"Wenn du falsch liegen willst, folge der Masse": K33 sagt, bitcoin ist stark überverkauft, ohne überzeugenden Verkaufsgrund

Bitcoin (BTC) hat laut der Forschungs- und Brokerfirma K33 einen der überschuldetsten wöchentlichen Werte in seiner Geschichte erreicht, nachdem monatelanger anhaltender Verkaufsdruck herrschte.

"Wenn Sie falsch liegen wollen, folgen Sie der Masse," schrieb der Forschungsleiter Vetle Lunde im neuesten Bericht des Unternehmens und verwies auf weit verbreiteten Pessimismus und defensive Positionierung in den Derivatemärkten für Kryptowährungen.

Nach sechs aufeinanderfolgenden wöchentlichen Rückgängen und fünf geraden Monaten im Minus – einer der längsten Verlustserien in der Geschichte des Assets – fiel der wöchentliche Relative Strength Index von bitcoin kürzlich auf 26,84 – den drittniedrigsten Wert überhaupt, bemerkte Lunde.

Laut dem Bericht wurde der jüngste Rückgang überwiegend durch Verkäufe von langfristigen Haltern und institutionellen Investoren verursacht. Im gesamten vierten Quartal 2025 sank das Angebot älter als sechs Monate stark, während börsengehandelte Investoren ihre Exponierung um fast 100.000 BTC reduzierten und das Open Interest an CME-Futures auf ein Zweijahrestief fiel, sagte Lunde. Diese Abflüsse beginnen jedoch inzwischen, nachzulassen.

Derivatemärkte zeigen extreme bärische Positionierung

K33 hob die Derivatemärkte als einen der klarsten Indikatoren für die aktuelle Stimmung hervor. Der 30-Tage-Durchschnitt des Funding Rates bei bitcoin unbefristeten Futures wurde kürzlich negativ und markierte damit erst das zehnte Mal seit 2018, dass dieser Zustand auftritt.

Negative Funding Rates weisen auf eine anhaltende Nachfrage hin, um Long-Positionen zu verringern oder Short-Positionen aufzubauen, wodurch unbefristete Futures im Vergleich zu Spotmärkten mit Abschlägen gehandelt werden.

Optionsmärkte spiegeln eine ähnliche Stimmung wider. Händler zahlten hohe Prämien für Absicherung gegen Kursverluste – „anders gesagt, sie waren bereit, eine stattliche Prämie für bärische Wetten zu zahlen“, sagte Lunde.

Frühere Perioden mit solchen negativen Funding Rates wurden häufig von stärkeren bitcoin-Renditen gefolgt, besonders über längere Zeiträume. Laut historischen Daten lagen die durchschnittlichen 30-Tage-Renditen nach ähnlichen Regimes bei etwa 13 % mit einer Gewinnquote von 56 %, die sich über 90 und 180 Tage auf eine Gewinnquote von 78 % verbesserte, mit durchschnittlichen Gewinnen von 62 % bzw. 101 %, bemerkte Lunde.

Trotz der defensiven Derivatenpositionierungen zeigte bitcoin relative Stabilität während der eskalierenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten. Nach Angriffen von USA und Israel auf Iran und anschließenden Vergeltungsmaßnahmen – darunter Angriffe auf Ölraffinerien und die Schließung der Straße von Hormuz – stiegen die Öl- und Gaspreise stark an und die Aktienmärkte fielen, während bitcoin im gleichen Zeitraum moderate Gewinne verzeichnete.

Lunde sagte, die Widerstandsfähigkeit von bitcoin spiegele teilweise das signifikante De-Risking der letzten Monate wider. Die institutionelle Exponierung an der CME ist ungefähr um 35 % gefallen, während ETF-Investoren ihre Bestände in den letzten fünf Monaten um etwa 90.000 BTC reduziert haben. Gleichzeitig scheint der Verkaufsdruck von Langzeit-Haltern nachzulassen, wobei das Angebot älter als sechs Monate wieder zunimmt, fügte er hinzu. Bitcoin konsolidiert sich zudem nahe seinem 200-Wochen-Durchschnitt – ein Niveau, das historisch mit Markttiefs zusammenfiel.

"Das Schlimmste liegt hinter uns; jetzt heißt es abwarten," schrieb Lunde.

Bitcoin wird aktuell laut der BTC-Preisseite von The Block knapp unter 71.000 $ gehandelt, ein Anstieg von 4,7 % in den letzten 24 Stunden und 8,7 % in der vergangenen Woche.

"Wir sehen keinen überzeugenden Grund, BTC auf dem aktuellen Niveau zu verkaufen", schloss der Analyst und argumentierte, dass das derzeitige Risiko-Rendite-Verhältnis des Marktes für eine Akkumulation spricht, auch wenn sich Bodenbildungsphasen bei bitcoin historisch langsam entwickeln.