Ein Forschungsinstitut einer Börse: Die Sorge des Marktes über die Disruption von Software durch KI könnte übertrieben sein, Bitcoin nähert sich einem strukturellen Tiefpunkt.

PANews, 26. Februar – Laut dem neuesten Wochenbericht des Forschungsinstituts einer Börse erhöhte das Zollurteil des Obersten Gerichtshofs der USA zunächst die Unsicherheit, aber quantitative Analysen zeigen, dass die direkten Auswirkungen wahrscheinlich recht begrenzt sind und der Markt die Abwärtsrisiken für Inflation und wirtschaftliche Fundamentaldaten möglicherweise überbewertet hat. Die Sorgen des Marktes über eine Disruption der Softwarebranche durch KI könnten übertrieben sein. Sobald Software-Aktien einen nachhaltigen Boden bilden, wird die mechanische Kopplung zwischen Technologiewerten und Bitcoin nachlassen. Der Nvidia-Geschäftsbericht dieser Woche sowie Updates zur Unternehmenskooperation von Anthropic könnten frühe Signale in diese Richtung sein. Aktuell besteht zwischen Bitcoin und der globalen M2-Geldmenge die historisch längste und stärkste Divergenz, verursacht durch drei strukturelle Verzerrungen: Die Schwäche des US-Dollars erhöht mechanisch den nominalen Wert von M2 durch Wechselkurseffekte; die Zulassung von Spot-ETFs führt dazu, dass Institutionen Bitcoin und Software-Aktien als denselben hochvolatilen Technologie-Faktor klassifizieren; die anhaltend hohen Realzinsen machen Geldmarktfonds zu einer wettbewerbsfähigen Alternative zu risikoreichen Anlagen. Für eine Konvergenz der Divergenz müssen drei Bedingungen erfüllt sein: Stabilisierung der Technologiewerte, Rückgang der Realzinsen und Stabilität des US-Dollars – dies könnte in der zweiten Hälfte 2026 bis Anfang 2027 erreicht werden.

Mehrere technische Indikatoren deuten darauf hin, dass der Markt sich einem strukturellen Tiefpunkt nähert: Das realisierte Gewinn-Verlust-Verhältnis ist erstmals seit 2023 unter 1 gefallen, die Verschuldungsquote ist auf das Hoch von November zurückgekehrt und die defensiven Optionspositionen haben das extremste Niveau seit dem FTX-Kollaps erreicht. Die 13F-Bestandsdaten für das vierte Quartal zeigen, dass preissensitive Kapitalgeber (Anlageberater, Banken, Hedgefonds) netto etwa 34.000 BTC verkauft haben, während langfristige institutionelle Investoren (Regierungen, Holdinggesellschaften, Private Equity) weiterhin akkumulieren.