Die strategische Beratungsfirma MicroStrategy hat eine neue Emission unbefristeter Vorzugsaktien eingeführt, um Marktturbulenzen zu verringern und das Vertrauen der Investoren zu stärken. Das Unternehmen, das vor allem für seine umfangreichen Bitcoin-Investitionen bekannt ist, verzeichnete seit Januar einen Rückgang seiner Aktien um 17 Prozent. Das Management stellte daher diese neue Maßnahme vor, um der Volatilität der Stammaktien entgegenzuwirken.
Führung setzt auf Vorzugsaktien als wichtigen Finanzierungsweg
Unter der Leitung von CEO Phong Le fällt MicroStrategy dadurch auf, dass ein beträchtlicher Teil des Portfolios in Bitcoin investiert wird. Mit dem neuesten Schritt soll die Auswirkung von Schwankungen bei digitalen Vermögenswerten auf die allgemeine finanzielle Performance des Unternehmens abgefedert werden. Le betonte, dass die jüngsten starken Schwankungen beim Bitcoin-Preis sich direkt auf die Aktienperformance des Unternehmens ausgewirkt haben. Mit dem neuen Produkt mit dem Namen „Stretch“ hob Le hervor, dass Investoren Zugang zu digitalen Assets mit geringerer Volatilität im Vergleich zu traditionellen Aktienstrukturen erhalten können.
„Wir haben das Stretch-Produkt für Investoren entwickelt, die ein Engagement in digitalen Vermögenswerten suchen, aber die Volatilität minimieren möchten. Das Produkt wurde exakt wie geplant mit einem Nennwert von 100 US-Dollar abgeschlossen“, erklärte Phong Le.
Stretch – die neu eingeführte Vorzugsaktie – bietet derzeit eine variable monatliche Dividende von 11,25 Prozent, die jeden Monat neu berechnet wird. Das Unternehmen strebt an, dass diese Aktien nahe am Nennwert von 100 US-Dollar gehandelt werden. MicroStrategy verstärkt zudem seine Bemühungen, das Produkt zu bewerben und Investoren über dessen Eigenschaften und potenzielle Vorteile zu informieren.
Der CEO bemerkte: „Die Akzeptanz solcher Produkte braucht Zeit und erfordert etwas Marketing. Dennoch haben wir dieses Jahr eine starke Liquiditätsleistung geliefert. Unser Plan für dieses Jahr ist ein schrittweiser Übergang vom Eigenkapital zum Vorzugskapital, und wir erwarten, dass Stretch eine bedeutendere Rolle in unserem Portfolio einnehmen wird.“
Bitcoin-Käufe setzen sich fort, während MSTR-Aktien unter Druck stehen
MicroStrategy hat seine Bitcoin-Reserven weiter ausgebaut und nach der jüngsten Akquisition insgesamt 714.644 BTC erreicht. Der aktuelle Marktwert von Bitcoin liegt jedoch deutlich unter den durchschnittlichen Kaufkosten des Unternehmens, was neue finanzielle Herausforderungen mit sich bringt. Nach den neuesten Daten wird Bitcoin bei etwa 67.422 US-Dollar gehandelt – deutlich niedriger als der durchschnittliche Preis des Unternehmens von 76.056 US-Dollar pro Coin. Diese Differenz hat zu nicht realisierten Verlusten bei den Bitcoin-Beständen des Unternehmens geführt, die sich auf etwa 6,1 Milliarden US-Dollar belaufen.
Die unter dem Tickersymbol MSTR gehandelten Aktien sind seit Jahresbeginn um 17 Prozent gefallen, wobei an einem kürzlich vergangenen Mittwoch ein Rückgang von 5 Prozent an einem Tag verzeichnet wurde. Im gleichen Zeitraum ist auch Bitcoin selbst um etwa 22 Prozent gefallen. MicroStrategys zentrale Finanzierungsstrategie beruhte traditionell auf neuen Aktienemissionen. Ein wichtiger Wert, auf den Investoren achten, ist das Verhältnis des Aktienkurses zum Nettovermögenswert pro Aktie der Bitcoin-Bestände des Unternehmens (mNAV). Laut SaylorTracker-Daten liegt der verwässerte mNAV des Unternehmens bei 0,95, was darauf hindeutet, dass die Aktien unter ihrem Nettovermögenswert gehandelt werden.
Veränderte Kapitalstruktur und neue Risiken
Das Unternehmen hat Schwierigkeiten, neues Kapital durch Stammaktien zu beschaffen, da diese derzeit unter ihrem Nettovermögenswert gehandelt werden. Wenn die Aktien über dem Nettovermögenswert notiert werden, kann das Unternehmen neue Aktien ausgeben und den Erlös für weitere Bitcoin-Käufe verwenden – was den Aktionären zugutekommt. Im aktuellen Umfeld bergen neue Aktienemissionen jedoch das Risiko einer Verwässerung der bestehenden Aktionäre. Daher hat MicroStrategy auf unbefristete Vorzugsaktien umgestellt, um das Risikoprofil neu auszurichten und die Nachhaltigkeit der Bitcoin-Akquisitionsstrategie zu unterstützen.
Auf der anderen Seite bringt dieser neue Ansatz zusätzliche finanzielle Verpflichtungen wie regelmäßige Dividendenzahlungen mit sich. Sollte der schwache Bitcoin-Preistrend anhalten, könnte MicroStrategy Schwierigkeiten haben, diesen Verpflichtungen nachzukommen, was ein erhebliches finanzielles Risiko darstellt. Dennoch markiert der Plan des Unternehmens nicht nur eine bemerkenswerte Veränderung in der Dividendenpolitik, sondern auch im fortlaufenden Bestreben nach Bitcoin-getriebenem Wachstum.
