Die dreitägige Rallye von Zillow könnte mehr bedeuten, als Sie denken

Nach Monaten unaufhörlichen Verkaufs hat die Aktie von Zillow Group Inc (NASDAQ: ZG) nun still und leise etwas geschafft, das ihr seit Wochen nicht gelungen ist. Die ZG-Aktie verzeichnete gerade drei Tage in Folge Kursgewinne. Das klingt vielleicht nicht dramatisch, aber im Kontext eines fast 50%igen Kursverfalls und extrem pessimistischer Stimmung ist es durchaus bemerkenswert.

Die Aktien werden jetzt bei etwa 45 US-Dollar gehandelt und sind damit effektiv wieder auf dem Stand von 2014, wobei allein in den letzten fünf Monaten nahezu zwei Jahre Kursgewinne ausgelöscht wurden. Ein schleppender Immobilienmarkt, bedingt durch die in den letzten Monaten gestiegenen Hypothekenzinsen, sowie ein schwacher Bericht in der vergangenen Woche, haben der Aktie nicht geholfen. Doch da die Stimmung so schlecht ist wie selten zuvor und sich die Kursbewegungen zu stabilisieren scheinen, könnte diese Serie von grünen Tagen der Beginn von etwas Größerem sein? 

Die Fundamentaldaten passen nicht zur Angst

Der jüngste Gewinnbericht mag den Rückgang beschleunigt haben, aber er hat ihn nicht ausgelöst; die Zillow-Aktien stehen bereits seit September unter Druck. Allerdings waren die Ergebnisse der letzten Woche alles andere als katastrophal. Sicher, der Gewinn lag ein paar Cent unter den Erwartungen, aber der Umsatz übertraf nicht nur die Prognosen, sondern wuchs auch um 18% gegenüber dem Vorjahr.

Das bereinigte EBITDA stieg ebenfalls im Jahresvergleich, und die Margen weiteten sich aus, was dem Unternehmen geholfen hat, im Gesamtjahr profitabel zu sein. Das Chart mag nicht gut aussehen, aber dies ist nicht der Bericht, den man von einem Unternehmen im Niedergang erwarten würde.

Eines der herausragenden Themen des Quartals war die Stärke im Mietsegment. Dieser Bereich verzeichnete ein starkes Wachstum, insbesondere bei Mehrfamilienhäusern, und das Management erwartet eine weitere Expansion im kommenden Jahr. Mieteinnahmen sind zu einer wichtigen Säule von Zillows Diversifizierungsstrategie geworden.

Auch die Einnahmen aus Hypothekengeschäften sind deutlich gewachsen, was Zillows breitere Entwicklung hin zu einem integrierten Ökosystem unterstreicht, das Kauf, Verkauf, Vermietung und Finanzierung umfasst. Die Strategie zielt zunehmend darauf ab, über die gesamte Umzugsreise hinweg Wert zu schaffen, anstatt sich ausschließlich auf Listungsgebühren zu verlassen.

Anlegerängste könnten übertrieben sein

Ein Teil des jüngsten Kurseinbruchs spiegelt die Sorge über KI-Disruption und private Listing-Netzwerke wider. Viele Anleger befürchten, dass KI-gestützte Immobilienportale Zillows Dominanz untergraben könnten. Dies ist tatsächlich ein Trend, der nicht nur Zillow oder dessen Wettbewerber betrifft, sondern den gesamten Tech-Sektor.

Doch das Verhalten der Verbraucher deutet darauf hin, dass Zillow auch in absehbarer Zukunft die erste Adresse für die Immobiliensuche bleiben wird. Die Konkurrenz investiert zwar aggressiv, um Marktanteile zu gewinnen, hat damit aber bislang nur begrenzten Erfolg. 

Immobilienmarkt auf zyklischem Tief

All das gesagt, steht Zillow kurzfristig weiterhin vor Herausforderungen. Der gesamte US-Immobilienmarkt befindet sich wegen der hohen Hypothekenzinsen und begrenzter Erschwinglichkeit weiterhin in einer zyklischen Talsohle. Die Transaktionsvolumina sind gedämpft, was für jede immobilienbezogene Plattform eine schwierige Ausgangslage schafft.

Allerdings können zyklische Tiefpunkte auch Chancen für diejenigen bieten, die am Seitenrand stehen und das Gefühl haben, ein Schnäppchen zu machen. Wenn sich die Transaktionen normalisieren und der Markt wieder anzieht, sollte Zillows diversifizierte Umsatzbasis und solide Marge das Unternehmen auf Erfolgskurs bringen. Auf dem aktuellen Kursniveau scheint der Markt anhaltende Stagnation einzupreisen, was sich als zu pessimistisch erweisen könnte. 

Technische Analyse und Analystenunterstützung stimmen überein

Aus technischer Sicht ist die Aktie stark überverkauft, was das Argument für einen Einstieg nach dem Kursrückgang stützt. Zillows Relative-Stärke-Index (RSI) liegt derzeit bei etwa 24 – dem niedrigsten Wert seit mehr als einem Jahrzehnt. Das signalisiert einen extremen Verkaufsdruck, der selten dauerhaft anhält, ohne zumindest eine kurzfristige Erholung.

In diesem Zusammenhang bestätigt die dreitägige Kursrallye dieser Woche zwar noch keine vollständige Trendwende, deutet aber darauf hin, dass der Verkaufsdruck nachlässt. Wenn mehrjährige Tiefststände mit extremen Überverkauft-Signalen und verbesserter Kursentwicklung zusammentreffen, werden Contrarian-Investoren aufmerksam.

Auch Analysten weisen zunehmend darauf hin – so hat das Team von Piper Sandler in der vergangenen Woche seine Übergewichten-Einstufung bekräftigt. Sie gaben zudem ein neues Kursziel von 70 US-Dollar für Zillow aus, was ein Potenzial von über 50% gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet. 

Ist das ein Kaufsignal?

Jede Aktie, die sich aus einem 50%igen Kursrutsch erholt, birgt ein gewisses Risiko, und Zillow ist da keine Ausnahme. Sollten die Hypothekenzinsen noch länger hoch bleiben und der Immobilienmarkt weiter stagnieren, könnten die Gewinne weiterhin unter Druck stehen. Die Reaktion des Marktes auf den verfehlten Gewinnbericht und die vorsichtige Prognose des Managements in der vergangenen Woche zeigt, dass Anleger künftig besonders empfindlich auf Anzeichen nachlassender Dynamik oder schwacher Prognosen reagieren werden.

Wer bereit ist, dieses Risiko einzugehen, könnte eine interessante Gelegenheit vorfinden. Eine Kombination aus verbesserter Kursentwicklung, extrem überverkauften technischen Indikatoren, weiterem Umsatzwachstum und Analystenoptimismus macht die Geschichte spannend. Die Erwartungen sind niedrig, die Stimmung ist am Boden, und die Aktie notiert auf einem Kursniveau wie vor einem Jahrzehnt.

Drei aufeinanderfolgende Tage mit Kursgewinnen beweisen vielleicht noch nicht, dass der Boden erreicht ist. Aber nach einem 50%igen Einbruch könnte es ein Zeichen sein, dass der Markt Zillow nun mit neuen Augen betrachtet.

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Der Artikel „Zillows 3-tägige Rallye könnte mehr bedeuten, als Sie denken“ erschien zuerst auf MarketBeat.