Centrica-Gewinnrückgang im Zuge strategischer Umstrukturierung aufgrund gestiegener Investitionen

Centrica im Jahr 2025: Gewinnrückgang, Dividendenerhöhung und strategische Investitionen

Centrica plc verzeichnete für 2025 einen Rückgang der Gewinne, entschied sich jedoch, die Dividende zu erhöhen und mit bedeutenden Investitionen voranzugehen, um bis 2030 ein höheres EBITDA zu erreichen.

Der in Großbritannien ansässige Energie- und Dienstleistungsanbieter gab für 2025 ein bereinigtes EBITDA von 1,4 Milliarden £ bekannt, was einem Rückgang gegenüber 2,3 Milliarden £ im Jahr 2024 entspricht. Der bereinigte Betriebsgewinn sank auf 814 Millionen £ gegenüber 1,6 Milliarden £ im Vorjahr. Der bereinigte Gewinn je Aktie fiel ebenfalls auf 11,2p von 19,0p, was auf schwächere Rohstoffpreise, Ausfälle in Kernkraftwerken und ungünstigere Handelsbedingungen zurückzuführen ist.

Gesetzliche Ergebnisse und außergewöhnliche Posten

Die gesetzlichen Zahlen des Unternehmens waren noch stärker betroffen. Der Betriebsgewinn stürzte auf 0,1 Milliarden £ ab, verglichen mit 1,7 Milliarden £ im Jahr 2024, da Centrica 0,7 Milliarden £ an außergewöhnlichen Belastungen und Verlusten aus der Neubewertung von Energiederivaten sowie 0,5 Milliarden £ an Wertberichtigungen im Zusammenhang mit alternden Gasfeldern und Nuklearinvestitionen außerhalb von Sizewell C verbuchte. Dies führte zu einem gesetzlichen Verlust je Aktie von 1,5p, ein deutlicher Kontrast zu dem Gewinn von 25,7p im Jahr 2024.

Dividendenwachstum und Rendite für Aktionäre

Trotz des Gewinnrückgangs erhöhte Centrica die jährliche Dividende um 22 % auf 5,5p je Aktie, verglichen mit 4,5p, was mit dem Bekenntnis zu einer progressiven Dividendenpolitik übereinstimmt. Im Jahr 2025 gab das Unternehmen 1,1 Milliarden £ an die Aktionäre zurück – 0,8 Milliarden £ durch Aktienrückkäufe und 0,2 Milliarden £ durch Dividenden – und beendete ein Rückkaufprogramm über 2 Milliarden £, bevor weitere Rückkäufe ausgesetzt wurden, um sich auf neue Investitionen zu konzentrieren.

Cashflow und Investitionsausgaben

Der Netto-Cashflow aus dem operativen Geschäft sank von 1,1 Milliarden £ auf 0,7 Milliarden £, während der freie Cashflow negativ wurde und einen Abfluss von 0,2 Milliarden £ aufwies. Dieser Wandel wurde durch einen sprunghaften Anstieg der Investitionsausgaben verursacht, die sich auf 1,2 Milliarden £ mehr als verdoppelten. Der bereinigte Netto-Cashbestand sank auf 1,5 Milliarden £ von 2,9 Milliarden £, obwohl die finanzielle Lage des Unternehmens weiterhin stabil ist.

Handel und Einzelhandelsgeschäft

Das bereinigte EBITDA im Einzelhandel blieb mit 0,6 Milliarden £ stabil, was auf Kostenkontrolle und bessere Ergebnisse im Bereich Home Services zurückzuführen ist, die schwächere Gewinne aus dem britischen Home Energy Supply ausgleichen konnten. Zum ersten Mal seit über zehn Jahren verzeichnete Centrica ein Kundenwachstum in allen Einzelhandelsbereichen sowie höhere Kundenzufriedenheitswerte.

Im Segment Optimierung, das den Handel mit Gas und Strom umfasst, halbierte sich das bereinigte EBITDA auf 0,2 Milliarden £ aufgrund schwieriger Marktbedingungen.

Infrastruktur und strategische Veränderungen

Die Ergebnisse im Infrastrukturbereich gingen noch stärker zurück, das bereinigte EBITDA fiel auf 0,7 Milliarden £ von 1,4 Milliarden £. Dies wurde auf niedrigere Rohstoffpreise, die Aussetzung des Betriebs des Rough-Gasspeichers und Ausfälle in Kernkraftwerken zurückgeführt.

Der Plan von Centrica für 2025 konzentrierte sich darauf, das Portfolio stärker auf vorhersehbare, infrastrukturbezogene Einnahmen auszurichten. Das Unternehmen verpflichtete sich, bis zu 1,3 Milliarden £ in das 3,2 GW Sizewell C Nuklearprojekt zu investieren, sicherte sich eine reale Eigenkapitalrendite von 10,8 % und strebt eine zweistellige interne Rendite an. Das Projekt soll nach Inbetriebnahme eine regulierte Vermögensbasis von 8 Milliarden £ schaffen.

Weitere Investitionen und Partnerschaften

Centrica erwarb zudem gemeinsam mit Energy Capital Partners einen 50 %-Anteil am Grain LNG-Terminal und investierte 0,2 Milliarden £ Eigenkapital für eine erwartete unverschuldete IRR von etwa 9 %, mit weiterem Potenzial bei einer Expansion des Standorts.

Gleichzeitig setzte das Unternehmen die Neuausrichtung seines Upstream-Portfolios fort, verkaufte den Großteil der produzierenden Vermögenswerte von Spirit Energy mit Ausnahme des Morecambe Hub und verlängerte die Betriebsdauer der Kernkraftwerke Heysham 1 und Hartlepool bis März 2028. Centrica formalisierten zudem eine Partnerschaft mit X-energy, um fortschrittliche modulare Reaktortechnologie in Großbritannien zu erforschen.

Ausblick und strategische Ausrichtung

Mit Blick auf die Zukunft strebt Centrica bis Ende 2028 ein bereinigtes EBITDA von 1,7 Milliarden £ an, das bis 2030 auf 2,0 Milliarden £ steigen soll. Dieses Wachstum soll durch fortlaufende Transformationsbemühungen, zusätzliche Infrastrukturausgaben und potenzielle Verlängerungen der Lebensdauer von Kernkraftwerken unterstützt werden. Die Prognose des Unternehmens sieht jährliche Schwankungen von ±0,3 Milliarden £ vor.

Dieser Ansatz steht im Einklang mit der breiteren Energiepolitik Großbritanniens, die Energieversorgungssicherheit, den Ausbau der Kernenergie und die Stärkung der LNG-Importkapazitäten als Reaktion auf die jüngste Volatilität der Gasmärkte betont. Durch die Umverlagerung von Kapital aus der Upstream-Produktion hin zu regulierter und vertraglich gebundener Infrastruktur will Centrica die Gewinnvolatilität reduzieren und die langfristige Planbarkeit erhöhen.

Obwohl 2025 einen Rückschritt gegenüber den außergewöhnlichen Gewinnen der Vorjahre darstellte, beschrieb das Management den Zeitraum als eine Phase der strategischen Neuausrichtung – kurzfristige Gewinne werden gegen stabilere, infrastrukturgestützte Cashflows auf lange Sicht eingetauscht.

Von Charles Kennedy für Oilprice.com