Milliardenverluste bei „Schattenbanken“, da KI das Risiko massenhafter Zahlungsausfälle erhöht

KI führt zu Milliardenverlusten im Schattenbankensektor

Bedenken, dass künstliche Intelligenz zu einem Anstieg von Kreditausfällen bei Softwareunternehmen führen könnte, haben im Schattenbankensektor massive Verluste verursacht und Milliarden an Wert vernichtet.

In dieser Woche haben führende amerikanische Kreditgeber mit erheblicher Exponierung gegenüber der Technologiebranche einen Rückgang ihres Marktwerts von über 2 Milliarden US-Dollar (1,4 Milliarden Pfund) verzeichnet. Investoren befürchten, dass KI-basierte Lösungen den finanziellen Druck auf Kreditnehmer erhöhen und diese möglicherweise nicht mehr in der Lage sein könnten, ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Der Ausverkauf von Softwareaktien verstärkte sich, nachdem Anthropic, ein in Silicon Valley ansässiges KI-Unternehmen mit einer Bewertung von 350 Milliarden US-Dollar, eine neue juristische und buchhalterische Funktion für seinen Claude-Chatbot eingeführt hatte. Diese Innovation droht, etablierte Softwareanbieter zu verdrängen.

Während die unmittelbaren Auswirkungen vor allem bei Softwareaktien spürbar sind, wächst die Sorge der Investoren hinsichtlich der Anfälligkeit der 2 Billionen US-Dollar schweren Schattenbankbranche, da diese umfangreiche Kredite an Technologieunternehmen vergibt.

Der S&P Business Development Companies Index, der 44 private Kreditfonds überwacht, hat seit Montag rund 2,2 Milliarden US-Dollar an Wert verloren, da die Angst vor Turbulenzen im Softwaresektor zunimmt.

Hercules Capital, ein privater Kreditgeber mit einem verwalteten Vermögen von 5,5 Milliarden US-Dollar, verzeichnete den stärksten Einbruch: Die Aktien des Fonds fielen um 8,4%. Das Unternehmen ist stark in Software- und Technologieunternehmen investiert, die von den Fortschritten im Bereich KI betroffen sein könnten.

Auch Blue Owl Capital, ein bedeutender Akteur im Bereich private Kredite, erlitt Verluste: Der Aktienkurs fiel um 6,9%. Der technologieorientierte Fonds Blue Owl Technology Finance sank ebenfalls um 6,6%.

Der Schwerpunkt von Blue Owl auf Software-Investitionen hat die Sorgen der Anleger weiter verstärkt.

KI-Verwerfungen lösen Alarm in der privaten Kreditvergabe aus

Der Schattenbankensektor steht nach dem Zusammenbruch von zwei großen US-Unternehmen, Tricolor und First Brands, im vergangenen Jahr verstärkt unter Beobachtung. Diese Pleiten führten zu Fragen hinsichtlich der Kreditvergabestandards in diesem Bereich.

Nach diesen Vorfällen warnte JP Morgan-CEO Jamie Dimon, dass sich noch viele weitere versteckte Risiken – oder „Kakerlaken“ – in privaten Kreditfonds verbergen könnten.

UBS prognostiziert, dass KI-bedingte Störungen die Ausfallraten im Bereich der privaten Kreditvergabe auf bis zu 13% steigen lassen könnten.

Die Bank schätzt, dass zwischen 25% und 33% des Marktes für private Kredite durch KI gefährdet sind, insbesondere bei Unternehmen mit Bezug zu Technologiedienstleistungen.

Das jüngste Angebot von Anthropic ist ein Plugin für die Claude Cowork-Plattform, das bei Aufgaben in den Bereichen Recht, Marketing, Finanzen, Datenanalyse und Kundensupport unterstützt.

Im Gegensatz zu traditionellen Chatbots können diese fortschrittlichen KI-„Agenten“ komplexe Aufgaben mit minimalem Input ausführen und automatisch Dokumente und Präsentationen erstellen, indem sie auf Daten zugreifen, die auf dem Gerät eines Nutzers gespeichert sind.

Softwaresektor steht vor existenzieller Bedrohung

Im Vereinigten Königreich haben Aktien von Unternehmen, die sich auf routinemäßige Geschäftsanwendungen spezialisiert haben – wie SAP, Sage und Relx – starke Verluste erlitten. Diese Firmen entwickeln Werkzeuge für Buchhaltung, juristische Arbeit, Dateneingabe und digitales Marketing, die nun alle durch KI-gesteuerte Automatisierung bedroht werden.

Anlegerstimmung und Branchenausblick

Die Sorge um die Fähigkeit des Sektors, weiterhin starke Renditen zu erzielen, wächst mit den Fortschritten der künstlichen Intelligenz – und das schon vor der Ankündigung des neuesten Tools von Anthropic.

Auf einer Konferenz in Toronto im vergangenen Herbst warnte John Zito, Co-Präsident von Apollo Asset Management, dass das größte Risiko für Investoren in private Unternehmen nicht Zölle, Zinssätze oder Inflation seien, sondern vielmehr der Niedergang der Softwarebranche selbst.

Isaac Kim, ehemaliger Leiter für Technologie-Beteiligungen bei Elliot Investment Management, äußerte in einem aktuellen LinkedIn-Post ähnliche Bedenken: „Technologie-Beteiligungen, wie wir sie heute kennen, sind am Ende. In weiten Teilen der Unternehmenssoftware ersetzt KI veraltete Systeme, und die Zeiten garantierten Wachstums von 5% bis 10% sind vorbei.“

Der S&P Business Development Companies Index, der Unternehmen verfolgt, die private Kreditdarlehen bündeln, gilt als wichtiger Maßstab für den Direktkreditmarkt. In dieser Woche erreichte der Index Mehrjahrestiefs, da Investoren ihre Software-Exponierung neu bewerteten.

Kürzlich berichtete The Telegraph, dass der Sektor für private Kredite von den Aufsichtsbehörden unter die Lupe genommen wird, da befürchtet wird, dass riskante Kreditvergaben eine umfassendere Finanzkrise auslösen könnten.