Die Federal Reserve schlägt vor, Anfangsmargin-Gewichte für Krypto-Derivate festzulegen.

Die am Mittwoch veröffentlichte Analyse der Federal Reserve empfiehlt, Kryptowährungen als eigenständige Anlageklasse für die Anforderungen an Anfangsmargen auf dem „ungeschlossenen“ Derivatemarkt einzustufen, einschließlich außerbörslicher Geschäfte und solcher, die nicht über zentrale Clearingstellen abgewickelt werden. Der Bericht stellt fest, dass die Volatilität von variablen Krypto-Assets wie Bitcoin, Ethereum sowie von an Vermögenswerte gekoppelten Stablecoins sich deutlich von traditionellen Anlageklassen unterscheidet und daher nicht in die bestehenden standardisierten Risikomodelle für Margenanforderungen passt. Die Autoren schlagen vor, für beide Arten von Krypto-Assets differenzierte Risikogewichte festzulegen und durch die Konstruktion von Benchmark-Indizes die Marktvolatilität zu simulieren, um die Risikogewichte zu kalibrieren. Das Anfangsmargensystem verlangt von Händlern, Sicherheiten zu hinterlegen, um Ausfallrisiken abzusichern; aufgrund der hohen Volatilität von Krypto-Assets ist ein höherer Sicherheitenpuffer erforderlich. Der Bericht zeigt, dass die US-Bundesebene technische Vorbereitungen trifft, um Krypto-Assets in den Regulierungsrahmen einzubeziehen.