Ich spüre einen bevorstehenden Zusammenbruch, so der ehemalige CEO von Goldman Sachs

Warnungen vor einer bevorstehenden Finanzkrise

Lloyd Blankfein, der Goldman Sachs während des Finanzkollapses 2008 steuerte, hat seine Sorge zum Ausdruck gebracht, dass eine weitere Krise am Horizont auftauchen könnte.

Blankfein zog Vergleiche zu den Ereignissen vor der letzten globalen Finanzkrise und bemerkte, dass er frühe Warnsignale für wirtschaftliche Probleme erkennt. In einem Gespräch mit Pablo Salame, Co-Chief Investment Officer bei Citadel, stellte er die Frage: „Wo könnten sich versteckte, riskante Hebelwirkungen verbergen?“

Er erinnerte daran, dass vor der Hypothekenkrise viele glaubten, die Welt sei nicht übermäßig verschuldet – nur um später bedeutende Risiken, wie etwa im isländischen Hypothekenmarkt, zu entdecken. „Es fühlt sich wie damals an“, bemerkte Blankfein. „Obwohl ich noch nicht den vollen Sturm spüre, gibt es deutliche Zeichen für Unruhe.“

Bedenken wegen Private Credit und Schattenbanken

Blankfein, der Goldman von 2006 bis 2018 leitete, warnte, dass das Finanzsystem auf eine weitere Katastrophe zusteuere, hauptsächlich wegen der rasanten Ausbreitung von Private Credit – einem Sektor, der oft als Schattenbankwesen bezeichnet wird.

Er kritisierte Private Credit-Anbieter dafür, dass sie gerade in einer besonders instabilen Phase versuchen, Privatanleger anzuziehen. In einem separaten Interview mit Bloomberg warnte Blankfein: „Undurchsichtige, illiquide Vermögenswerte sind ein Grund zur Sorge. Wir befinden uns am Ende eines Zyklus, und eine Abrechnung könnte bevorstehen.“

Regulierung und das Wachstum des Schattenbankwesens

Obwohl strengere Vorschriften nach der letzten Finanzkrise die traditionellen Banken gestärkt haben, wurden durch diese Regeln auch Kreditaktivitäten in weniger regulierte Bereiche wie das Schattenbankwesen verlagert. Im Gegensatz zu Banken nehmen Private Credit-Anbieter keine Einlagen entgegen und unterliegen nicht denselben Aufsichtsmaßnahmen.

Laut einem aktuellen Bericht des House of Lords ist der britische Privatmarkt seit 2015 um 56 % gewachsen und hat mittlerweile $185 Milliarden (£138 Milliarden) erreicht, womit er der zweitgrößte weltweit nach den USA ist.

Dieses schnelle Wachstum hat Ängste hinsichtlich der Widerstandsfähigkeit des Sektors und der potenziellen Folgen eines Marktcrashs ausgelöst. Die Bank of England bereitet die erste „Stresstest“-Überprüfung des Schattenbanksektors vor, um dessen Fähigkeit zu prüfen, einen globalen Schock zu überstehen.

Risiken des Private Credit-Marktes

Private Credit-Unternehmen haben zunehmend Investmentvehikel eingeführt, die es alltäglichen Anlegern ermöglichen, sich an Unternehmensfinanzierungen zu beteiligen. Der $1,8 Billionen schwere Private Credit-Markt sowohl in Großbritannien als auch in den USA steht vor großen Herausforderungen. Experten warnen, dass bis zu 35 % des $1,7 Billionen-Markts für Disruptionen durch künstliche Intelligenz anfällig sein könnten, und im schlimmsten Fall könnten die Ausfallraten auf bis zu 13 % steigen.

Jüngste Turbulenzen und Branchenreaktionen

Im vergangenen Monat war Blue Owl, ein bedeutender Akteur des Sektors, gezwungen, einen seiner technologieorientierten Private Credit-Fonds dauerhaft zu schließen, nachdem Investoren durch die Auswirkungen von KI auf Softwareunternehmen verunsichert wurden.

Bemerkenswerte Zusammenbrüche und Branchenwarnungen

In Großbritannien brach Market Financial Solutions (MFS), ein von Banken unterstützter Private Credit-Anbieter mit Spezialisierung auf Hypotheken, kürzlich unter Betrugsvorwürfen zusammen. Große Institutionen wie Barclays, Jefferies und Atlas SP Partners von Apollo hatten MFS £2 Milliarden an Finanzierung bereitgestellt, das – obwohl kein reguliertes Bankinstitut – bankähnliche Kreditprodukte anbot.

Blankfeins Sorgen spiegeln die von JP Morgan CEO Jamie Dimon wider, der ebenfalls die zunehmenden Risiken im Bereich Private Credit betont hat. Dimon äußerte kürzlich: „Wir sahen zwischen 2005 und 2007 ein ähnliches Muster – steigende Märkte, allgegenwärtige Gewinne und einige fragwürdige Entscheidungen.“