Mitten in der Nacht, große Überraschung in der Welt, die Gefahr wurde um 48 Stunden verschoben

Quelle: Wall Street Informationskreis

Der Markt handelt nicht mit „Weltuntergang“, sondern mit „Problemen“.

Am Montag gab es auf den globalen Märkten nur „Erschütterung“ und „Überraschung“:

- Der US-Aktienmarkt ist nicht eingebrochen, der Dow Jones Index fiel um 0,15 %, der S&P 500 stieg um 0,04 %, und der Nasdaq legte um 0,36 % zu.

- US-Staatsanleihen hingegen wurden „abgewertet“, die Rendite der 10-jährigen US-Anleihe überschritt 4 % – das war das ehrlichste Signal am Montag.

- Gold und Rohöl schossen zunächst nach oben und fielen anschließend zurück, wodurch sie den Großteil der Gewinne vom Handelsbeginn wieder abgaben.

Jeder Markt spekuliert mit einem anderen Thema – Aktien handeln mit „kontrollierbarer Schockwirkung“, Anleihen handeln mit Inflation, Gold mit hinausgezögerten politischen Entscheidungen, Ölpreise mit Angebots-Schocks.

Erstens, sehr offensichtlich – der Markt handelt nicht mit „Panik“, sondern mit „Inflation“. Inflationsschocks führen zu einer „Neuberechnung des Zinssenkungspfads“, die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juni liegt bereits unter 50 %, die vollständige Preisbildung einer Zinssenkung wurde von Juli auf September verschoben.

Zweitens, auch wenn die Aktienmärkte nicht gefallen sind, bedeutet das nicht, dass kein Risiko besteht, sondern dass das Risiko verschoben wurde – der gleichzeitige Anstieg des Dollars und der US-Anleiherenditen ist das Warnsignal – die Volatilität der globalen Märkte heute könnte größer sein als am Montag (außer Rohöl).

Drittens, der Ölpreis bestimmt das Niveau dieses Dramas; sein „Anstieg und Rückgang“ ist eine beruhigende Maßnahme, die einen systemischen Marktcrash vorübergehend gestoppt hat, aber das könnte nur die „Halbzeitpause“ sein. Der Markt definiert den Konflikt derzeit immer noch als „geopolitisches Risiko“ und nicht als „Inflationsausbruch“. Solange es „kurzfristige Schocks“ sind, kann der Markt sie verdauen. Aber falls es zu einer „dauerhaften Angebotsverknappung“ kommt, ist das eine andere Angelegenheit. Wenn die Ölpreise für mehr als ein Quartal im Bereich von 80-90 US-Dollar bleiben, werden sich die Inflationserwartungen wieder erhöhen und das Kursverhalten im März verändern.

Die Ruhe am Montag war darauf zurückzuführen, dass die Nachrichten am Wochenende kamen und der Markt Zeit hatte, sie zu verarbeiten. Sollte es am Dienstag erneut ein „symbolträchtiges“ Ereignis in der US-Israel-Iran-Situation geben, könnte der Markt nicht mehr ruhig bleiben. Zudem ist zu beachten, dass der echte Druck oft erst 48-72 Stunden nach dem Konflikt sichtbar wird – die heftigsten Umbrüche fangen gerade erst an. Gestern war „Qualitative Bewertung“, heute beginnt die „Preisfindung“.