4 Faktoren hinter dem dramatischen Einbruch der Technologiewerte in dieser Woche

Technologiesektor erlebt starke Rückgänge angesichts der Unsicherheit der Anleger

Das Icon der Claude AI-App wird neben anderen Chatbot-Anwendungen am 8. Februar angezeigt. (Foto von Jonathan Raa/NurPhoto/Getty Images/File)

In dieser Woche lasten Technologiewerte schwer auf der Wall Street, da sich Anleger von zuvor stark gestiegenen Aktien abwenden.

Der von Technologieunternehmen dominierte Nasdaq Composite verzeichnete gerade seinen stärksten dreitägigen Rückgang seit April. Laut FactSet hat der Index innerhalb einer Woche über 1,5 Billionen Dollar an Wert verloren.

Die Wall Street, große Tech-Firmen und der breitere Softwaresektor haben in den letzten Tagen allesamt erhebliche Volatilität erlebt. Mehrere Faktoren tragen zu diesem Abschwung bei:

• Bedenken, dass Werkzeuge der künstlichen Intelligenz etablierte Geschäftsmodelle stören könnten, setzen Softwareunternehmen unter Druck.
• Anleger werden zunehmend unruhig wegen der enormen Investitionen, die Big Tech in Rechenzentren tätigt, um das Wachstum im Bereich KI zu unterstützen.
• Nach Jahren erheblicher Gewinne sind Tech-Aktien teuer geworden, was sie anfälliger für plötzliche Ausverkäufe macht.
• Während zuvor die Begeisterung für KI den gesamten Sektor beflügelt hatte, werden Anleger jetzt selektiver darin, welche Unternehmen als echte Gewinner hervorgehen werden.

Der Ausverkauf hat sich auch auf andere risikoreiche Vermögenswerte wie bitcoin ausgeweitet, das kürzlich auf den niedrigsten Stand seit Oktober 2024 gefallen ist. Dies hat wahrscheinlich die Attraktivität sicherer Anlagen erhöht.

Jim Reid, Leiter der globalen Makroforschung bei Deutsche Bank, merkte an: „Der Markt hat sich von der Behandlung jeder Tech-Aktie als Gewinner zu einem viel härteren Umfeld entwickelt, in dem nur wenige erfolgreich sind.“

Software-Aktien rutschen wegen KI-Ängsten ab

Am Freitag stellte das KI-Startup Anthropic neue Tools für den Rechtssektor vor, was Befürchtungen schürte, dass Unternehmen bald ihre Abonnements für spezialisierte Analytik- und Recherche-Software kündigen könnten. Diese Entwicklung hat Anleger verunsichert, die sich um die Umsätze der Softwareunternehmen sorgen.

Obwohl weiterhin unklar ist, ob sich diese Ängste bewahrheiten, reagierte der Markt mit dem Verkauf von Anteilen an Anbietern von juristischer und finanzieller Software.

Ein ETF, der die Softwareindustrie abbildet, ist nun acht Tage in Folge gefallen. Sorgen, dass KI dem Softwaremarkt Anteile abnimmt, bestehen schon seit einiger Zeit. Salesforce, ein Dow-Komponentenwert, fiel 2025 um 20 % und liegt seit Jahresbeginn 28 % im Minus.

Die Ausgabenwelle von Big Tech sorgt für Stirnrunzeln

Während die Berichtssaison andauert, halten sich Bedenken, ob sich die gewaltigen Investitionen in KI-Infrastruktur auszahlen werden. Es wird weiterhin darüber debattiert, wie profitabel der Aufbau großflächiger Rechenzentren zur Unterstützung von KI ist, wobei sich einige an frühere Warnungen vor einer möglichen KI-Blase erinnern.

In der vergangenen Woche haben Microsoft, Alphabet und Amazon allesamt Pläne angekündigt, die Investitionen in Rechenzentren und verwandte Infrastruktur zu erhöhen.

Anleger hoffen, dass sich diese riesigen Ausgaben in echten Gewinnen widerspiegeln. Die Aktie von Microsoft fiel am 29. Januar nach dem Quartalsbericht um 10 %, während die Aktien von Amazon nach Veröffentlichung der Ergebnisse im nachbörslichen Handel um 11 % einbrachen.

Seana Smith, Senior Investment Strategist bei Global X ETFs, sagte CNN: „Die Erwartungen an Big Tech bleiben extrem hoch.“ Sie fügte hinzu: „Der Markt belohnt KI-Investitionen nur, wenn sie klar mit nachhaltigem Umsatzwachstum verbunden sind.“

Tech-Aktien anfällig für starke Ausverkäufe

Der KI-Boom hat den Aktienmarkt in den vergangenen drei Jahren angetrieben, doch einige Anleger zögern nun, so hohe Preise zu zahlen und suchen nach Alternativen.

Die Aktien von Advanced Micro Devices (AMD) stürzten am Mittwoch um 17 % ab – der schlechteste Tag seit 2017 – nachdem das Unternehmen einen leicht geringeren Umsatz für das erste Quartal prognostizierte als von Analysten erwartet.

Die Bewertungen einiger Tech-Unternehmen bleiben hoch. Palantir, ein prominenter KI-Akteur, stieg 2024 um 340 % und 2025 um 135 %, fiel aber in diesem Jahr um 27 % und liegt 37 % unter dem Höchststand von Anfang November.

Die Aktie von Oracle erreichte im September nach der Ankündigung eines 300-Milliarden-Dollar-Deals mit OpenAI ein Allzeithoch, ist aber seither um 60 % gefallen.

Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers, kommentierte: „Das Verlassen von überlaufenen Trades kann herausfordernd sein. Vermögenswerte mit Premium-Bewertungen sind besonders anfällig für starke Rückgänge, wenn sich die Marktstimmung ändert.“

Gewinner von Verlierern unterscheiden

KI-bezogene Investitionen waren in den letzten Jahren an der Wall Street beliebt, aber Anleger prüfen nun genauer, welche Unternehmen wirklich profitieren werden.

„Der Konsens hat sich verschoben – Softwareunternehmen werden jetzt eher als potenzielle Opfer der KI gesehen als als Nutznießer“, sagte Sosnick gegenüber CNN.

Er fügte hinzu: „Früher hat die KI-Welle viele Unternehmen getragen. Jetzt müssen Anleger viel genauer hinschauen und sorgfältig analysieren, welche Firmen vorne liegen und welche zurückfallen.“

Sind Tech-Ausverkäufe übertrieben?

Nvidia-CEO Jensen Huang wies kürzlich die Vorstellung zurück, dass KI Software vollständig ersetzen wird, und bezeichnete diese Idee in Kommentaren gegenüber Reuters als „unlogisch“.

Nick Dempsey, Direktor für Medienaktienforschung bei Barclays, unterstützte diese Ansicht und schrieb, dass es unrealistisch sei zu erwarten, dass KI branchenspezifische Softwaretools vollständig ersetzt. Er stellte jedoch fest, dass solche Schlagzeilen den Markt dennoch verunsichern können.

Tom Essaye, Präsident von Sevens Report Research, stellte fest: „Die negative Stimmung gegenüber KI-fokussierten Tech-Aktien nimmt zu.“ Er fügte hinzu: „Während Skepsis verständlich ist, sind die Rückgänge bei einigen dieser Aktien erheblich. Sollte sich KI widerstandsfähiger zeigen als erwartet – wie in den vergangenen drei Jahren – könnten sich Kaufgelegenheiten ergeben.“

Bericht von Matt Egan, CNN