WBD Q4-Ergebnisse enttäuschen aufgrund von Rückgang im linearen Fernsehen und unterdurchschnittlichen Studios

Warner Bros. Discovery Q4 2025 Finanzüberblick

Warner Bros. Discovery (WBD) meldete für das vierte Quartal 2025 einen Nettoverlust von 0,10 US-Dollar pro Aktie und verfehlte damit die Zacks Konsensschätzung, die einen Gewinn von 0,02 US-Dollar pro Aktie voraussagte. Dennoch stellte dieser Verlust eine Verbesserung gegenüber dem Defizit von 0,20 US-Dollar pro Aktie im gleichen Quartal des Vorjahres dar.

Der Gesamtumsatz im Quartal betrug 9,46 Milliarden US-Dollar – ein Rückgang um 6% im Vergleich zum Vorjahr und verfehlt die Analystenerwartungen um 0,04%. Das Unternehmen beendete das Quartal mit weltweit 131,6 Millionen Streaming-Abonnenten, was einer Steigerung von 3,5 Millionen gegenüber dem dritten Quartal und einem deutlichen Anstieg gegenüber 116,9 Millionen Abonnenten im Vorjahr entspricht.

Streaming-Segment liefert Wachstum bei Abonnenten und Umsatz

Die Streaming-Sparte verzeichnete bemerkenswerte Fortschritte, mit einem Anstieg der weltweiten Abonnenten auf 131,6 Millionen – plus 3,5 Millionen im Vergleich zum vorherigen Quartal. Die Streaming-Einnahmen stiegen um 4% (ohne Währungseffekte) auf 2,79 Milliarden US-Dollar und übertrafen damit die Konsensschätzung um 2,55%.

Die Vertriebserlöse stiegen um 2% (ex-FX), angetrieben durch einen 13%igen Zuwachs an Abonnenten, hauptsächlich durch die fortschreitende globale Expansion von HBO Max und neue Vertriebspartnerschaften. Dieses Wachstum wurde teilweise durch eine erneute nationale Vertriebsvereinbarung mit einem früheren Partner ausgeglichen, die bereits im zweiten Quartal 2025 bekannt gegeben wurde.

Werbeeinnahmen schossen um 17% (ex-FX) auf 278 Millionen US-Dollar in die Höhe, angetrieben durch einen Anstieg von ad-lite Abonnenten. Das Fehlen von NBA-Inhalten minderte das Wachstum im Jahresvergleich jedoch um 3% (ex-FX).

Das bereinigte EBITDA für Streaming sank um 7% (ex-FX) auf 393 Millionen US-Dollar, lag aber dennoch um 9,56% über den Erwartungen. Trotz höherer Ausgaben für Inhalte und Marketing zur Unterstützung des globalen Ausbaus von HBO Max konnte das Unternehmen die Profitabilitätsprognosen übertreffen.

Herausforderungen bei Linear Networks und Studios

Traditionelle Geschäftssegmente standen im Quartal vor erheblichen Problemen. Der weltweite Umsatz der linearen Netzwerke sank um 13% (ex-FX) auf 4,20 Milliarden US-Dollar, lag aber dennoch 4,34% über den Prognosen der Analysten.

Der Vertriebserlös fiel um 8% (ex-FX), hauptsächlich aufgrund eines Rückgangs bei den nationalen Pay-TV-Abonnenten um 10%, der leicht durch einen Anstieg der Partnergebühren um 3% ausgeglichen wurde. Die Werbeeinnahmen gingen um 14% (ex-FX) auf 1,44 Milliarden US-Dollar zurück, beeinflusst durch einen Rückgang der nationalen Seherquoten um 22% und das Fehlen von NBA-Programmen, was allein zu einem Rückgang um 4% (ex-FX) beitrug.

Das bereinigte EBITDA für Global Linear Networks fiel um 27% (ex-FX) auf 1,41 Milliarden US-Dollar, lag dennoch um 3,92% über den Schätzungen. Dieser deutliche Rückgang verdeutlicht die anhaltenden strukturellen Herausforderungen des traditionellen linearen Fernsehens.

Die Studioerlöse gingen um 14% (ex-FX) auf 3,18 Milliarden US-Dollar zurück und verfehlten den Konsens um 6,9%. Die Einnahmen aus Inhalten sanken um 16% (ex-FX), die Kinoerlöse fielen um 11% (ex-FX) wegen fehlender Neuveröffentlichungen, die TV-Einnahmen gingen um 18% (ex-FX) wegen Verzögerungen bei Inhaltsverlängerungen zurück, und die Spieleerträge sanken um 34% (ex-FX).

Das bereinigte EBITDA der Studios sank um 27% (ex-FX) auf 728 Millionen US-Dollar und verfehlte die Analystenerwartungen um 0,67%.

Aktienbewertungen und Alternativen

Warner Bros. Discovery besitzt derzeit einen Zacks Rating #3 (Halten).

Im weiteren Bereich der zyklischen Konsumgüter haben mehrere Aktien stärkere Bewertungen:

• Sonos (SONO) – Zacks Rating #1 (Starker Kauf)
• Carter’s (CRI) – Zacks Rating #1 (Starker Kauf)
• Roku (ROKU) – Zacks Rating #1 (Starker Kauf)

• Sonos-Aktien sind in den letzten sechs Monaten um 9,4% gestiegen. Der Konsens für das kommende Quartal liegt bei einem Verlust von 0,04 US-Dollar je Aktie, was einer Verbesserung von 77,78% gegenüber dem Vorjahr entspricht.
• Carter's-Aktien sind in den letzten sechs Monaten um 17,2% gestiegen. Der erwartete Gewinn je Aktie für das nächste Quartal liegt bei 1,70 US-Dollar, was einem Rückgang von 28,87% gegenüber dem Vorjahr entspricht.
• Roku-Aktien sind in den letzten sechs Monaten um 0,1% gesunken. Die Konsensschätzung für den Gewinn je Aktie im kommenden Quartal beträgt 0,34 US-Dollar, was eine Steigerung von 278,95% gegenüber dem Vorjahr darstellt.

Top 5 Aktien mit Potenzial zur Verdopplung

Zacks-Analysten haben fünf Aktien identifiziert, die in den kommenden Monaten um 100% oder mehr zulegen könnten:

• Aktie #1: Ein disruptives Unternehmen mit starkem Wachstum und Widerstandsfähigkeit
• Aktie #2: Bullishe Signale sprechen für Käufe bei Marktrückgängen
• Aktie #3: Eine der derzeit attraktivsten Investitionsmöglichkeiten
• Aktie #4: Führender Akteur in einer schnell wachsenden Branche
• Aktie #5: Innovative Omni-Channel-Plattform bereit zur Expansion

Viele dieser Tipps werden an der Wall Street nicht breit verfolgt und bieten frühen Investoren eine einzigartige Gelegenheit. Frühere Empfehlungen erzielten Gewinne von +171%, +209% und +232%.

Zusätzliche Ressourcen und Berichte