Fed-Protokolle spielen die Auswirkungen von Trumps Hypothekenkäufen auf die Wohnungserschwinglichkeit herunter

Von Michael S. Derby

18. Februar (Reuters) – Ein vom Trump-Administration gestarteter Versuch, die Kosten für Immobilienkredite zu senken, zeigt bislang wenig Wirkung, wie das am Mittwoch veröffentlichte Protokoll der Sitzung der Federal Reserve vom 27.–28. Januar ergab.

Im Protokoll, das einen Bericht des für die Umsetzung der Geldpolitik zuständigen New York Fed-Beamten beschreibt, wurde festgehalten, dass die Pläne der Administration zum Kauf von Hypothekenanleihen „einen deutlichen Rückgang der Renditen von hypothekenbesicherten Wertpapieren im Vergleich zu den Renditen von US-Staatspapieren mit vergleichbarer Laufzeit“ verursacht hätten.

Trotz dieser Marktbewegung habe der Beamte beobachtet, „dass der Rückgang wahrscheinlich nicht zu einem deutlichen Anstieg bei der Refinanzierung von Hypothekendarlehen führen werde, da die aktuellen Hypothekenzinsen deutlich über dem gewichteten Durchschnittszinssatz der ausstehenden Hypotheken liegen“, so das Protokoll.

Die Aussagen des New York Fed-Beamten spiegelten die Ansichten von Analysten aus dem Privatsektor wider, die festgestellt hatten, dass der zu Jahresbeginn angekündigte 200-Milliarden-Dollar-Plan der Trump-Administration zwar einige Auswirkungen hatte, jedoch nicht in einer Weise, die die ohnehin schon angespannte Dynamik auf dem Immobilienmarkt grundlegend verändern würde.

Die Fed-Beamten selbst erklärten, dass die größte Herausforderung auf dem Immobilienmarkt nicht die Finanzierungsmöglichkeiten, sondern das Angebot an Wohnraum sei. Solange sich das Angebot nicht verbessere, würden die Probleme mit der Erschwinglichkeit weiterhin einen Sektor der Wirtschaft belasten, der derzeit den größten Teil der privaten Kreditaufnahme ausmacht.

Der wichtigste Treiber für niedrigere Hypothekenzinsen war die Lockerung der kurzfristigen Kreditkosten durch die Fed, die im vergangenen Jahr den Leitzins um drei Viertel Prozentpunkte auf 3,5 % bis 3,75 % gesenkt hatte. Die Fed hält momentan an diesem Kurs fest, während sie auf Anzeichen sinkender Inflation wartet – und der Markt rechnet in diesem Jahr mit weiteren Zinssenkungen.

Im Protokoll wurde zudem vermerkt, dass der New York Fed-Beamte mitteilte, dass die jüngsten Änderungen an den ständigen Repo-Geschäften, mit denen die Fed ihr Zinsziel steuert, das Kreditinstrument für Finanzinstitute attraktiver gemacht hätten.

Das Protokoll hielt außerdem fest, dass groß angelegte Käufe von US-Staatsanleihen, die darauf abzielen, das Reserveniveau vor dem Steuertermin Mitte April zu stärken, planmäßig verlaufen. Für diesen Zeitraum wurde erwartet, dass das Reserveniveau um die Marke von 3 Billionen Dollar schwanken würde.

Die Fed erhöht die Liquidität aus technischen Gründen und stellt sicher, dass auf den Geldmärkten genügend Bargeld vorhanden ist, damit die kurzfristigen Zinsen dort gehandelt werden, wo die Zentralbank es wünscht.

(Bericht von Michael S. Derby, Redaktion: Nick Zieminski)