Researchbericht Goldmine | China Merchants Securities: Zielkurs für Tesla auf 441 US-Dollar gesenkt, Gewinnprognosen für dieses und nächstes Jahr nach unten korrigiert

格隆汇2月11日｜China Merchants Securities veröffentlichte einen Forschungsbericht, in dem darauf hingewiesen wird, dass die Einführung des autonomen Fahrens von Tesla beschleunigt wird und dass Optimus Gen 3 voraussichtlich in diesem Quartal eingeführt und bis Ende des Jahres in die Massenproduktion gehen wird, was voraussichtlich zum langfristigen Wertkern des Unternehmens werden wird. Allerdings ist die Sichtbarkeit des Unternehmenswachstums im Automobilbereich schwach, die Auslieferungen im vierten Quartal sind im Vergleich zum Vorquartal zurückgegangen, die kurzfristige Volatilität der Einnahmen und Gewinne aus dem Automobilgeschäft ist gestiegen, und es gibt keine klaren Hinweise auf neue Modelle sowie kurzfristig keine Pläne für die Markteinführung weiterer neuer Modelle. Der Markt bleibt daher hinsichtlich einer zyklischen Erholung des Kerngeschäfts Automobil abwartend. Zudem fehlt dem Unternehmen ein großer Cashflow, was zu Bedenken führen könnte, dass es nach diesem Jahr in einen „Burn-Rate“-Modus übergeht. Die Skalierbarkeit der Roboter und die Cashflow-Fähigkeit von Robotaxi müssen ebenfalls noch beobachtet werden. Das Institut senkte die Gewinnprognose des Unternehmens für 2026 bis 2027 um 20 % bzw. 39 %, um die Risiken im Automobilbereich, die stark gestiegenen F&E-Kosten und die erheblich erhöhten Investitionsausgaben zu berücksichtigen, und senkte das Kursziel auf 441 US-Dollar, wobei das Rating „Neutral“ beibehalten wurde.