Delek US Q4-Gewinn und Umsatz übertreffen die Prognosen, bereinigtes EBITDA steigt im Jahresvergleich

Delek US Holdings übertrifft Erwartungen für Q4 2025

Delek US Holdings, Inc. (DK) meldete im vierten Quartal 2025 einen bereinigten Gewinn von $0,44 pro Aktie und übertraf damit den von Zacks Consensus erwarteten Verlust von $0,25 pro Aktie. Dieses Ergebnis stellt zudem eine bedeutende Wende gegenüber dem bereinigten Verlust von $2,54 im Vorjahr dar, was durch verbesserte Ergebnisse in beiden Geschäftsbereichen und eine Senkung der Gesamtausgaben um 12,2 % begründet ist.

Der Nettoumsatz des Unternehmens stieg im Jahresvergleich um 2,3 % auf $2,4 Milliarden und übertraf damit die Konsensprognosen um 6,3 %. Dieses Übertreffen ist hauptsächlich auf die Raffinerie-Sparte zurückzuführen, die die Erwartungen um $259 Millionen übertraf.

Finanzielle Höhepunkte

Delek US meldete im Quartal einen bereinigten EBITDA von $374,8 Millionen, eine bemerkenswerte Verbesserung gegenüber dem Verlust von $15,2 Millionen im Vorjahreszeitraum und deutlich über der Schätzung von $125,6 Millionen.

Am 18. Februar 2026 genehmigte der Vorstand eine reguläre Quartalsdividende von $0,255 pro Aktie, die am 9. März 2026 an Aktionäre mit Stichtag 2. März ausgezahlt wird.

Segment-Performance

Raffinerie

Das Raffinerie-Segment erreichte einen bereinigten EBITDA von $314,1 Millionen, eine deutliche Steigerung gegenüber dem Verlust von $68,7 Millionen vor einem Jahr und weit über der Projektion von $139,4 Millionen. Dieses Wachstum wurde durch günstige Ausnahmeregelungen für kleinere Raffinerien und einen erheblichen Anstieg der Raffineriemargen befeuert; Benchmark-Crack-Spreads lagen im Durchschnitt 66 % höher als im Vorjahr.

Logistik

Diese Sparte, die die Mehrheitsbeteiligung von Delek US an Delek Logistics Partners (DKL) repräsentiert, konzentriert sich auf Pipeline- und Midstream-Vermögenswerte sowie deren Übernahmen. Im vierten Quartal lieferte die Logistik einen bereinigten EBITDA von $141,9 Millionen, verglichen mit $114,3 Millionen vor einem Jahr. Der Anstieg wurde durch die W2W-Dropdown, Beiträge aus der H2O Midstream-Übernahme (abgeschlossen im September 2024), der Gravity-Übernahme (Januar 2025) und stärkere Großhandelsmargen unterstützt. Dieses Ergebnis lag jedoch leicht unter den geschätzten $116,8 Millionen.

Finanzielle Lage

Die Gesamtausgaben für das Quartal sanken im Jahresvergleich um 12,2 % auf $2,2 Milliarden. Delek US investierte in diesem Zeitraum $80,5 Millionen in Kapitalprojekte.

Zum 31. Dezember 2025 meldete das Unternehmen $625,8 Millionen in liquiden Mitteln sowie langfristige Schulden von insgesamt $3,2 Milliarden und eine Verschuldungsquote von etwa 85,5 %.

Die konsolidierte Bilanz, einschließlich DKL, wies $10,9 Millionen an Cash sowie $2,3 Milliarden an langfristigen Schulden aus. Ohne DKL hielt Delek US $614,9 Millionen an Cash und $888,7 Millionen an langfristigen Schulden, was zu einem Netto-Schuldenstand von $273,8 Millionen führte.

Ausblick für Q1 und Gesamtjahr 2026

Delek US erwartet stabile Betriebsabläufe im ersten Quartal 2026, mit konstantem Raffineriebetrieb und fortgesetztem Fokus auf Kostenmanagement. Die prognostizierten Betriebskosten liegen zwischen $210 und $220 Millionen, die Verwaltungs- und allgemeinen Kosten werden auf $47 bis $52 Millionen geschätzt, Abschreibungen und Amortisation auf $100 bis $110 Millionen und Nettozinsaufwendungen auf $75 bis $85 Millionen.

Der Rohöl-Durchsatz für Q1 2026 wird zwischen 212.000 und 247.000 Barrel pro Tag (bpd) erwartet, mit einem Gesamtsystem-Durchsatz von 240.000 bis 259.000 bpd. Nach Raffinerie aufgeschlüsselt lauten die Durchsatzprognosen: Tyler (70.000–74.000 bpd), El Dorado (66.000–71.000 bpd), Big Spring (22.000–28.000 bpd) und Krotz Springs (82.000–86.000 bpd).

Für das gesamte Jahr 2026 plant Delek US rund $495 Millionen für Investitionen: $222 Millionen für Raffinerie (hauptsächlich für Wartung und Compliance), $255 Millionen für Logistik (wachstumsorientiert) sowie $18 Millionen für Konzern und Sonstiges. Diese ausgewogene Investitionsstrategie soll die operative Zuverlässigkeit erhöhen, die Infrastruktur stärken und nachhaltige Wertschöpfung fördern.

Derzeit hat DK einen Zacks Rank #3 (Hold).

Weitere bemerkenswerte Energie-Gewinne

Zusätzlich zu Delek US haben mehrere andere Energieunternehmen bemerkenswerte Ergebnisse für das vierte Quartal gemeldet:

• Valero Energy Corporation (VLO): Meldete einen bereinigten Gewinn von $3,82 pro Aktie, übertraf die Konsensschätzung von $3,22 und lag deutlich über den $0,64 des Vorjahrs. Die starken Ergebnisse resultierten aus verbesserten Raffineriemargen, höherer Ethanol-Produktion und niedrigeren Kosten. Am Quartalsende hielt Valero $4,7 Milliarden an Cash und $8,3 Milliarden an Schulden, darunter $2,4 Milliarden in Finanzierungs-Leasing.
• Baker Hughes Company (BKR): Erzielt einen bereinigten Gewinn von $0,78 pro Aktie, übertraf die erwarteten $0,67 und verbesserte sich von $0,70 im Vorjahr, dank starker Performance im Segment Industrial & Energy Technology. Das Unternehmen meldete $321 Millionen Investitionen und $3,7 Milliarden an Cash, mit $5,4 Milliarden an langfristigen Schulden und einer Verschuldungsquote von 24,3 %.
• Halliburton Company (HAL): Erreichte einen bereinigten Nettogewinn von $0,69 pro Aktie, übertraf die Konsensschätzung von $0,54. Das Ergebnis spiegelt effektives Kostenmanagement wider, lag aber leicht unter den $0,70 des Vorjahrs, bedingt durch schwächere Aktivitäten in Nordamerika. Die Kapitalausgaben von Halliburton lagen mit $337 Millionen unter den Erwartungen, und das Quartal endete mit $2,2 Milliarden an Cash und $7,2 Milliarden in langfristigen Schulden, was einer Verschuldungsquote von 40,5 % entspricht.

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