Diese Dividendenaktie hat sich als Top-„Trump Trade“ herausgestellt: Lohnt sich eine Investition?

Unruhe um Zollpolitik und Reaktion der Märkte

Die Unsicherheit in Bezug auf Zölle besteht weiterhin. Gerade als es schien, dass die Vereinigten Staaten bei Handelsabkommen mit wichtigen Partnern Fortschritte machten, hob der Oberste Gerichtshof die von Präsident Donald Trump verhängten Zölle auf. Als Reaktion darauf führte Präsident Trump, der Zölle zu einem zentralen Bestandteil seiner Wirtschafts- und Außenpolitik gemacht hat, einen neuen globalen Zollsatz von 10 % ein, der später auf 15 % erhöht wurde.

Am 23. Februar verzeichneten US-Aktien Verluste, wobei der Rückgang jedoch weniger dramatisch ausfiel als die Marktreaktion im Vorjahr auf Trumps umfassende „Befreiungstag“-Zölle. Inmitten dieser Volatilität hat sich Gold während Trumps Präsidentschaft als starker Performer hervorgetan und mehrwöchige Höchststände erreicht, da Investoren sichere Häfen suchen.

Neueste Updates von Barchart

Golds außergewöhnliche Performance in Trumps zweiter Amtszeit

Als Präsident Trump im vergangenen Jahr seine zweite Amtszeit antrat, empfahl ich den SPDR Gold Trust ETF (GLD) als Top-Auswahl. Seitdem ist der Goldpreis auf ein Allzeithoch gestiegen und hat meine Erwartungen an seine Wachstumsdynamik übertroffen.

Goldminenaktien haben sich sogar besser entwickelt als das Metall selbst, da sie von ihrem gehebelten Engagement profitieren. So ist AngloGold Ashanti (AU) in diesem Jahr um 45 % gestiegen und hat sich in den letzten 52 Wochen nahezu vervierfacht.

Die Goldminenunternehmen verwenden ihren starken freien Cashflow, um die Aktionäre zu belohnen, etwa durch erhöhte Dividenden und Aktienrückkäufe. AngloGold Ashanti zeichnet sich durch eine der attraktivsten Dividendenpolitiken unter den Goldproduzenten aus und bietet aktuell eine Dividendenrendite von fast 3 % auf rollierender Basis. Im Gegensatz zu vielen Unternehmen ist die zukünftige Dividendenrendite von AU nicht festgelegt, da die Ausschüttungen je nach Generierung des freien Cashflows schwanken.

Das Unternehmen hat sich zum Ziel gesetzt, die Hälfte seines freien Cashflows als Dividende auszuschütten und ergänzt seine regelmäßige Quartalsdividende von 12,5 Cent mit zusätzlichen „True-up“-Zahlungen, um seine Ausschüttungsziele zu erreichen. Während diese Zusatzdividenden früher jährlich erfolgten, hat AU ab dem zweiten Quartal 2025 begonnen, diese zusammen mit den Quartalsergebnissen bekannt zu geben.

AngloGolds Dividendenpolitik übertrifft Erwartungen

Während der Ergebnispräsentation für das vierte Quartal 2025 beantwortete CEO Alberto Calderon Fragen zur Häufigkeit der True-up-Dividenden und erklärte, dass die Politik zwar weiterhin jährlich sei, der Vorstand jedoch jedes Quartal eine Überprüfung und Entscheidung vornehmen werde.

Finanzielle Stärke und Aktionärsrenditen

Im vergangenen Jahr schüttete AngloGold Ashanti 1,8 Milliarden US-Dollar an Dividenden aus und übertraf damit sein Ausschüttungsziel, da die Goldpreise stark anzogen. Die finanzielle Lage des Unternehmens hat sich deutlich verbessert: Die liquiden Mittel überstiegen die Verbindlichkeiten, sodass zum Ende des Jahres 2025 eine bereinigte Netto-Cash-Position von 879 Millionen US-Dollar erreicht wurde. Das ist eine bemerkenswerte Wende gegenüber einer bereinigten Nettoverschuldung von 567 Millionen US-Dollar Ende 2024. Mit fast 3 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow im vergangenen Jahr konnte AU nicht nur Rekorddividenden zahlen, sondern auch seine Bilanz weiter stärken.

Obwohl das Management keine endgültigen Aussagen getroffen hat, könnte der Vorstand bei anhaltend hohen Goldpreisen im Jahr 2026 sogar noch höhere Ausschüttungen beschließen und die Praxis der quartalsweisen True-ups fortsetzen.

Ausblick für die Aktie von AngloGold Ashanti (AU)

Laut dem Konsens von sieben von Barchart befragten Analysten wird AU mit „Strong Buy“ bewertet. Allerdings hat der Aktienkurs bereits das durchschnittliche Kursziel von 114 US-Dollar überschritten, und selbst das höchste Ziel von 132 US-Dollar liegt nur etwa 9 % über dem aktuellen Stand. Solche Abweichungen sind üblich, wenn eine Aktie starke Kursgewinne verzeichnet, da Analystenschätzungen häufig hinter der Marktentwicklung zurückbleiben.

Aktuell wird AU mit einem voraussichtlichen EV/EBITDA-Multiplikator von 7,19 gehandelt, ähnlich wie Newmont Mining (NEM), aber mit einem deutlichen Abschlag im Vergleich zu Agnico Eagle Mines (AEM).

Historisch wurde AU aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Anlagenportfolios und der finanziellen Stärke unterhalb einiger Konkurrenten bewertet. Das Unternehmen hat jedoch Maßnahmen ergriffen, um diese Probleme zu adressieren, und verfügt nun über eine solide Bilanz.

AngloGold optimiert seine Betriebsabläufe, trennt sich von teureren Tier-2-Vermögenswerten und erhöht seinen Anteil an Tier-1-Assets. Im vergangenen Jahr stammten 70 % der Produktion und 80 % der Reserven aus Tier-1-Minen. Dieser Anteil dürfte weiter steigen, wenn die Obuasi-Mine in den kommenden Jahren die Produktion erhöht.

Zusammenfassend bietet AngloGold Ashanti angesichts der weiterhin bestehenden Funktion von Gold als Absicherung gegen globale Unsicherheiten und geopolitische Risiken – insbesondere unter Trumps Politik – eine attraktive Investmentmöglichkeit. Die großzügige Dividendenpolitik erhöht die Attraktivität zusätzlich.