Krispy Kreme Q4 2025 Ergebnisbericht: Vertriebsveränderungen, Halbierung der Investitionsausgaben und widersprüchliche Angaben zum Schließungszeitplan

Datum des Calls: 26. Februar 2026

Finanzergebnisse

• Umsatz: 392,4 Millionen US-Dollar, Rückgang um 2,9% im Jahresvergleich

Prognose:

• Systemweiter Umsatzanstieg um 2% bis 4% auf Basis konstanter Währung gegenüber 1,96 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.
• Eröffnung von mindestens 100 Filialen weltweit.
• Investitionsausgaben (CapEx) von 50 Millionen bis 60 Millionen US-Dollar.
• Positiver freier Cashflow.
• Nettoverschuldungsgrad bei maximal 5,5x oder darunter.

Geschäftskommentar:

Fortschritte beim Turnaround und finanzielle Verbesserung:

• Krispy Kreme meldete ein bereinigtes EBITDA von
  55,6 Millionen US-Dollar
  im vierten Quartal 2025, ein Anstieg von
  21%
  im Jahresvergleich und
  37%
  gegenüber dem Vorquartal.
• Das Unternehmen verzeichnete einen
  2,9%
  Rückgang beim Nettoumsatz, jedoch stieg das bereinigte EBITDA deutlich an, angetrieben durch Produktivitätsinitiativen und Kostenkontrolle.

Strategische Refranchisierung und internationale Expansion:

• Krispy Kreme erwartet für 2026 ein systemweites Umsatzwachstum von
  2% bis 4%
  und plant, mehr als
  100
  Filialen weltweit zu eröffnen.
• Die strategische Refranchisierungsvereinbarung mit Unison Capital für die Aktivitäten in Japan soll im März abgeschlossen werden, mit einem Mittelzufluss von etwa
  65 Millionen US-Dollar
  .

Kapital-Effizienz und Kostensenkung:

• Die Investitionsausgaben (CapEx) des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 sanken um
  19%
  gegenüber 2024, für 2026 werden CapEx erwartet, die fast halb so hoch wie 2025 ausfallen.
• Diese Reduktion der Investitionsausgaben resultiert aus dem Fokus auf kapitalleichte Expansion durch internationale Entwicklung und verbesserte Netzauslastung.

Optimierung des US-Marktes:

• Krispy Kreme hat im Jahr 2025 etwa
  1.400
  leistungsschwache Fresh-Delivery-Standorte verlassen und durch mehr als
  1.100
  neue Standorte mit höherem Volumen und besseren Margen ersetzt.
• Die Optimierung steigerte den durchschnittlichen wöchentlichen Umsatz pro Standort um
  7%
  gegenüber dem Vorquartal, was das effektive Wachstum durch strategische Partner unterstreicht.

Digitale Verkäufe und Marketinginitiativen:

• Die digitalen Verkäufe in den USA stiegen im Jahr 2025 um
  15%
  im Jahresvergleich, wobei der digitale Anteil im vierten Quartal
  22,5%
  des US-Einzelhandelsumsatzes ausmachte.
• Marketingmaßnahmen, darunter erfolgreiche Angebote mit begrenzter Laufzeit und eine Kundenbindungsplattform mit über
  17 Millionen
  Mitgliedern, steigerten die Kundenbindung und die Nachfrage.

Stimmungsanalyse:

Gesamttendenz: Positiv

• „Unsere Ergebnisse des vierten Quartals zeigen, dass wir bedeutende Fortschritte bei unserem Turnaround-Plan machen.“ „Das bereinigte EBITDA erreichte 96,2 Millionen US-Dollar, mehr als doppelt so viel wie die 44,1 Millionen US-Dollar im ersten Halbjahr.“ „Wir sind zufrieden mit den bedeutenden Fortschritten im vierten Quartal.“

Fragen & Antworten:

• Frage von Daniel Guglielmo (Capital One Securities): Sie haben das gemäßigte Wachstum erwähnt – denken Sie bereits über mögliches US-Hub-Wachstum nach, das eine gute Rendite bringen könnte? Oder ist es noch zu früh?
  Antwort: Das Management sieht erhebliche ungenutzte Potenziale bei großen Einzelhändlern wie Walmart und Target, was Wachstum ohne größere Investitionen in neue Hubs ermöglicht, da die Netzauslastung niedrig ist (~25%). Die CapEx für 2026 wird voraussichtlich etwa halb so hoch sein wie 2025.

• Frage von Daniel Guglielmo (Capital One Securities): Wie viele Schließungen stehen für 2026 noch aus? Wird es im ersten Halbjahr 2026 noch signifikant sein oder nimmt es ab?
  Antwort: Die Schließungen von Filialen sind abgeschlossen. Der aktuelle Fokus liegt auf der Optimierung von Produktion und Auslieferung zur Effizienzsteigerung, nicht auf weiteren Schließungen, was das EBITDA-Wachstum unterstützt. Für Q1 2026 wird ein EBITDA-Wachstum im Jahresvergleich erwartet.