Bitcoin stabilisiert sich, während Liquidationen in Höhe von 1,9 Milliarden Dollar den Hebel zurücksetzen

Die Kryptomärkte mussten diese Woche eine große Welle erzwungener Liquidationen verkraften, als gehebelte Positionen massenhaft an den Derivatebörsen geschlossen wurden. Dieser Abverkauf folgte auf technische Zusammenbrüche und eine Übergewichtung von Long-Positionen, die laut ROIC.ai die Volatilität verstärkten.

Derivatehändler agierten nach dem Ausverkauf vorsichtiger und positionierten sich laut CryptoRank mehrheitlich für weitere Abwärtsbewegungen anstatt einer sofortigen Erholung. Solche Positionierungen können spotgetriebene Erholungen begrenzen, solange der Druck auf die Finanzierung bestehen bleibt.

Großereignisse von Liquidationen können übermäßigen Leverage abbauen, Reflexivität verringern und den Weg für eine nachhaltigere Preisfindung ebnen. Der weitere Verlauf könnte nun von den Zuflüssen in Bitcoin ETFs abhängen, die laut Analytics Insight zuletzt wieder positiv waren.

Überblick: Gesamtsummen und Quellen (Coinglass)

Laut der Sieben-Tage-Auswertung des Anbieters wurden etwa 1,9 Milliarden US-Dollar an gehebelten Krypto-Positionen zwangsweise liquidiert. Diese Zahl umfasst sowohl Long- als auch Short-Liquidationen an den wichtigsten Börsen und liefert einen prägnanten Überblick über das Leverage-Reset der Woche.

Darauf sollte man nun achten, um Erholung oder weiteren Abwärtstrend einzuschätzen

Um die Stabilisierung oder erneuten Stress zu beurteilen, richtet sich der Fokus auf die Nettozuflüsse der ETFs sowie das Gleichgewicht zwischen Spotnachfrage und Derivaten, daneben auch auf Open Interest, Funding und Liquidationscluster. Diese Indikatoren helfen dabei, kurzfristige Erholungen von Trendwechseln zu unterscheiden.

ETF-Nettozuflüsse und Gleichgewicht Spot versus Derivate

AMBCrypto berichtete, dass Bitcoin nach den Liquidationswellen in der Nähe von 70.000 US-Dollar verharrte, wobei Derivatedaten auf einen Stimmungsumschwung und Erholungspotenzial hindeuteten. Nachhaltige ETF-Nettozuflüsse können die Spotnachfrage gegenüber gehebelten Aktivitäten stärken.

Setzen dagegen Abflüsse wieder ein, können Basis und Funding unter Druck bleiben, was Rallyes fragil hält. Die Beobachtung des Gleichgewichts zwischen Spot- und Derivatemarkt hilft einzuschätzen, ob Zuflüsse Volatilität abfedern oder verstärken.

Branchenerfahrene warnen, dass hoher Leverage Einbrüche bei geringer Liquidität verstärken kann. „Leverage-Trading ... ermutigt die Leute, ihre Konten so schnell wie möglich zu sprengen“, sagte Brett Harrison, ehemaliger Präsident von FTX US.

Im gleichen Bericht wurde BTC zum Zeitpunkt des Resets bei etwa 70.000 US-Dollar gesehen, was den Kontext verdeutlicht. Der Preiskontext sollte zusammen mit den Nettozuflüssen betrachtet werden, nicht als alleiniges Signal.

Coinglass-Metriken: Open Interest, Funding, Liquidations-Heatmaps

Open Interest: Ein anhaltender Rückgang nach dem Ausverkauf kann die Reflexivität verringern; ein abrupter Wiederanstieg deutet darauf hin, dass Händler schnell wieder Risiko eingehen. Letzteres kann die Märkte anfällig für weitere Kaskaden machen.

Funding: Eine Normalisierung in Richtung neutral nach einer long-lastigen Phase deutet auf ein gesünderes Gleichgewicht hin. Anhaltend verzerrte Funding-Sätze während gegenläufiger Bewegungen signalisieren überfüllte Positionen und erhöhtes Squeeze-Risiko.

Liquidations-Heatmaps: Dichte Cluster unterhalb des Preises deuten auf Abwärtsrisiken hin; Cluster oberhalb deuten auf Short-Squeeze-Potenzial. Die Beobachtung der Verschiebung dieser Bänder hilft, den Weg des geringsten Widerstands abzuschätzen.