DRAM und NAND erleben gemeinsam einen rasanten Anstieg! Speicherchips werden in der KI-Ära zur wertvollsten Währung, Micron und SanDisk erwarten „super KI-Dividenden“

Nach Informationen von Zhihui Finanz werden die Preise für DRAM/NAND-Speicher aufgrund der enormen Nachfrage nach Künstlicher Intelligenz und Rechenzentren weiter steigen. Die beiden US-amerikanischen Speicher-Giganten Micron Technology (MU.US) und SanDisk (SNDK.US) standen am Mittwoch während einer starken Rally der US-Technologieaktien erneut im Fokus globaler Investoren. Beide Aktien stiegen zum Börsenschluss am Mittwoch um fast 6%, was den Speichersektor sowie den Nasdaq Index zu einer beeindruckenden Gegenoffensive veranlasste. Die französische Bank (BNP PARIBAS) veröffentlichte kürzlich eine Analyse, die einen Anstieg der DRAM-Vertragspreise für das erste Quartal 2026 um 90% gegenüber dem Vorquartal prognostiziert. Für NAND, das traditionell durch eine stabile Preiskurve auffällt, wird ein starker Preisanstieg um 55% erwartet; dieser Trend soll sich auch im zweiten Quartal fortsetzen und die seit der zweiten Jahreshälfte 2025 bestehenden Preisanstiege fortschreiben.

Die Prognose der BNP Paribas Bank über steigende Speicherpreise steht nicht allein. TrendForce hat die Erwartungen für die regulären DRAM-Vertragspreise im ersten Quartal 2026 von zuvor geschätzten 55%-60% Quartalszuwachs auf +90% bis +95% (QoQ, Quartalsbasis) deutlich erhöht, die Vertragspreise für NAND Flash wurden ebenfalls auf +55% bis +60% QoQ hochgestuft. TrendForce betont zudem den Nachfrageschub großer nordamerikanischer Cloud-Computing Anbieter für Enterprise SSD (also für Rechenzentren konzipierte Enterprise-SSDs, eSSD), wodurch die Preise im ersten Kalenderquartal um weitere 53% bis 58% QoQ steigen werden. Dies verdeutlicht eine entscheidende Tatsache: Speicherchips sind in der KI-Welle ein ebenso zentraler Faktor wie KI-Chips von Nvidia und stellen weiterhin eines der ersten und wichtigsten Angebotsengpässe mit Preissetzungsmacht dieser Welle dar.

Speicherpreise steigen rasant weiter – BNP Paribas bleibt bullish für Micron und SanDisk

Karl Ackerman, Senior Analyst bei BNP Paribas, schrieb in einem Bericht an seine Kunden: „Unsere eingehende Analyse von über 50 (Dynamic Random Access Memory, DRAM) SKU und über 75 NAND SKU Vertragspreisen im ersten Kalenderquartal lässt uns eine drastische Steigerung des durchschnittlichen DRAM-Verkaufspreises um 90% QoQ erwarten – danach folgt im zweiten Quartal erneut ein deutlicher Anstieg. Hauptursache ist die stetig wachsende Nachfrage nach KI-Servern, was zu einer breiteren Angebots-/Nachfrage-Schieflage führt und einen kontinuierlichen Aufwärtsdruck auf die Preise ausübt.“

„Für NAND basierte Speicherprodukte prognostizieren wir im ersten Kalenderquartal einen Preisanstieg um 55% QoQ und erwarten einen weiteren Anstieg im zweiten Quartal. Dieser Trend wird hauptsächlich durch ein dynamisches Ungleichgewicht auf der Angebotsseite angetrieben, weil die NAND-Lieferanten ihre Kapazitäten auf Enterprise High-Performance NAND konzentrieren, während sie bei der Kapazitätserweiterung extrem vorsichtig bleiben.“

Analyst Ackerman setzt ein 12-Monats-Ziel von bis zu 500 USD für Micron und 650 USD für SanDisk. Am Mittwoch schloss Micron mit einem Anstieg von 5,55% auf 400,77 USD, SanDisk stieg um 5,95% auf 599 USD. Das Kursziel von BNP Paribas signalisiert, dass die starke Hausse seit 2025 für beide Titel noch nicht zu Ende ist.

