MARA öffnet die Tür zum Verkauf von gehortetem bitcoin mit neuer Richtlinie

MARA Holdings, der größte börsennotierte bitcoin-Miner gemessen an den gehaltenen BTC, hat seine Treasury-Policy für 2026 erweitert, um den möglichen Verkauf seiner angesammelten bitcoin-Reserven zu ermöglichen, wie aus einem 10-K-Bericht bei der SEC am Montag hervorgeht. 

Die Überarbeitung der Richtlinie stellt eine Abkehr vom bisherigen Ansatz des Unternehmens dar, die geschürften bitcoin als langfristige Investition zu halten, und folgt auf ein Jahr, in dem die aktive Strategie des digitalen Asset-Managements gemischte finanzielle Ergebnisse brachte, Zinseinnahmen generierte, aber auch Handelsverluste und erhebliche Bewertungsabschläge verzeichnete.

"In der zweiten Hälfte des Jahres 2025 haben wir unsere Strategie zum digitalen Asset-Management dahingehend geändert, dass der Verkauf der durch den Betrieb generierten bitcoin gestattet ist. Im Jahr 2026 haben wir die Strategie dahingehend erweitert, dass nun auch der Verkauf von bitcoin, die in unserer Bilanz gehalten werden, möglich ist," schrieb MARA im Bericht. "Dementsprechend können wir bitcoin zu langfristigen Investitionszwecken halten und können darüber hinaus je nach Marktlage und unserer Priorisierung von Kapitalallokation bitcoin kaufen oder verkaufen."

Laut dem 10-K umfasst MARAs Strategie zum digitalen Asset-Management Treasury-Bestände, Kreditvergaben, Handelsaktivitäten und besicherte Kreditaufnahme. 

Zum 31. Dezember 2025 waren etwa 28% der 53.822 BTC-Bestände nach dieser Strategie aktiviert, darunter 9.377 BTC, die an Vertragspartner verliehen wurden, und 5.938 BTC, die als Sicherheit für ausstehende Kreditlinien in Höhe von $350 Millionen hinterlegt wurden. Die verliehenen bitcoin generierten Zinseinnahmen von $32,1 Millionen. 

Bemerkenswert ist, dass MARAs umfassendere Initiative zur Aktivierung der Treasury im Jahr 2025 Gegenwind bekam. Das Unternehmen meldete einen Rückgang des beizulegenden Zeitwerts seiner bitcoin-Bestände um $422,2 Millionen für das Jahr, hauptsächlich bedingt durch einen Preisrückgang von bitcoin am Markt.

Gleichzeitig verursachte ein separat verwaltetes Konto, das mit 2.000 BTC bei Two Prime finanziert wurde und im zweiten Quartal zur Verfolgung von strukturierten Handels- und Absicherungsstrategien eingerichtet wurde, einen Netto-Handelsverlust von $22,1 Millionen. 

MARA gab an, dieses Mandat im Dezember beendet und die verbleibenden 1.777 bitcoin abgezogen zu haben. Inklusive Bewertungsanpassungen verzeichnete der Handelsbereich einen Gesamtverlust von $69,1 Millionen im Jahr.

MARA schürfte im Jahr 2025 insgesamt 8.799 BTC, ein Rückgang um 7% gegenüber den 9.430 BTC aus dem Vorjahr. Das Unternehmen führte den Rückgang auf das Halbierungsereignis im April 2024 und die gestiegene Netzwerk-Schwierigkeit zurück, obwohl die aktivierte Hashrate auf 66,4 EH/s erhöht wurde.