Dollar steigt stark, während Gold fällt, da die Wahrscheinlichkeit von Fed-Zinssenkungen sinkt

Dollar-Index steigt auf den höchsten Stand seit über drei Monaten

Der Dollar-Index ist stark gestiegen und hat mit einem Plus von 1,29% den höchsten Stand seit mehr als drei Monaten erreicht. Diese Aufwärtsbewegung folgt auf einen deutlichen Anstieg der Ölpreise, die auf ein 8,5-Monatshoch kletterten und Inflationssorgen schüren sowie die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinssenkungen durch die Federal Reserve verringern. Infolgedessen sind die Markterwartungen für Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr gesunken, mit aktuellen Prognosen, die nur 37 Basispunkte an Senkungen vorsehen, gegenüber 60 Basispunkten, die noch am vergangenen Freitag erwartet wurden. Darüber hinaus hat der heutige Rückgang bei Aktien die Nachfrage nach Dollar-Liquidität erhöht.

Fed-Beamte äußern sich

John Williams, Präsident der New York Fed, deutete an, dass zusätzliche Zinssenkungen gerechtfertigt sein könnten, wenn die Inflation weiter nachlässt, nachdem die Auswirkungen der Zölle abgenommen haben. Unterdessen betonte Jeff Schmid, Präsident der Kansas City Fed, dass die Inflation das Ziel der Fed seit fast fünf Jahren überschreitet und warnte vor Selbstzufriedenheit.

Markterwartungen für Zentralbank-Maßnahmen

Der Swapsmarkt weist aktuell nur eine Wahrscheinlichkeit von 2% für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der kommenden Fed-Sitzung am 17.–18. März zu. Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass das FOMC die Zinsen im Jahr 2026 um etwa 37 Basispunkte senkt. Im Gegensatz dazu wird erwartet, dass die Bank of Japan die Zinsen um 25 Basispunkte anhebt, während die Europäische Zentralbank die Zinsen im selben Jahr unverändert lässt.

Euro und Yen reagieren auf Dollar-Stärke

Der Euro hat gegenüber dem Dollar um 1,3% nachgegeben und erreichte den niedrigsten Stand seit mehr als drei Monaten. Die Stärke des Dollars belastet den Euro, und ein dramatischer Anstieg der europäischen Erdgaspreise um 24% auf ein Dreijahreshoch weckt Bedenken hinsichtlich eines langsameren Wirtschaftswachstums und steigender Inflation in der Eurozone. Allerdings hat ein stärker als erwarteter Verbraucherpreisindex-Bericht für Februar in der Eurozone den Euro gestützt und deutet auf einen eher restriktiven Ansatz der EZB hin. Die neuesten Daten zeigen, dass der Verbraucherpreisindex der Eurozone im Februar um 1,9% gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist und die Prognosen übertraf, während der Kern-CPI um 2,4% gegenüber dem Vorjahr zulegte. Der Swapsmarkt sieht nur eine Wahrscheinlichkeit von 1% für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte bei der Sitzung am 19. März.

Der japanische Yen ist gegenüber dem Dollar um 0,27% gefallen und erreichte ein Fünfwochentief. Der Anstieg der Ölpreise stellt einen Gegenwind für die japanische Wirtschaft dar, und ein unerwarteter Anstieg der Arbeitslosenquote in Japan im Januar hat den Yen zusätzlich unter Druck gesetzt. Auch steigende Renditen für US-Staatsanleihen tragen zum Rückgang des Yen bei.

Weitere Einblicke in die Märkte

Wirtschaftliche Entwicklungen in Japan

Die Verluste des Yen wurden teilweise begrenzt, nachdem Japan für das vierte Quartal, ohne Software, einen stärker als erwarteten Anstieg der Investitionsausgaben meldete, die im Jahresvergleich um 7,3% stiegen – erwartet wurden 3,9%. Der Nikkei-Aktienindex fiel um 3% auf ein Dreiwochentief, wodurch einige Anleger Sicherheit im Yen suchten. Die Arbeitslosenquote in Japan stieg im Januar unerwartet um 0,1 Prozentpunkte auf 2,7%, was auf einen etwas schwächeren Arbeitsmarkt als erwartet hinweist. Die Märkte preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 8% für eine Zinserhöhung der Bank of Japan bei der Sitzung am 19. März ein.

Edelmetalle unter Druck

Die Preise für Gold und Silber sind deutlich gesunken: Der Goldpreis für April an der COMEX fiel um $267,40 (5,04%) und der Silberpreis für Mai an der COMEX sank um $8.123 (9,14%), beide erreichten ein Einwochentief. Die Dollar-Rallye auf ein Mehrmonatshoch und steigende globale Anleiherenditen belasten die Edelmetalle. Außerdem hat der Ausverkauf an den Aktienmärkten dazu geführt, dass Investoren Edelmetallpositionen liquidieren, um Margin-Anforderungen zu erfüllen.

Trotz dieser Belastungen sorgen anhaltende geopolitische Spannungen im Iran, in der Ukraine, im Nahen Osten und in Venezuela weiterhin für eine sichere Nachfrage nach Gold und Silber. Unsicherheiten bezüglich US-Zölle, politischer Instabilität, großen Defiziten und unvorhersehbaren Regierungsmaßnahmen ermutigen Investoren ebenfalls, von Dollar-Anlagen auf Edelmetalle umzusteigen.

Die Nachfrage der Zentralbanken nach Gold bleibt robust, wie sich daran zeigt, dass die Zentralbank Chinas ihre Goldreserven zum fünfzehnten Mal in Folge im Januar erhöht hat, indem sie 40.000 Unzen hinzufügte und insgesamt 74,19 Millionen Unzen erreichte.

Darüber hinaus sorgt die gesteigerte Liquidität im Finanzsystem, nachdem das FOMC eine monatliche Liquiditätszufuhr von $40 Milliarden angekündigt hat, für zusätzliche Nachfrage nach Edelmetallen als Wertaufbewahrungsmittel. Die Anlagedemand bleibt stark: Die Gold-ETF-Bestände erreichten am vergangenen Freitag ein 3,5-Jahreshoch. Die Silber-ETF-Bestände erreichten im Dezember ebenfalls ein 3,5-Jahreshoch, gingen jedoch zuletzt durch Liquidierungen auf ein 3,5-Monatstief zurück.