Weiter blickt Ackerman tiefer auf die Preisentwicklung und betont: Im Februar zeigten die Spotpreise noch deutlich stärkere Zuwächse, und angesichts der Korrelation zwischen Spotpreisen und künftigem Vertragsniveau, ist das Zeichen kurz vor der Vertragsverlängerung für die gesamte Speicherchipindustrie extrem positiv.

Ackerman erklärt: „In einem Aufwärtszyklus weisen DRAM und NAND Spotpreise meist einen deutlichen Aufschlag gegenüber Vertragspreisen aus. Die Marktbewertung im Februar zeigt: DDR4-Spotpreise für Consumer Electronics stiegen um 11% QoQ (1284% YoY) auf 21,93 USD/GB, Vertragspreise stiegen um 7% QoQ (688% YoY) auf 12,17 USD/GB – was einem Spotpreis-Aufschlag von 80% entspricht. Ähnlich zeigt die DDR5-Serie für Consumer Electronics einen Spotpreisanstieg um 9% QoQ (673% YoY) auf 19,13 USD/GB, Vertragskosten steigen um 3% QoQ (384% YoY) auf 11,04 USD/GB – was einen Aufschlag von 73% bedeutet.“

Zudem berichteten am Mittwoch mehrere internationale Medien, dass Speicher-Gigant Samsung die Preise für DRAM-Speicherprodukte um mehr als 100% erhöht hat. Laut Korea Electronics News hat Samsung mit Apple und weiteren Großkunden die endgültige Preisrunde für DRAM im ersten Quartal abgeschlossen – die Durchschnittspreise für Server-, PC- und mobile DRAM sind gegenüber dem Vorquartal um rund 100% gestiegen und haben sich im Vergleich zum vierten Quartal des Vorjahres verdoppelt, teilweise sogar um mehr als 100%. Branchenkenner berichten, die Verhandlungen sind komplett abgeschlossen und einige internationale Kunden haben bereits bezahlt. Dieser Preissprung liegt um 30 Prozentpunkte über dem im Januar verhandelten Niveau von 70%.

Die schnelle Preisentwicklung verändert die langfristigen Vertragsgewohnheiten im globalen Speichermarkt, insbesondere die zunehmende Abhängigkeit von GPU/TPU-Systemen für HBM, DRAM und Enterprise SSD verursacht eine anhaltende Schieflage am Markt. Die Vertragsverhandlungen wurden von jährlichen zu quartalsweisen Verträgen verkürzt, aktuell sind monatliche Anpassungen nötig – ein Zeichen für die gravierende Marktknappheit bei Speicherchips.

Die “Google KI Rechenketten” und die “Nvidia GPU-Kette” kommen ohne Speicher nicht aus

Egal ob riesige Google-geführte TPU KI-Rechencluster oder die Massensysteme mit Nvidia AI GPU – beide benötigen vollständig integrierte HBM-Speichersysteme mit KI-Chips. Neben HBM müssen Google, OpenAI & Co. bei Neubau und Ausbau von KI-Rechenzentren auch großflächig serverbasierte DDR5-Speicher und Enterprise High-Performance SSD/HDD als Speicherlösungen beschaffen; Anders als Seagate und Western Digital (Fokus auf Nearline HDD), konzentriert sich SanDisk auf High-Performance eSSD, während Samsung, SK Hynix und Micron gleichzeitig auf den zentralen Speicherfeldern operieren: HBM, Server-DRAM (einschließlich DDR5/LPDDR5X) und High-End Enterprise SSD (eSSD). Als „AI Memory & Storage Stack“ profitieren sie direkt von der KI-Infrastruktur und sind die Gewinner der neuen „Superdividende“.

Aus Sicht der Hardware-Theorie ist KI-Computing nicht nur durch Rechenleistung, sondern auch durch „Daten-Transferfähigkeiten“ limitiert. Ob Nvidia GPU oder TPU-Systeme, entscheidend für die Training/Effizienz großer Modelle ist nicht nur die Anzahl der Tensor-Core/Matrix-Einheiten, sondern die Bandbreite, mit der Gewichte, KV-Cache, Aktivierungswerte und Zwischentensoren pro Sekunde in die Rechenkern gespeist werden.

