Bitcoin bleibt unter 70.000 $ defensiv, da eine geringe Nachfrage das Aufwärtspotenzial begrenzt, sagen Analysten

Bitcoin befindet sich laut Onchain-Analysten in einer strukturell defensiven Phase, wobei der Preis zwischen wichtigen Kostenbasis-Niveaus schwankt und Rallyes durch starken Widerstand nach oben begrenzt werden.

In seinem aktuellen Bericht schreibt Glassnode, dass Bitcoin weiterhin zwischen dem True Market Mean nahe 79.200 US-Dollar und dem Realized Price um 55.000 US-Dollar gefangen ist. Dies spiegelt einen Markt wider, der Verkaufsdruck absorbiert, anstatt Schwung für eine Expansion aufzubauen.

Der Preis hat wiederholt Unterstützung im Bereich zwischen 60.000 und 72.000 US-Dollar gefunden – einer Spanne, die einen Großteil der ersten Hälfte des Jahres 2024 geprägt hat. Die Analysten merken jedoch an, dass große Angebotscluster zwischen 82.000 bis 97.000 US-Dollar und 100.000 bis 117.000 US-Dollar weiterhin auf dem Markt lasten.

Diese oberen Bänder repräsentieren Coins, die mit nicht realisierten Verlusten gehalten werden und potenziellen Widerstand erzeugen, da Halter versuchen, bei Stärke auszusteigen. Die Rentabilität kurzfristiger Halter bleibt negativ, was laut Glassnode auf eine fragile Überzeugung unter jüngsten Käufern hinweist und das Aufwärtspotenzial begrenzt.

Bitcoin (BTC) wurde zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei etwa 66.700 US-Dollar gehandelt, während Ether (ETH) unter 2.000 US-Dollar lag.

Schwache institutionelle Nachfrage

Über die Onchain-Struktur hinaus haben Offchain-Flüsse den vorsichtigen Ton verstärkt. Die Treasury-Flüsse für digitale Vermögenswerte – einschließlich Spot-ETFs, Unternehmens- und Regierungsbestände – sind in synchrone Nettoabflüsse übergegangen, wobei ETF-Rückgaben den Großteil dieser Bewegung ausmachen.

The Block berichtete zuvor, dass US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs in einer einzigen Sitzung am Donnerstag 410 Millionen US-Dollar verloren, als BTC unter 66.000 US-Dollar fiel.

Das Spot-Handelsvolumen stieg während des jüngsten Ausverkaufs sprunghaft an, ließ jedoch schnell wieder nach. Das deutet laut mehreren Analysten, deren Notizen The Block vorliegen, auf reaktives Umpositionieren statt nachhaltiger Akkumulation hin. Die Prämien für unbefristete Futures haben sich in Richtung Neutralität verringert, was darauf hindeutet, dass gehebelte Händler sich zurückgezogen haben, anstatt aggressiv neue Positionen aufzubauen.

Auch die Optionsmärkte erzählen eine ähnliche Geschichte. Die implizite Volatilität bleibt über alle Laufzeiten hinweg erhöht, während der 25-Delta-Skew stark negativ bleibt, was auf eine anhaltende Nachfrage nach Absicherung gegen fallende Kurse hindeutet. Die Dealer-Positionierung im Short-Gamma-Bereich hat die reaktiven Preisbewegungen weiter verstärkt, wobei Absicherungsströme die Tagesschwankungen eher verstärken als dämpfen.

Linh Tran, Senior Market Analyst bei XS.com, sagte, dass die Erholung vom Bereich um 60.000 US-Dollar die Stimmung stabilisiert habe, jedoch nicht von nachhaltigen Kapitalzuflüssen begleitet wurde.

„Eine technische Erholung bedeutet nicht zwangsläufig, dass ein neuer Bullenzyklus begonnen hat, insbesondere wenn globale makroökonomische Faktoren Risikoanlagen noch nicht wirklich unterstützen“, sagte Tran und wies darauf hin, dass der Leitzins der Federal Reserve weiterhin im Bereich von 3,5 % bis 3,75 % liegt und die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe bei etwa 4,1 % verharrt.

Da die Bilanz der Fed deutlich unter ihrem Höchststand während der Pandemie liegt und der US-Dollar-Index nahe 97 notiert, haben sich die finanziellen Bedingungen laut Tran nicht wesentlich gelockert.

Trotz einer gesamten Stablecoin-Marktkapitalisierung von fast 307 Milliarden US-Dollar bleiben die Stimmungsindikatoren im Bereich „Extreme Angst“, was darauf hinweist, dass das Kapital im Ökosystem noch nicht eindeutig in risikoreiche Anlagen umgeschichtet wurde.

Aurelie Barthere, Principal Research Analyst bei Nansen, wies darauf hin, dass ETF-Abflüsse weiterhin die Gesamtströme dominieren, obwohl einige Institutionen nach dem Ausverkauf der vergangenen Woche taktisch Call-Optionen gekauft haben.

„Es gibt einen gewissen zurückhaltenden ‘Buy-the-Dip‘-Ansatz über Optionen, aber offensichtlich nicht im Spotmarkt“, sagte Barthere und fügte hinzu, dass Bitcoin ohne klaren Auslöser in einer breiten Spanne zwischen 52.000 und 70.000 US-Dollar bleiben könnte.

Diese Sichtweise steht leicht im Kontrast zu den unterschiedlichen Aussichten großer Banken und Research-Häuser.

Standard Chartered hat gewarnt, dass Bitcoin auf 50.000 US-Dollar und Ether auf 1.400 US-Dollar fallen könnte, bevor eine Erholung einsetzt. JPMorgan sieht eine Produktionskosten-Unterstützung bei etwa 77.000 US-Dollar, falls dieses Niveau zurückerobert werden kann, und bleibt für 2026 positiv für Krypto. Unterdessen bezeichnete Bernstein den aktuellen Rückgang als das „schwächste Bitcoin-Bären-Szenario der Geschichte“ und bekräftigte ein Kursziel von 150.000 US-Dollar für dieses Jahr.