Lam Research als Top-Halbleiteraktie benannt, da der von KI getriebene Fertigungs-Superzyklus in den höchsten Gang schaltet

BofA Securities Analyst Vivek Arya sagte, dass Lam Research Corp (NASDAQ:LRCX) gut positioniert ist, um von einem starken, mehrjährigen Aufschwung bei Wafer-Fertigungsanlagen (WFE), angetrieben durch KI und die Nachfrage nach fortschrittlichen Chips, zu profitieren.

135 Milliarden Dollar WFE-Ausblick mit Spillover-Effekt bis 2027

Arya erklärte, dass Treffen mit Lam CFO Doug Bettinger das Vertrauen des Managements bestärkten, dass Reinraum-Beschränkungen – und nicht die Nachfrage – den Aufschwung begrenzen werden.

Der Halbleitersektor erlebt derzeit einen bemerkenswerten Nachfrageschub, insbesondere bei Wafer-Fertigungsanlagen (WFE), so der Analyst.

Dieser Anstieg ist hauptsächlich kapazitätsgetrieben, was auf ein starkes Jahr für Unternehmen wie Lam und Applied Materials, Inc (NASDAQ:AMAT) hindeutet, die gut vorbereitet sind, um diese steigende Nachfrage zu bedienen, sagte er.

Mit einem prognostizierten branchenweiten Investitionsvolumen von 135 Milliarden Dollar im Jahr 2026, das gegenüber dem Vorjahr um 23 % steigt, könnte die Dynamik laut Arya bis 2027 anhalten.

Nach einer Verdoppelung der Kapazitäten in den letzten vier Jahren geht Lam davon aus, dass sein Produktionsnetzwerk und die Lieferkette weiterhin gesund sind, mit weitgehend unveränderten Vorlaufzeiten und zusätzlichem Expansionsspielraum bei Bedarf, bemerkte Arya.

Foundry, DRAM und NAND treiben das Wachstum an

Arya erläuterte, dass Foundry/Logic und DRAM weiterhin die Nachfrage anführen, während NAND-Upgrades innerhalb einer 40-Milliarden-Dollar-Chance, in der Lam eine differenzierte Position innehat, beschleunigt werden.

Das Management ist der Ansicht, dass alleinige Upgrade-Aktivitäten die steigende Bit-Nachfrage durch Inferenz-Workloads möglicherweise nicht decken, was zukünftige NAND-Greenfield-Erweiterungen erforderlich machen könnte, so der Analyst.

Er stellte außerdem fest, dass Lam etwa 90 % seines Umsatzes mit Ätz- und Depositionsanlagen erzielt und weiterhin Marktanteile gewinnt, da die Komplexität fortschrittlicher 3D- und Vertikal-Bauelemente zunimmt.

Margen, Ziele und langfristige EPS-Stärke

Arya sagte, dass Lams Bruttomargen knapp unter 50 % bleiben und das Management anerkennt, dass es sein Margenziel anpassen muss. Es wird jedoch kein dramatischer Anstieg erwartet, angesichts der fixen Kostenstruktur des Unternehmens und der schrittweisen Preisweitergabe im Rahmen von Volumenvereinbarungen.

Stattdessen konzentriert sich das Management darauf, die operativen Margen im mittleren 30%-Bereich zu optimieren, so der Analyst.

Arya bestätigte seine Kaufempfehlung und eine Kursprognose von 285 Dollar und bezeichnete Lam als seinen Top-Pick im Halbleiteranlagenbereich.

Er sagte, das Unternehmen plane, sein Zielmodell für 2028 später in diesem Jahr zu aktualisieren und skizzierte ein Szenario, in dem Lam bei einem starken langfristigen WFE-Umfeld mindestens 9 Dollar Gewinn pro Aktie erzielen könnte.

LRCX Kursentwicklung: Die Aktien von Lam Research stiegen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung am Freitag um 2,08 % auf 242,32 Dollar. Die Aktie handelt in der Nähe ihres 52-Wochen-Hochs von 251,87 Dollar.

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