Nvidia-Geschäftsbericht steht bevor und wird zum entscheidenden "Leitstern" für den Markt

Thema: Fokus auf die Quartalsberichte der US-Aktien im vierten Quartal 2025

Zu Beginn des Jahres 2026 verlief der Handel mit Technologiewerten schlecht, da der Markt über die disruptiven Auswirkungen der künstlichen Intelligenz besorgt ist und Kapital in zuvor schwächelnde Sektoren umgeschichtet wird. Doch ohne die Stütze dieses gewichtigen Sektors dürfte es dem Gesamtmarkt schwerfallen, deutlich zu steigen.

Nvidia (NVDA) wird am Mittwoch den Quartalsbericht vorlegen und stellt damit die nächste Bewährungsprobe für Technologiewerte dar. Im Markt wird heiß diskutiert: Ist der mit AI verbundene Ausverkauf bereits übertrieben? Wann kommt die Trendwende für die belasteten Einzelwerte? Dieser Halbleitergigant, das Unternehmen mit der höchsten Marktkapitalisierung weltweit, ist ein wichtiger Gradmesser im AI-Bereich – sein Bericht und Ausblick werden weitreichende Auswirkungen auf die gesamte Branche haben.

„AI wird die Welt weiterhin umgestalten, aber ich denke nicht, dass es das Ende der Welt ist.“ sagte Ken Polcari, Partner und Chefmarktstratege bei Slatestone Wealth in Florida. „Wie bei jeder industriellen Revolution wird es im Prozess Ängste geben, aber sobald diese Phase überwunden ist, werden neue Chancen entstehen.“

Seit Jahresbeginn ist der S&P 500 Technologiesektor um 3,5 % gefallen – der schlechteste Start seit 2022, als die Federal Reserve begann, die Zinsen zu erhöhen und die Märkte allgemein unter Druck gerieten.

Innerhalb des Sektors zeigen sich deutliche Unterschiede: Software-Aktien erlitten starke Verluste, da am Markt Befürchtungen bestehen, dass neue AI-Tools ihr Geschäftsmodell massiv beeinträchtigen könnten.

Im bisherigen Jahresverlauf 2026 ist der S&P 500 Software & Services Index um 23 % eingebrochen – der schlechteste Jahresauftakt seit Beginn der Aufzeichnungen. Unter den am stärksten gefallenen Software-Aktien ist Intuit, die am Donnerstag ihren Quartalsbericht vorlegen und seit Jahresbeginn um etwa 46 % gefallen sind; Salesforce, die am Mittwoch berichten, sind seit Jahresbeginn um 30 % gesunken.

Trotzdem schöpfen Investoren etwas Hoffnung. Obwohl Software-Aktien durch einen Bericht über AI-Risiken belastet wurden, legte das Segment am Dienstag nach der Ankündigung neuer Tools von Anthropic und mehreren Partnern leicht zu.

Zwei weitere Subsegmente im Technologiesektor – Halbleiter und Ausrüstungen sowie Hardware – sind seit Jahresbeginn um 7 % bzw. über 4 % gestiegen.

Der Performanceunterschied zwischen Halbleiteraktien und Softwaretiteln hat inzwischen extreme Ausmaße erreicht.

Nvidia ist zudem das Unternehmen mit der höchsten Marktkapitalisierung unter den „Magnificent Seven“ der US-Börse, zu denen auch Alphabet, Apple und Tesla gehören.

In der seit Oktober 2022 laufenden Hausse gehörten diese Aktien zu den Spitzenreitern, da Investoren aufgrund ihres überdurchschnittlichen Gewinnwachstums und Wettbewerbsvorteils vermehrt einstiegen.

„Der Nvidia-Bericht ist von entscheidender Bedeutung, da das Unternehmen als zentraler Knotenpunkt der Magnificent Seven gilt“, sagt Chuck Carlson, CEO von Horizon Investment Services in Indiana.

Doch im Jahr 2026 ist die Gesamtperformance der „Magnificent Seven“ schwach. Nvidia ist mit einem Plus von über 3 % das am besten laufende Mitglied. Unter den anderen ist Amazon um etwa 10 % gesunken, Microsoft um fast 20 %. Laut dem S&P Dow Jones Index war Microsoft bis vergangenen Freitag die größte Einzelaktie, die den S&P 500 in diesem Jahr belastet hat.

Neben den Sorgen um die Softwarebranche leidet der Microsoft-Kurs unter einem weiteren Druck: Der Markt befürchtet, dass sich die enormen Ausgaben zum Aufbau von AI-Infrastruktur nicht ausreichend auszahlen könnten. Auch Amazon, Alphabet und Meta stehen vor ähnlichen Herausforderungen bei den Investitionsausgaben.

Während Technologiewerte unter Druck geraten, fließen Gelder in andere Sektoren, die in der aktuellen Hausse bislang zurückgeblieben waren.

Seit dem Hoch der Technologiewerte Ende Oktober letzten Jahres ist der Sektor um etwa 10 % gefallen. Im gleichen Zeitraum haben die Rohstoff- und Energiesektoren jeweils um mehr als 20 % zugelegt, Industrie- und Basiskonsumgütersektoren stiegen ebenfalls um mehr als 10 %.

Dank der Unterstützung dieser Sektoren ist der S&P 500-Benchmarkindex seit Ende Oktober trotz der schwachen Performance der Technologiewerte im Wesentlichen unverändert geblieben.

Auch wenn die Renditen von Technologiewerten in diesem Jahr schwach waren, bleiben sie das Kernstück der Indexentwicklung. Beispielsweise macht der Technologiesektor im S&P 500 einen Anteil von 33 % aus; der Finanzsektor, der an zweiter Stelle steht, hat lediglich einen Anteil von 12,4 %.

Das bedeutet, dass selbst bei einer starken Performance anderer Sektoren der Benchmark-Index ohne die Unterstützung der Technologiewerte kaum deutlich zulegen kann.

Verantwortlicher Redakteur: Guo Mingyu