Bitcoin-Optionshändler setzen auf eine Erholung auf 90.000 $, während Analysten frühe Anzeichen einer Bodenbildung am Markt erkennen

Laut der Onchain-Derivateplattform Derive bauen Bitcoin (BTC)-Optionshändler Positionen für eine potenzielle Erholung in Richtung 90.000 US-Dollar auf. Dies deutet auf erste Signale hin, dass der Markt versucht, eine Basis zu bilden.

Die jüngste Positionierung bei Derivaten legt nahe, dass Händler sich von aggressiven Absicherungen gegen Kursverluste entfernen, während sie weiterhin einen klar definierten Schutz beibehalten, kommentierte Derive Head of Research Dr. Sean Dawson in einer Mitteilung an The Block.

„Der Kryptomarkt beginnt nach Wochen der Unsicherheit erste Anzeichen einer Stabilisierung zu zeigen, wobei die Positionierung bei Derivaten darauf hindeutet, dass Händler sich leise auf eine Erholung vorbereiten, während sie trotzdem einen bedeutenden Abwärtsschutz beibehalten“, sagte er.

Nach einer kurzen Aufwärtsbewegung zu Beginn des Februars hat sich die Volatilität von Bitcoin wieder im Bereich von 50 % eingependelt – ein Niveau, das historisch eher mit Konsolidierung als mit Panikverkäufen verbunden ist, merkte Dawson an. Gleichzeitig hat sich das 25-Delta-Skew, ein wichtiger Stimmungsindikator für Optionen, von den Tiefstständen Ende Februar stark erholt und ist von etwa -15 % auf rund -7 % gestiegen. Diese Veränderung deutet laut dem Analysten darauf hin, dass Händler weniger aggressiv defensiv und ausgewogener in ihrem Ausblick werden.

Optionsflüsse bestätigen diesen vorsichtigen Optimismus, fügte Dawson hinzu. Beim Bitcoin-Verfall am 27. März, der derzeit das größte offene Interesse auf dem Markt aufweist, ist eine erhebliche Ansammlung von Calls bei den 80.000- und 90.000-US-Dollar-Strikes zu beobachten. Derive erklärte, dass diese Ballung darauf hindeutet, dass bullische Händler auf eine Erholung in den Bereich von 85.000 bis 95.000 US-Dollar im kommenden Monat setzen, während sich die Liquiditätsbedingungen stabilisieren.

Der Abwärtsschutz bleibt jedoch weiterhin fest bestehen. Ein erheblicher Anteil des offenen Interesses bei Puts konzentriert sich auf die Strikes bei 60.000 und 55.000 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass Bären erwarten, dass ein Rückgang innerhalb eines definierten Bereichs bleibt und nicht in ein Kapitulationsereignis eskaliert, so Dawson.

Laut der BTC-Preisseite von The Block wird Bitcoin derzeit zu 66.029 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 3,2 % in den letzten 24 Stunden entspricht.

Defensives Hedging bleibt angesichts makroökonomischer Gegenwinde bestehen

Die Ethereum-Derivatemärkte spiegeln eine ähnliche asymmetrische Struktur wider. Derive hob eine bemerkenswerte Zunahme des Call-Exposures um den 3.500-US-Dollar-Strike hervor, begleitet von einer starken Nachfrage nach Puts auf dem 1.800-US-Dollar-Level, was den anhaltenden Schutz vor makroökonomischen Risiken und verzögerten Kapitalzuflüssen unterstreicht.

Daten von Bybit und Block Scholes zeigen ebenfalls Vorsicht. Nachdem Bitcoin kurzzeitig auf 62.000 US-Dollar gefallen und dann in den Bereich um 68.000 US-Dollar zurückgekehrt ist, stieg die einwöchige implizite Volatilität am Geld auf etwa 60 %, wodurch das vordere Ende der Volatilitätskurve leicht invertiert blieb. Das Put-Skew hat sich von extremen Niveaus entspannt, bleibt aber weiterhin zugunsten des Abwärtsschutzes geneigt, während das offene Interesse an unbefristeten Futures weiter zurückgeht – ein Zeichen für eine begrenzte Bereitschaft zu gehebeltem Engagement, erklärten die Unternehmen am Freitag.

„Das psychologische Niveau von 70.000 US-Dollar hat die Bitcoin-Bullen in diesem Monat weitgehend ausgebremst und hält die älteste und größte Kryptowährung der Welt auf Kurs für den fünften monatlichen Rückgang in Folge“, sagte Han Tan, Chief Market Analyst bei Bybit. „Da die fundamentalen Daten von Krypto jedoch weiterhin unterstützend wirken, könnte die derzeitige Vertrauenskrise letztlich Raum für eine starke bullische Erzählung schaffen. Die Flüsse könnten sich umkehren, sobald es mehr makroökonomische Klarheit gibt, insbesondere im Hinblick auf die Politik der Federal Reserve oder die US-Handelspolitik.“

Zur Untermauerung der Annahme, dass das Sentiment nahe einem Tiefpunkt sein könnte, wies eine aktuelle Studie von Binance darauf hin, dass das Hedging am Optionsmarkt sein extremstes Niveau seit dem FTX-Kollaps erreicht hat, obwohl ein fundamentaler negativer Auslöser fehlt. Binance-Analysten beobachteten außerdem, dass sich das jüngste Preisverhalten von Krypto eng an hochvolatilen Technologiewerten orientiert hat – eine Dynamik, die durch institutionellen Besitz von Exchange-Traded Funds getrieben wird, die Bitcoin eher als Technologie-Stellvertreter denn als reines monetäres Asset betrachten.

ETF-Flüsse zeigen zögerliche Wiederaufnahme

Auch die allgemeine Marktstimmung hat sich abgeschwächt. Während US-Spot-Bitcoin-ETFs vier Monate in Folge Nettoabflüsse verzeichneten, befinden sie sich laut von The Block zusammengetragenen Daten derzeit in einer dreitägigen Nettozuflussserie von über 1 Milliarde US-Dollar.

Dazu gehören Nettozuflüsse in Höhe von 254,4 Millionen US-Dollar am Donnerstag, angeführt von BlackRocks IBIT und Bitwise’s BITB mit 275,8 Millionen bzw. 69 Millionen US-Dollar an Zuführungen, die durch Nettoabflüsse aus anderen Fonds ausgeglichen wurden.

Unterdessen sagte Michael Brown, Senior Research Strategist bei Pepperstone, dass Marktteilnehmer weiterhin geopolitische Entwicklungen und den erneuten Druck im Technologiesektor aufmerksam verfolgen, wobei Gespräche zwischen den USA und Iran sowie Schwächen bei Technologiewerten die Risikobereitschaft belasten. Die Renditen für zehnjährige US-Staatsanleihen sanken zeitweise auf 4,01 %, bevor sie sich stabilisierten, während Rohöl-Benchmarks im Tagesverlauf schwankten, letztlich aber weitgehend unverändert blieben.

„Insgesamt deuten die Daten auf einen Markt hin, der versucht, eine Basis zu bilden“, sagte Derives Dawson. „Die Kompression der Volatilität, verbesserte Sentiment-Metriken und zunehmend strukturierte Positionierungen deuten darauf hin, dass Händler von defensiver Panik zu bedingtem Optimismus übergehen und sich auf eine Beteiligung an Aufwärtsbewegungen vorbereiten, während sie weiterhin gegen weitere Rückschläge abgesichert bleiben.“