins Kernüberzeugung: Wenn Web3 Sinn macht, dann auf der Datenebene. Individuen müssen wieder Identität, Privatsphäre, Verhaltensdaten, Kreditdaten kontrollieren. Sonst ist „Dezentralisierung“ nur ein Serverwechsel. Sie investierten daher in zahlreiche Privacy-Computing-, Verschlüsselungsprotokoll- und Datenmarkt-Projekte, z.B. Zama.

Haben wir versagt?

Während Kyle sich zurückzieht, wird in der Szene ein anderer Tweet immer wieder geteilt.

Von Vitalik.

Bei der Diskussion über das Ethereum L2-Ökosystem wählte er einen selten selbstkritischen Ton: „Der Fortschritt von L2 zu Stage 2 ist viel langsamer und schwieriger als erwartet. Gleichzeitig skaliert L1 selbst weiter.“

Eine andere Übersetzung dieser Aussage könnte lauten: Tut mir leid, wir haben versagt. Kein technisches, sondern ein narratives Scheitern.

Multicoin war einer der besten Narrative-Designer dieses Systems. Sie bauten einmal eine ganze Web3-Weltsicht ernsthaft, systematisch und rigoros auf. Doch heute sagt selbst Kyle: Blockchain ist im Kern vielleicht nur ein Asset-Register.

Was kann Blockchain eigentlich leisten? Zehn Jahre sind vergangen, wir haben zwar noch nicht die richtige Antwort gefunden, aber immerhin eine falsche ausgeschlossen.

Mit Kyles Weggang endet eine Ära, aber vielleicht beginnt auch bald eine neue.

Denn zur gleichen Zeit sind noch Leute wie Vitalik in der Branche aktiv.

Über ein Jahrzehnt hat Bitcoin unzählige „Es ist vorbei“-Momente erlebt: Mt.Gox, das 94er Verbot, den ICO-Crash, 312, FTX ... Jedes Mal erklärte der Markt ihn für tot, jedes Mal kam er langsam zurück.

Narrative scheitern, Zyklen enden, Kapital zieht sich zurück.

Aber solange es Menschen gibt, die ihre Zeit auf Technologie setzen, ihren Ruf auf Systeme setzen, wird diese Branche nie ganz verschwinden.