Mit Blick aus der Schnittstelle zwischen Halbleitertechnik und KI-Rechenzentrum-Infrastruktur gilt: Der Speicherchip ist in der KI-Welle „perfekt positioniert“, weil er sowohl bei Training als auch bei Inferenz expanidert, und zudem als plattform-/architektur-/ökosystemübergreifendes „Gebührenmodul“ fungiert. Mit der Verlagerung von Fokus auf Inferenz, Agents, Long Context und RAG wächst der Bedarf an Kapazität, Bandbreite, Energieeffizienz und an zuverlässigen Datenpersistenz noch weiter.

Ein offizielles Google-Dokument erwähnt, dass Cloud TPU HBM (High Bandwidth Memory) besitzt, um größere Modelle und Batch-Sizes zu ermöglichen; das Ironwood TPU for „Inference Era“ erhöht HBM-Kapazität und Bandbreite weiter. Nvidia setzt mit dem Blackwell Ultra-Architektur-GPU maximal 288GB HBM3e ein, das GB300 NVL72 Rack-System ist um seine riesige HBM-Kapazität für große Kontex-Inferenz herum gebaut. Ohne HBM kann die Spitzenleistung von GPU/TPU gar nicht vollständig genutzt werden – Speicherbandbreite und Kapazität bestimmen, wie groß und schnell große Modelle laufen.

Außerdem verlassen sich KI-Rechenzentren nie nur auf HBM. Die komplette KI-Speicherstruktur besteht aus: HBM für die schnelle Versorgung direkt am Beschleuniger, DDR5/RDIMM/LPDRAM für Host-Speicher-Expansion und Datenvorverarbeitung, Enterprise SSD für Trainingsdatensätze, Checkpoints, Vektor-DB, RAG und Inferenz-Cache (persistente Datenwege). Micron definiert das Speicherportfolio für KI-Datencenter selbst als „komplettes Speicherportfolio für Training und Inferenz“, dabei wird die eSSD-Produktlinie explizit für die Versorgung der KI-Pipeline bei Training und Inferenz eingesetzt. TrendForce betont, dass mit Einzug der KI-Inferenz-Ära die großen Cloud Computing Anbieter in Nordamerika ihre Speicherbeschaffungen rasch erhöhen und der Bedarf an eSSD die Erwartungen übertrifft. Ergo: KI-GPU-Cluster kommen ohne Speicher nicht aus, und Google TPU-Cluster ebenso wenig – der Unterschied liegt nur in der Marke des Beschleunigers, aber die zugrundeliegende Speicherpyramide muss immer auf HBM, Server-DRAM und NAND/SSD aufgebaut werden.

Die Analysten von Citigroup zeigen in ihrer neuesten Speicherpreisprognose eine „Superzyklus“-Position, die noch aggressiver ist als UBS, Nomura und JP Morgan. Die Citigroup-Analysten erwarten, dass die Preise für Speicherchips im Jahr 2026 aufgrund der Verbreitung von AI Agent (Agent-basierte Workflows) und der steigenden Speicheranforderungen für AI CPU komplett außer Kontrolle geraten werden. Deshalb wird die erwartete durchschnittliche Preiserhöhung (ASP) für DRAM von den vorherigen 53% auf 88% angehoben, für NAND sogar von 44% auf 74%. Der ASP für Server-DRAM könnte wegen der Nachfrage aus Training und Inferenz im Jahr 2026 um 144% gegenüber dem Vorjahr steigen (vorher: +91%); bei typischen 64GB DDR5 RDIMM erwartet Citigroup für das erste Quartal 2026 einen Preis von 620 USD (+38% QoQ), weit höher als die bisher prognostizierten 518 USD.

Auch im NAND-Bereich ist Citi deutlich aggressiver und hebt die ASP-Erwartung für 2026 von +44% auf +74% an; dabei soll der ASP für Enterprise SSD um 87% YoY steigen. Laut Citigroup werden Speicherchipmärkte zu ausgeprägten Verkäufermärkten, die Preissetzungsmacht liegt komplett bei Samsung, SK Hynix sowie Micron und SanDisk.